铁矿石波动原因价格行情

铁矿石作为资金属性较高的品种，价格波动幅度要大于其他黑色系品种，成材需求的好转带动铁矿石价格上涨，并且铁矿石价格涨幅大于成材 三、宏观（宏观环境改善 市场情绪转好） 另外主导黑色系价格大幅上涨的原因即为宏观向好，并且在黄金、白银和原油的强势带动下，价格涨幅明显。

本周贸易商多以出货为主，行情波动，个别贸易商因成本原因，报价较为坚挺，区域钢厂本周采购频率较上周有所增长，品种多以中低品粉为主，例如超特粉、MB粉、PB粉，巴粗等等预计明日铁矿石现货价格震荡运行

贸易商方面，春节期间现货基本没动，库存相比去年偏低，节后钢厂因为季节性原因普遍亏损情况下可能会拉涨钢材价格，预计铁矿石也会跟随成材波动； 唐山：春节期间，唐山两港库存延续累库趋势，但因大风天气影响船只靠泊及装卸工作，库存增加幅度较小；贸易商节中并未进行贸易活动，部分贸易商节后有船货即将到港落地；多数钢厂保持正常生产节奏，消耗库存，节中没有采购补库行为，据了解目前多数钢厂库存仍可以维持5-7天或以上，节后回来虽有补库需求，但采购量并不大；因节中掉期呈上涨趋势，加之市场对于钢厂节后归来的补库预期，对矿价形成支撑，大部分市场参与者对节后铁矿石市场持看涨态度； 华东：春节期间，山东到港量维持高位，节中并未受到天气因素影响发运，且卸货效率维持正常水平，港口库存小幅增加；贸易端现货基本没有存在买卖动作，少数贸易商存在船货发出的情况，基本库存量增幅不会太明显，依照往年库存变化幅度并不大；钢厂端多数钢企除计划内检修高炉外，基本是维持正常生产状态，由于在假期前补库基本补的比较富余，据了解区域内进口矿库存目前约剩余一周左右的量，且假期期间并未存补库现象，而由于目前钢厂利润欠佳，节后多数仍需考虑原材料端价格因素，补库计划基本还是按需，不会大量的采买； 南方：港口方面，春节期间南方港口整体小幅去库，港口卸货效率没有影响，部分港口到港量有所增加；钢厂方面，春节期间正常生产，仅有一家钢厂存在新增检修计划，节假日没有现货采购，节后均需要补充一部分库存，补库量不大，按需补库，节后第一周多数钢厂先观望，钢厂集中在节后第二周考虑拿现货，补库的品种方面以PB粉和低品资源居多。

（3）焦煤供应端边际宽松 另外，从近五年黑色系商品价格波动率来看，同为炼钢一级原材料的焦炭和铁矿石价格波动差异加大：铁矿价格波动较小，而焦炭产能过剩程度较炼钢行业更加严重，其主要原因是在焦化产能过剩的基础上，焦煤供应瓶颈在2022年后逐步缓解（图三），导致焦炭价格在黑色系商品中的波动率加大，反映焦炭价格的变动对钢厂生产利润的波动影响力加大（图四）。

客户观点：春节前在钢厂春节补库和政策利好共振支撑下铁矿石价格高位运行，基本面低库存，高需求是本，政策利好带来的预期转向是催化剂节后钢厂因为季节性原因普遍亏损情况下可能会拉涨钢材价格，预计铁矿石也会跟随成才波动，但是铁水也会回升，铁水日产回升到240之上以后须提防大幅回调的风险展望2024年，世界范围内铁矿石依然呈现高供应高需求的格局地缘政治和世界航运依然有诸多不确定性，铁矿石供应仍然有诸多不利因素，国内成材处于调结构的转型期，需求会有间歇性的中断但是总量不会减少，金融强国战略下品种更规范，资金容纳量大，投资者群体素质高的铁矿石仍然具有很好的投资机会。

四季度，宏观氛围持续转暖，市场情绪得以提振，高铁水低库存下，铁矿石价格持涨运行 二、价差回顾 以河北唐山铁精粉和曹妃甸港口外矿价格为例，今年内外矿价差表现出如下特点：一是2023年内外矿价差整体的波动幅度比2022年有所减弱，这是由钢厂低利润所带来的；二是同样作为高品矿，今年唐山精粉与卡粉的价差整体水平要高于唐山精粉与乌克兰精粉的价差，这是由于今年乌克兰精粉资源的稀缺性所导致；三是今年唐山精粉与PB粉价差上半年与下半年均值水平相差不大，而高品矿之间的内外矿价差下半年明显比上半年水平有所抬升，原因是一方面下半年唐山精粉自身供应端出现问题，另一方面是今年尤其是下半年钢厂低利润甚至亏损下对绝对成本较高的高品矿接受意愿较低，卡粉、进口精粉的溢价都受到打压，导致高品矿之间的内外矿价差在下半年出现抬升。

隔夜I2405合约减仓整理，进口铁矿石现货报价涨跌互现本期澳巴铁矿石发运量小幅下滑，而到港量增加贸易商出货积极性尚可，价格多随行就市，钢厂按需补库，市场交投氛围一般近期因天气原因，港口压港船只增加，库存呈小幅波动态势，港口恢复作业后，港口库存或将延续累库的趋势技术上，I2405合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位整理操作上建议，反弹择机短空，注意风险控制

隔夜I2405合约震荡偏弱，进口铁矿石现货报价下调本期澳巴铁矿石发运量小幅下滑，而到港量增加贸易商报价积极性不高，整体出货意愿较低，钢厂询货尚可，按需补库，市场交投氛围一般近期因天气原因，港口压港船只增加，库存呈小幅波动态势，港口恢复作业后，港口库存或将延续累库的趋势技术上，I2405合约1小时MACD指标显示DIFF与DEA低位运行操作上建议，震荡偏空交易，注意风险控制

供应端，近期因天气原因，唐山港口压港船只增加，库存呈小幅波动态势，港口恢复作业后，港口库存或将延续累库的趋势，加之目前港口部分品种可贸易资源尚可，仅个别品种资源紧张，对铁矿石现货价格支撑作用减弱；综合来看，预计后期唐山进口矿价格偏弱运行

供应端，近期因天气原因，唐山港口压港船只增加，库存呈小幅波动态势，港口恢复作业后，港口库存或将延续累库的趋势，加之目前港口部分品种可贸易资源尚可，仅个别品种资源紧张，对铁矿石现货价格支撑作用减弱；综合来看，预计后期唐山进口矿价格偏弱运行

根据对各个经济体的钢铁产能项目统计，以及全球经济回暖的大趋势下，预计2024年，海外尤其东南亚和印度将会有比较显著的高炉开始投产，预计2024年中国之外的生铁加直接还原铁产量合计将会有较为显著的增量这意味着，以后的钢铁产量成本曲线，还需要额外增加海外高炉及直接还原铁相关的部分 启示： 铁矿石价格涨跌与其他大宗商品一样，对应着简单的经济学原理，需求和供给的相对弹性是价格波动的主要原因，上下游的产能总量与分布结构的变化往往对应着巨大的行情转变，或许金融市场进一步放大了其中的波动率，人生发财不一定要靠康波；钢铁行业的三大特征导致2023年铁矿石价格较长时间维持在高位水平。

过去的铁矿石贸易生态环境是，大中型钢厂以一级市场美元货采购为主，只有小型钢厂因为拿不到更合适的长协资源，比如一条cape船就17万吨，基本是单一品种的铁矿石，小型钢厂显然一口吃不下，所以小型钢厂以港口采购现货为主反而可以灵活搭配各种炉料，进而造成一种结果，最终小钢厂的港口采购影响了大钢厂的长协价 然而，当更多的钢厂采取了低库存策略后，大型钢厂增加在港口现货采购就成为必然的结果，叠加为小钢厂配矿的小型贸易商因为多方面原因几乎不能进入大型钢厂的采购名单；在港口资源不足的情况下，无疑是加剧了短期的铁矿石价格行情波动，港口价格又带动着长协价继续往上涨，形成一个价格正反馈循环。

一、价格与利润情况 1、焊管价格小幅下跌 10月焊管价格呈现小幅下跌态势截止10月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价报4164元/吨，环比下跌32元/吨，同比下跌150元/吨；究其原因，主要由于10月市场整体需求量弱于去年，往年的旺季需求未达到预期，再加上10月铁矿石价格、煤焦价格小幅松动，故价格呈现震荡走弱运行态势 2、焊镀价差增加 利润波动由降转升 从焊管与镀锌管价差来看，10月焊管与镀锌管价差维持在610-680元/吨左右，截至10月31日，天津市场焊管与镀锌管价差为640元/吨，月环比缩小70元/吨，处于年内中低位水平；从价差波动情况来看，10月焊管与镀锌管价差波动较小。

洪水峰等（2017）通过构建广义自回归条件异方差模型，探究了铁矿石期货与现货价格的波动特征，该学者认为资金流动是铁矿石期货价格波动的背后推手，由此产生的金融风险通过影响市场预期加剧现货市场价格波动，进而催生出衍生品市场的风险规避需求王兴芬和刘昌昊（2020）基于行为金融学理论，研究情绪指数对铁矿石期货价格波动的影响，证实了交易者的情绪偏差是铁矿石期货价格偏离均衡状态的重要原因 3.3文献述评 通过文献综述本文发现，以往的研究集中探讨了铁矿石定价权的归属问题和铁矿石价格的影响因素。

不过，国内港口主流现货品种9月价格均录得上涨，其中PB粉价格为934元/湿吨，月度涨幅为2.09%，而最便宜交割品（进口矿）折盘面价为977元/吨，9月累计上涨44元9月铁矿石期现价格表现为冲高回落，且现货走势要强于期货，期价贴水幅度走扩 “国内铁矿石期货价格长期维持贴水结构，对比指数或新加坡铁矿掉期来看，国内铁矿石期货价格贴水指数在10%左右，处于过去5年中性水平近期铁矿石期货价格波动较大，主要原因在于基本面供需紧平衡博弈盘面价格阶段性高位，但国内铁矿石期货价格运行较好，很好的实现了价格发现功能和实体企业风险转移。

截止9月1日，45港铁矿石库存总量12126.8万吨，较上月底降低325.2万吨，比今年年初库存低1003.8万吨，比去年同期库存低1909.7万吨本月45港铁矿石库存整体表现先去库后累库趋势，上旬受台风影响，供应端小幅下降，中下旬集中到港后去库幅度逐渐减缓出现小幅累库 短期来看，供应端，铁矿石到港量将出现先下降后增加，原因是近期三台风扰动，影响到港节奏，9月初到港量小幅下降，中下旬将出现集中到港；需求端，铁水产量先稳后降，原因是目前铁水仍维持高位波动，支撑短期内铁矿石需求，但考虑现钢厂亏损扩大且31日钢材表观消费暂无体现旺季特征，预计铁水产量有一定回落的可能性。

从2015年至今，除2020年疫情期间存在负相关关系外，整体来看，汇率与铁矿石存在正相关关系 研究表明，美元兑人民币汇率主要通过影响铁矿基本面、市场流动性、市场情绪、名义价格来影响铁矿价格 正文 1. 人民币汇率对钢材价格的影响分析 在大宗商品价格波动的影响因素中，汇率是显著的重要原因之一。

山西国产铁矿石矿市场价格主稳个涨截至目前，62%球团含税1130-1140；山西代县65%精粉：中硫精粉830-840涨5，中高硫精粉815-825，低硫精粉840-850涨5（湿基不含税出厂价；单位：元/吨） 供应端来看，区域内精粉资源量波动不大，受近日期货市场走强及周边市场价格上行带动，持货矿选报价显坚挺，出货积极性一般；需求端来看，多因资源性价比及持续供应原因影响，钢厂询货积极性欠佳，询价为主，成交较为冷清。

分品种来看，本周粗粉成交量减量明显，减幅为20%，精粉和块矿成交量小幅波动；分品类来看，本周中品粉成交仍占港口现货成交6成以上比例，但因减产预期影响周环比成交笔数有所减少；反而本周高品粉成交笔数周环比出现增量，根据调研了解原因为钢厂利润收缩之后对于绝对单价高的品种采取少量多批次购买策略 钢厂方面，在粗钢压减政策落地之前继续维持正常生产，因当前利润已经降至盈亏平衡点附近，故而原材料的库存管理更为严格，根据Mystee247样本钢厂进口矿库存数据显示，钢厂铁矿石库存已经降至历史最低水平，采购品种方面或仍以降本增效的中低品矿为主。