铁矿石4季度需求价格行情

由于铁矿石需求萎缩、价格下滑，作为世界上最大的铁矿石生产商巴西淡水河谷其业绩必然也会受到市场环境恶化的影响根据美国通用会计准则，4位分析师预测，巴西淡水河谷4季度利润将由去年同期的25.7亿美元下滑至21.4亿美元该预测利润不足该公司2008年3季度利润的48亿美元的一半 2008年10月份，淡水河谷宣称铁矿石减产10%。

日均铁水产量见顶会导致原料的现实需求和钢企补库需求有所减弱，而铁矿石供应量则在稳步回升之中，第1季度主流4大矿山铁矿石产量为2.48亿吨，同比增长0.4%虽然第1季度海外矿山发运量超出市场预期，但若以四大矿山年度发运目标和第1季度发运量进行估算，第2季度至第4季度周均发运量要达到2227万吨才可能达到全年发运目标，而截至4月26日当周的四大矿山周均发运量为1920.22万吨，后续供应仍有一定回升空间。

同时，为配合做好产能产量调控工作，相关部门将联合开展全国钢铁冶炼企业装备基础信息摸底工作 根据国家统计局的数据，2024年1~3月，中国粗钢产量25655万吨，同比下降1.9%；生铁产量21339万吨，同比下降2.9%；而进口铁矿石3.1亿吨，同比增5.5%一季度在需求疲软之际粗钢产量下滑，而铁矿石进口出现明显的增量，造成了国内铁矿石价格一路走低进入二季度，随着宏观政策走向的明朗，市场预期走强，盘面交易需求的复苏，加上市场普遍对粗钢行政性控制的预期高涨，钢厂有在政策出台前加速复产以待价格上涨的动力，于是成本端纷纷反弹，碳元素、铁元素估值向上修复，铁矿石出现明显的反弹。

4月NMDC铁矿石总产量为348万吨，同比减少0.9%；铁矿石销量为353万吨，同比增加2.9%此外，NMDC财务主管Shri Amitava Mukherjee表示，得益于印度不断增长的铁矿石产量和需求，NMDC将2025财年（2024年4月-2025年3月）铁矿石年产量目标瞄准5000万吨，即实现10%以上的产量增长 3. 5月3日，日本钢铁制造商新日铁（Nippon Steel）发布声明称，在美国司法部要求提供更多与收购美国钢铁（U.S. Steel）这一交易的相关文件后，其将该交易的预期完成时间推迟了三个月（推迟前的预期完成时间为2024年第二季度或第三季度）。

月底贸易商交货采购需求基本完成叠加钢厂的节前补库基本结束，市场买卖情绪均有所降温，铁矿石价格弱稳运行为主4月30日，中国钢铁工业协会2024年一季度信息发布会在京召开，钢协副会长兼秘书长姜维在发布会上表示，自律控产降库存是当前行业保效益的首要任务，这亟须全行业统一思想，降低生产强度，杜绝恶性竞争，推动钢厂库存尽快回归往年正常水平，铁矿石市场也因此受到一定负面影响 1.价格：本周黑色系价格小幅下跌 本周黑色系价格小幅下跌，截止4月30日，铁矿石62%澳粉指数116.7美元/干吨，环比跌幅1.52%；上海螺纹钢价格为3640元/吨，环比持平。

从历史走势、利润与成本、需求和供给等因素分析并展望后市，笔者认为，铁矿石今年总体供给相对宽松，本轮铁矿石价格大幅反弹缺乏支撑，脱离供需基本面，难以在高位持久运行 铁矿石库存处于高位，矿价占铁水成本的百分比却创历史新高今年初以来，钢铁行业运行呈现出高产量、高成本、高库存、低需求、低价格、低效率的特征根据国家统计局数据，2024年第1季度，我国生铁、粗钢产量分别为21339万吨、25655万吨，同比分别减少644万吨、500万吨；五大品种钢材月度表观消费量合计为8996万吨，同比下降2014万吨，并导致钢材社会库存在3月中上旬逼近2022年创下的1800万吨高点位置。

主要逻辑： ①现货价格：青岛港PB粉872（-1），金步巴粉825（0），超特粉720（-1）五一节日期间，进口矿市场处于较为冷清的状态，海外铁矿石掉期出现了一定水平的上涨，其中6月掉期截止到5月3日较节前(4月30日)上涨1.25美元/吨港口现货市场基本随着国内的假期处于休假的状态，同时远期现货市场的流动性也几乎归零 ②中钢协召开一季度信息发布会，呼吁加强自律控产，努力提升经济效益；适应需求变化，调整优化品种结构；转变出口模式，加强国际交流合作；深化对标挖潜，维护产业链稳定运行。

首先回顾一季度铁矿石基本面情况，港口库存水平较高，从数据上看，截止到一季度结束，铁矿45港口总库存14431.2万吨，年同比增加727.3万吨，处于近3年同期偏高水平；反观需求端，一季度铁水产量整体维持低位水平，截止到一季度结束，247家钢厂铁水日均产量为221.31万吨/天，年同比减少22.04万吨/天一季度整体中国铁矿石供需基本面表现为供强需弱的格局。

国家发改委联合财政部完成2024年地方政府专项债券项目的筛选工作，共筛选通过专项债券项目约3.8万个、2024年专项债券需求5.9万亿元左右，为今年3.9万亿元专项债券发行使用打下坚实项目基础一季度Fortescue铁矿石产量达4240万吨，环比下降13%，同比下降8% ③综合来看，铁矿石供需双强，铁水产量持续增加，港口库存仍小幅累积当前钢厂利润尚可，市场对钢企复产持乐观态度宏观方面，商务部等14部门印发《推动消费品以旧换新行动方案》，市场预计二季度专项债发放速度提升。

从海关数据来看，钢铁出口单月量都在1000万吨以上，单纯的因为国内价格较低，一季度中国钢材价格单边下跌，竞争力急剧提升，前期积压的出口订单翘尾所致 4月份，成品材出厂价指数为73.8%，环比上升45.2个百分点清明节后，作为产钢大省的河北区域，供给下降的速度大于需求下降的速度，外区域资源对于京津冀区域投放量暂时未放量，主要走两个逻辑，第一个原燃料价格轮番上涨，铁矿石价格低位反弹百元，焦炭累涨4轮4000-440元/吨，成本支撑强烈；第二个国内3月CPI0.1%,明显偏低，M2超过304.8万亿，市场在交易通胀逻辑，推动钢材价格上行。

需求端，247家样本钢厂日均铁水产量均值为222万吨，较去年同期下降9万吨，降幅为4%；供应强于需求，铁矿石港口库存呈持续累库趋势 　　该报道认为，从近几年季节性走势来看，进口矿第2季度到港量相较第1季度有回落的可能性；需求方面，虽然第2季度铁水产量预计会有回升趋势，但考虑到当下终端需求难有明显改观，预计第2季度铁水产量将维持弱复苏的态势在供需共同影响下，预计45港铁矿石库存前期仍以累库为主，中后期或有去库的可能性。

宏观面：两部门部署华南、江南重点地区防汛救灾工作；财政部表示及时启动发行超长期特别国债；一季度全国一般公共预算支出69856亿元，同比增长2.9% 产业面：Mysteel统计，4月22日中国45港进口铁矿石库存总量14570.25万吨，环比上周一减少86万吨；沙钢自4月23日起废钢价格上调80元/吨；4月22日焦炭第二轮涨价落地 近日钢市成交量表现一般，可能有以下几个原因：首先，近日江南华南等地有强降水和强对流，对需求产生一定抑制；其次，钢价连续两周拉涨之后，市场也存在恐高情绪。

据Mysteel统计，国内247家钢厂一季度铁水产量合计20251万吨，同比去年季度下降616万吨，降幅达到2.95%（图三），从而对整体铁矿石需求形成了下行压力然而，即使在力拓一季度供应缩减的背景下，疲弱的市场需求仍使得部分力拓产品在中国主要港口的库存呈现出明显的累库趋势其中，截止3月26日，Mysteel15港PB粉库存达到1089.16万吨，整个一季度累库超过105万吨（图四）， SP10块库存达158万吨，累库幅度超过68万吨。

当然低是有原因的：房地产下行、库存未去化至合理水平、铁矿石过剩等等但就目前基本面情况来看，需求边际修复、管厂产量低位、铁矿石价格处于100美金的自身成本线附近，故焊管价格继续大幅下跌的可能较小另外，低估值本身便使阶段性做多的安全边际加大 图1：2021-2024年全国焊管均价走势（单位：元/吨） 数据来源：钢联数据 二、供应由保产量转为保利润 一季度全国焊管的供应量一直处于较低水平，按往年经验来看，春节后管厂恢复正常生产节奏的周产量会达到44万吨左右（按照Mysteel29家调研样本统计计算），而今年基本维持在36-37万吨的水平。

此外，北部系统铁矿石产品销售主要是通过EFC铁路将矿石运输至Ponta da Madeira(PDM)港口VALE采取了货物湿度管理等一系列措施降低雨水影响，据Mysteel发运数据显示，一季度Ponta da Madeira港口的发运量3594万吨，同比增长550万吨，增幅17%（图四） 分析具体产品来看，卡粉一季度销量945万吨，同比下降176万吨，降幅15.7%，主要是因为国内钢厂利润未见好转，高品粉的需求受到抑制，而巴混一季度销量见好，同比增长537万吨至2571万吨，增幅为26.4%。

从盘面利润来看，螺纹利润一季度基本维持在0-100元/吨左右，热卷利润则维持在130-300之间，尤其在进入3月份中下旬后，利润空间进一步打开，反映此阶段热卷盘面价格表现相对强势随着价格探底反弹，钢厂利润维持高位，目前热卷利润依然大于螺纹截至4月17日黑色系商品全线上涨，铁矿石涨逾4%，焦炭涨近2%；相比之下，成材表现弱势不少，热卷涨1.29%，螺纹涨1.79%；按照收盘价计算，螺纹2410合约盘面利润79.7（4月16日利润136），热卷2410合约盘面利润130.7（4月16日利润205） 三、宏观预期拉动市场情绪 从工业用钢热卷的基本面来看，一季度热卷产量同比增加3%，需求同比持平，去库速度略有放缓。

到港量维持较高水平全球发运总量3246万吨，环比微幅下降，但水平依然较高统计局数据，24年1-2月铁矿石进口同比增加1500万吨，其中非主流发运是主要贡献 【库存】本周45港铁矿石库存1.45万吨，环比上周二增加14万吨近期到港量和发运量环比回升，预计港口库存难以有持续去库预期 【观点】昨日铁矿石涨幅明显，市场传二季度发债计划提速，提振市场需求预期，价格低位上涨供需面看，供应依然是增量预期，发运和到港整体偏宽松。

回顾第一季度优特钢市场，现货价格出现了大幅下滑趋势，截止发稿，广东、福建市场较年初均下跌400元/吨左右，价格连创新低在高库存低需求的背景下，商家预期持续减弱、甚至悲观情绪已超出预期受房地产拖累，螺纹钢需求明显下滑，各钢厂根据品种利润进行生产调整，普优共线钢厂“普转优”逐渐增多，传统需求分析逻辑与需求框架发生改变4月市场价格走势如何，笔者针对目前的市场情况与本地贸易商进行了交流，具体内容如下： 问题：目前面临的压力及如何看待4月行情走势？ 福建优特钢市场A企业总经理: 今年无疑会是一次深度洗牌，目前来看期货超跌反弹，需求还没有到达拐点，原料端焦炭第八轮提降已落地，铁矿石上涨能否持续也是未知，成本来看一涨一跌已相抵消。

2月份黑色系价格在各种预期作用下持跌运行，无论是铁矿石发运增量超预期、铁水复产不及预期、终端复工复产不及预期，还是美联储降息预期推迟，均导致黑色系市场明显信心不足，价格下跌3月份，负反馈压制铁矿石需求，目前铁水产量仍是近几年同期偏低水平，并且市场对4月份的铁水恢复信心不足，铁矿石价格受此抑制，进一步下跌 Part 1.价格回顾：一季度铁矿石价格震荡下行 2024年一季度铁矿石价格呈现震荡下行走势，铁矿石由于估值偏高，价格跌幅大于螺纹钢。

周初3月统计局与财新口径制造业PMI数据显著回升，叠加二季度专项债发行大概率提速，与此同时建材数据单日成交量20万以上，创年内新高，宏观以及产业层面利好消息频出，受此影响进口矿价格显著上涨但在周中有关部委公告就2024年粗钢产量调控工作进行研究部署，矿价受此影响有所回落，另外铁矿仍旧是供应偏强而需求偏弱的局面，矿价支撑并未得到改善 1.价格：本周黑色系价格涨跌互现 本周黑色系价格涨跌互现，截止目前，铁矿石62%澳粉指数97.95美元/干吨，周环比涨幅0.15%；上海螺纹钢价格为3430元/吨，周环比跌幅2%。