汇率铁矿石进口价格行情

铁矿石价格方面，62%澳粉指数涨幅大于新交所掉期主力合约大于铁矿石期货主力合约大于青岛港PB粉宏观氛围转暖，房地产宽松政策持续提振市场信心，黑色系价格持涨运行 进口利润方面，港口现货价格涨幅小于远期现货，但是由于汇率的下降，即期进口利润整体波动较小。

本周土耳其里拉利率稳定，当地买家对长材产品的兴趣略有提高，土耳其螺纹钢内销接单改善，Kardemir将螺纹钢标价下调5美元/吨至605美元/吨EXW（不含20%增值税）长材贸易虽有所回暖，但整体上仍低于市场预期，而出口市场交投有限，价格波动缓慢，且需求难以有实质性好转据悉，土耳其钢厂以570-580美元/吨FOB的价格向拉丁美洲、中东和加勒比海等地区出口，但截至发稿时尚未证实更多细节 废钢方面，土耳其深海进口废钢报价水平在380-385美元/吨CFR，可交易价格略低，保持在380美元/吨CFR，钢厂正试图压价至375-380美元/吨，但由于目前欧元兑美元汇率上涨，且铁矿石价格持续上扬，废钢价格下行空间有限。

此外，美国在全球公共卫生事件带来的经济下行压力缓解后，将美联储基准利率连续11次加息到目前的5.33%，人民币汇率表现出一定的下行压力2023年第1季度，人民币兑美元汇率均值在6.8附近，目前在7.1附近人民币汇率同比较低，在一定程度上对进口矿价格带来支撑 今年全球铁矿石需求增长预计约1800万吨在国内市场方面，预计2024年铁水大概率会减产一方面，房地产将继续拖累长材的需求。

“供给端，海外矿山发运受天气影响程度较一季度有所加深，西澳海面飓风扰动或影响海上运输，以及伴随的大风天气影响港口作业，巴西北部矿区也存在降雨影响，进口矿供给下降预期偏强结合宏观层面来看，通胀预期成为主流交易点，黄金、原油、有色等大宗商品表现强势，黑色相对来说估值偏低，尤其是美元定价的铁矿石受到汇率波动提振因此，综合多方因素影响，铁矿石反弹力度尤为显著”余典说。

此外，下游航运市场不确定性增强，细分领域运费分化加重，对部分船型交付进度可能造成潜在风险 （三）市场环境不确定因素增多 钢材、汇率和航运市场的波动风险增加截至2023年12月底，进口铁矿石和焦炭均价分别为123美元/吨和2413元/吨，比年中低点分别回涨15.5%和33.1%，为钢材价格反弹埋下空间全球地缘政治冲突加剧，冲击全球产业链供应链安全稳定，国际航运市场宽幅波动，克拉克松综合运费指数振幅达到36.1%。

铁矿石价格方面，铁矿石期货主力表现强于青岛港PB粉强于62%澳粉指数强于新交所掉期主力随着宏观情绪转弱，钢厂盈利状况不佳，市场对1月份的高炉复产预期走弱，铁矿石价格驱动力减弱 进口利润方面，铁矿石港口现货价格跌幅小于远期现货价格，但是美元兑人民币汇率小幅上涨，进口利润出现收窄走势。

进口利润方面，青岛港PB粉价格涨幅21.46%，62%澳粉价格指数涨幅19.77%，港口现货价格明显强于远期现货价格，但是由于汇率走高的原因，即期进口利润出现小幅收窄现象以PB粉为例，截止12月29日，PB粉进口利润为-18元/吨，环比收窄8元/吨 Part 2. 基本面回顾 2.1供给：2023年全球进口矿供应同比出现增量 数据来源：Mysteel铁矿石核心数据 2023年全球铁矿石发运总量15.63亿吨，同比增加4922万吨，增幅3.25%。

截止10月7日，PB粉即期进口利润为35元/吨，较5月上旬收窄8元/吨，收窄幅度为18%如上表所示，此间内外价差与汇率的变化共同影响着进口利润 五一节后钢厂对原料铁矿石的补库预期落空，铁矿石现货价格开启快速下跌通道，而远期现货由于低折扣和高溢价价格相对较为坚挺，内外基差快速收敛；并且此期间，美元兑人民币汇率由6.9扩大0.25至7.16，美元货物成本提高，内外价差与汇率共同作用下即期进口利润收缩明显。

铁矿石价格方面，铁矿石期货主力跌幅大于青岛港PB粉大于62%澳粉指数大于新交所掉期主力中央经济工作会议释放信号略不及预期，黑色系价格回调 进口利润方面，远期现货价格跌幅小于青岛港PB粉，但由于美元兑人民币汇率小幅下跌，进口利润小幅走扩。

本周中国国内钢厂价格全面上涨推动了离岸报盘，汇率整体保持稳定下半周亚洲主要供应商全面提涨包括螺纹钢、热卷、钢坯、线材在内的出厂价，进一步巩固了亚洲地区钢材价格的上涨此外，本周废钢、煤焦和铁矿石价格在全球范围上涨，生产成本进一步增加由于亚洲地区需求略微乏力，对此轮上涨跟进并不充分，交易趋缓 钢材出口情况 热轧板卷：本周随着中国钢厂大幅提价，热卷离岸价格报盘涨580美元/吨FOB以上，部分C料资源达到600美元/吨FOB以上，事实上各类大宗商品价格在宏观预期积极的作用下呈现大范围上涨，但由于实际需求支撑不足，东南亚、中东等国进口商买盘跟进并不充分。

综合来看，美金市场活跃度减退显著，未来钢厂补库或将集中于港口端叠加汇率未来仍有升值的机会，铁矿石即期进口利润预计低位震荡后开始反弹 （铁矿石62指数选用Mysteel62%澳粉远期现货价格指数） 。

本轮即期进口利润的下跌主要来自于铁矿石内外价差收缩所致，汇率波动相对平稳，而进口利润下跌与国内钢厂高炉减产周期一致，钢厂在缺乏主动补库动力时，美元市场的成本更低 从成交量方面来看，10月美金市场月均成交量为91万吨，略高于9月日均成交量，反观人民币市场10月月均成交量为75万吨，环比9月减少32万吨。

利空因素看，虽然美债10年期利率已到5%的水平，但近期境外机构开始增持人民币债券，人民币汇率在7.18附近企稳的迹象越来越明显，对于进口矿价格的支撑难进一步走强供给端看，虽然本期45港铁矿石到港量周环比下降458万吨，但本期发运量整体保持强势，尤其巴西发运量增加较为明显，预计10月将延续这一状态而部分调研数据看，更多钢厂表示订单不饱满，如果这一情况延续，未来将开始增加检修规模综合看，预计铁矿石价格短期偏弱走势。

Wilson（2012）认为，随着中国钢铁工业规模快速扩张，亚太地区的铁矿石市场结构发生改变，来自中国的巨量进口需求进一步推高了市场价格张华和鹿爱莉（2020）认为，由于国际矿山对资源的垄断，铁矿石无法通过完全竞争形成与价值相匹配的均衡价格，供给方对资源的垄断程度成为影响其价格的决定性因素全球经济一体化的不断推进和互联网技术的飞速发展为学者们提供了丰富的研究视角和研究工具汪五一等（2014）认为，现今国际主要矿山与钢铁企业倾向于利用金融手段争夺定价权，这一举动强化了铁矿石的金融属性，主导铁矿石市场的推动力已不仅仅是供需影响下的商品属性，利率、汇率、国际资本流动等金融因素都会影响铁矿石进口价格。

长期以来，全球铁矿石一直以美元定价和结算我国铁矿石外汇消耗长期位居前三位，据统计，2022年，中国进口铁矿石总量达到11.08亿吨，进口金额1281亿美元实现铁矿石人民币结算，一方面对于进口铁矿石贸易业务而言，规避了汇率风险；另一方面，对于推动人民币国际化，提高我国国际地位，增强对世界经济的影响力，助力外汇储备整体平稳具有重要意义 天津建龙是建龙集团的进口铁矿石大宗集采平台，与四大矿山均签订了长协，年长协量合计超过2000万吨。

另外，根据国家统计局数据，1月—7月份，我国累计生产生铁52892万吨，同比增长3.5%；累计生产粗钢62651万吨，同比增长2.5%；累计生产钢材79800万吨，同比增长5.4%；吨钢累计利润仅为8.0元/吨 铁矿石市场处于供给充足状态 受钢材市场价格弱行影响，2023年初以来，铁矿石价格震荡下行今年截至8月18日，铁矿石价格指数均价降至116.5美元/吨，较2022年同期132.9美元/吨的价格水平下降了16.4美元/吨，降幅为12.3%；而按不变汇率计算，进口铁矿石价格的实际降幅只有5.4%左右。

由于这两个因素的存在大大降低了市场传导的有效性，贸易壁垒会直接影响进出口的情况，而大企业垄断则导致钢材价格受大企业定价能力的影响 2. 人民币汇率对铁矿价格的影响分析 结合当前，市场主要交易限产即供给限制等因素，商品市场近期主要关注供给端，汇率增加供给端的不确定性，因此汇率贬值带来的进口商品涨价成为市场关注的热点 相较于汇率对钢材的影响，汇率对铁矿石价格的影响的相关研究更为丰富，由于澳洲、巴西地区是全球市场的主要供给国，而中国是全球铁矿市场的主要消费国，因此铁矿石到港后都以美元标价，汇率则成为了影响铁矿石价格的重要因素。

综合来看，短期海内外生铁和汇率对即期进口利润的利空影响，大于国内钢厂利润收缩、减产压力增加对进口利润的利多影响，所以短期铁矿石即期进口利润或收缩 （铁矿石62指数选用Mysteel62%澳粉远期现货价格指数） 。

所以，从上述角度分析，钢价反弹也不是难事 从原燃料角度观察，虽然在年初我也讲，市场已经进入到交易脆弱性、焦虑感、非线性和不可理解性的新阶段，最近铁矿价格的持续上涨，虽然也知道一些必然因素（套保空单平仓，人民币汇率贬值，高铁水产量，矿石低库存，等等），但还是交易了许多噪声：一方面，充分交易了247家企业日均铁水不降反增，却忽略了统计局7月日均生铁产量（250.3万吨）环比6月（256.6万吨）下降6.3万吨的事实；另一方面，充分交易了铁矿石相对低库存，却忽略了前7个月生铁同比只增了1789万吨、而铁矿多进口了4321万吨和国产矿增了3459万吨（姑且不说全国铁矿库存是不是真的降了显性库存那么多，钢厂库存降了965万吨）；再有，充分交易了进口矿的暴利，却忽略了钢铁生产企业的持续微利甚至亏损；还有，充分交易了钢厂暂时不减产甚至未来不控产的现实和预期，却忽略了双控政策的严肃性和公信力。

央行表示坚决防范汇率超调风险 ②45港口库存下降，钢厂进口矿库存增加，到港量大幅回升，疏港量下降进口矿周消耗2084.6万吨（+21.49），以疏港量推算的铁矿石需求为2217.95万吨（+112.7），以铁水产量推算的铁矿石需求为1705.2万吨（+18.34），钢厂铁矿石库存8389.59万吨（+61.27）澳巴发运2579.0万吨（+298.3），全球发运2832.9万吨（-434.6）。