铁矿石动态升贴水价格行情

根据《关于修改〈大连商品交易所铁矿石期货业务细则〉的公告》（〔2022〕57号），现将动态升贴水确定方式及有关事项公告如下： 一、铁矿石厂库提货地点的动态升贴水根据厂库向交易所报送的动态升贴水提货地点与基准交割仓库的价差确定 二、货主选择在采用动态升贴水的提货地点提货的，动态升贴水以提交标准仓单注销申请时电子仓单系统中的显示为准 三、交易所在本网站“首页>行情数据>统计数据>交割统计”栏目中公布动态升贴水相关信息。

12月3日，大商所在厦门组织召开铁矿石期货品牌动态升贴水论证会中钢协以及河钢、华菱、宁波钢铁、六安钢铁、金鼎、嘉吉、杭州热联、厦门国贸、Mysteel等多家钢铁生产、贸易企业和信息机构的相关代表参加论证会与会各方就铁矿石期货品牌动态升贴水制度的研究进展与方案设计进行了深入交流 会上，大商所相关业务负责人介绍了铁矿石期货品牌动态升贴水制度的方案细则和最新进展据悉，今年包括铁矿石在内的大宗商品价格波动加剧，不同矿种供需和价格关系发生变化，产业企业对推出铁矿石动态升贴水的呼声较高。

据悉，今年包括铁矿石在内的大宗商品价格波动加剧，不同矿种供需和价格关系发生变化，产业企业对推出铁矿石动态升贴水的呼声较高为此，大商所持续推进铁矿石期货品牌动态升贴水制度设计，在结合铁矿石品种特点、借鉴国际交易所经验的基础上，广泛征求行业组织、产业企业等多方意见建议，不断优化方案设计 据了解，目前品牌动态升贴水方案日益完善，已进入最后论证阶段为确保现货价格采集样本的质量，提高报价公允性，大商所拟从多家咨询机构、平台及铁矿石指定交割厂库等多元化主体采集数据。

希望通过本次论证会，广泛听取钢铁行业专家的意见和建议，争取动态升贴水方案尽快落地实施未来大商所将继续加强与行业协会、产业企业的密切合作，结合钢铁产业发展新需求，进一步完善铁矿石期货市场建设，持续增强服务钢铁产业的能力 论证会上，与会的钢铁行业等各方代表就方案展开了深入研讨，大家对大商所积极听取市场呼声、根据铁矿石市场特点、借鉴CBOT等国际交易所经验设计的动态升贴水方案给予了高度评价，同时对方案的完善提出了意见建议。

铁矿石期货较好发挥市场功能，在引导现货价格形成、服务保供稳价等方面起到了积极作用，这背后离不开交易所在分类施策强化监管、持续防范市场风险的基础上，“一品一策”优化合约规则和制度 首先，持续优化交割制度，降低交割成本近年来，大商所先后在铁矿石品种上推出滚动交割、仓库免检、协议交收、厂库动态升贴水等举措仅仓库免检交割一项调整，就可以为参与交割的企业降低8—9元/吨的入库费用。

其次，以产品创新为基础，满足钢铁产业的避险需求大商所在煤焦矿品种上倾注了大量心血，“一品一策”持续完善合约规则，增强合约价格的代表性和连续性，逐个攻破制约期货功能发挥的难题铁矿石期货上市后经历了3次合约调整，2021年以来通过下调铁矿石期货标准品铁品位、动态调整标准品铁元素、增设交割品牌和交割库、优化升贴水等措施，让期货价格更好反映真实供求关系，铁矿石期现价格相关性、期货套保效率长期保持90%以上，为钢铁企业提供了公开透明的价格信息和有效的避险平台。

此外，铁矿石期货新增滚动交割的方式，延长交割窗口期，加快仓单流转，保障交割业务平稳开展 方案发布后，相关市场主体给予了正面评价“新方案通过减少品牌升贴水占比、调整为质量升贴水为主并在指标设置中引入了浮动因子等方式，一定程度上实现动态调整和规则稳定之间的平衡”南钢股份证券部副主任耿浩博表示 二是增加可交割品牌，扩大可交割资源2020年8月，大商所在原有11个交割品牌的基础上增加杨迪粉和卡拉拉精粉2个可交割品牌，并于2021年1月继续增加本钢精粉等4个可交割品牌。

此外，铁矿石期货采取实物交割制度，既为期现价格在临近交割的合理回归提供了制度基础，也为产业客户增加了通过期货交割完成远期现货贸易的渠道 据期货日报记者了解，为进一步促进期货市场功能发挥，近年来，大商所根据品种特点和现货市场变化，推出了“一品一策”，对不同品种采取不同维度和不同组合的优化措施在铁矿石品种上，针对去年来铁矿石价格波动剧烈、各品牌间价差不稳定和进口矿铁品位逐步下移等新情况，大商所与时俱进，对铁矿石合约和交割制度作出了重大调整：将交割标准品的铁品位下调至61%、引入动态调整的铁指标升扣体系、优化品质及品牌升贴水等；实施滚动交割、减免交割手续费、增加交割品牌、增设交割厂库等，以降低交割成本、便利产业客户参与；持续优化做市商制度，不断改善合约连续性，基本实现月月有交割，非主力合约流动性及买卖价差等指标大幅改善。

具体来看，在提高市场运行质量方面，根据品种特点和现货市场变化，大商所推出了“一品一策”，对不同品种采取不同维度和不同组合的优化措施，取得了良好效果对于铁矿石期货，大商所以增加交割资源为指导思想，进行交割规则制度调整针对去年来铁矿石价格波动剧烈、各品牌间价差不稳定和进口矿铁品位逐步下移等新情况，大商所与时俱进、认真倾听产业声音，对铁矿石合约和交割制度作出了重大调整：将交割标准品的铁品位下调至61%、引入动态调整的铁指标升扣体系、优化品质及品牌升贴水等；实施滚动交割、减免交割手续费、增加交割品牌、增设交割厂库等，以降低交割成本、便利产业客户参与；持续优化做市商制度，不断改善合约连续性。

铁矿石属于资源型产品，标准化程度差近年来，受国内外疫情、现货供需变化、货币政策等因素影响，各品牌间现货供需关系存在较大差异，品牌价差变化频繁且波动较大例如，2019年初至今，卡拉加斯粉、超特粉与PB粉之间最小价差分别为40元/吨、-62元/吨，最大价差分别为249元/吨、-410元/吨，最大价差约占矿价的一半 但期货合约标的的稳定性要求及铁矿石相对固定的品牌升贴水，使在现货矿价出现大幅波动时，动态变化的现货品牌价差与相对固定的期货升贴水无法保持同步，个别品牌、质量升贴水设置值会出现与现货市场变动不一致的情况。

正因此，钢铁企业对完善铁矿石定价机制的呼声较高 对此，骆铁军提出以下几点建议： 一是在期货市场增加交割品种骆铁军表示，实物交割是抑制期货市场过度投机的重要制度保证，是期货功能有效发挥的前提条件当前铁矿石升贴水使用过时的固定价不合理钢协正在推动大商所采用动态升贴水方案，使铁矿石期货便于交割实际上，大商所也已在落实铁矿石期货动态品牌升贴水制度上采取了多项措施就在钢协信息发布会召开同一天的1月27日，大商所发布了《关于铁矿石期货新增可交割品牌及调整相关升贴水等事项的通知》，增设了4个铁矿石期货可交割品牌，调整了固定升贴水级差。

骆铁军表示，实物交割是抑制期货市场过度投机的重要制度保证，是期货功能有效发挥的前提条件当前铁矿石升贴水使用过时的固定价不合理钢协正在推动大商所采用动态升贴水方案，使铁矿石期货便于交割实际上，大商所也已在落实铁矿石期货动态品牌升贴水制度上采取了多项措施就在钢协信息发布会召开同一天的1月27日，大商所发布了《关于铁矿石期货新增可交割品牌及调整相关升贴水等事项的通知》，增设了4个铁矿石期货可交割品牌，调整了固定升贴水级差。

27日，记者从大连商品交易所获悉，大商所发布《关于铁矿石期货新增可交割品牌及调整相关升贴水等事项的通知》，增设本钢精粉等4个铁矿石可交割品牌，并调整现有铁矿石期货可交割品牌升贴水，相关调整自I2202合约起实施 大商所新增可交割品牌、调整品牌升贴水的背景是什么？相关调整对铁矿石期货市场会带来怎样影响？正在论证中的品牌动态升贴水制度推进情况如何？对于上述问题，大商所相关负责人回答了记者的提问。

27日，记者从大连商品交易所获悉，大商所发布《关于铁矿石期货新增可交割品牌及调整相关升贴水等事项的通知》，增设本钢精粉等4个铁矿石可交割品牌，并调整现有铁矿石期货可交割品牌升贴水，相关调整自I2202合约起实施 大商所新增可交割品牌、调整品牌升贴水的背景是什么？相关调整对铁矿石期货市场会带来怎样影响？正在论证中的品牌动态升贴水制度推进情况如何？对于上述问题，大商所相关负责人回答了记者的提问。

12月3日大商所发布《关于对铁矿石期货I2105合约实施交易限额的通知》，决定限制2105合约的开仓量，12月9日再度调降交易限额和提高交易保证金12月3日大商所组织召开了铁矿石期货品牌动态升贴水论证会相关业务负责人表示，交易所将尽快推动铁矿石期货品牌动态升贴水制度落地实施，动态升贴水设置有助于扩大可交割范围，预防临近交割的合约出现因交割资源不足而大幅波动的情况，并于12月11日夜盘收盘后开始向市场征求意见。

在合约规则优化方面，大商所持续通过增加可交割资源、增加交割厂库、研究推动态升贴水方案实施等，目的是进一步提升交割便利性，促进期现融合，更好地发挥价格发现和风险管理的基本功能，这些措施不会改变现货供求关系，也不会成为期货市场价格变化的决定性因素 三是市场对今年来铁矿石价格波动根源在于基本面因素及失衡的产业格局已有共识，新的贸易价格形成机制需要多方共同努力从市场分析看，基本面因素的变化是今年铁矿石价格变动的主要原因，同时也深受铁矿石卖方集中和买方分散的产业格局影响，特别是在产业竞争格局中，买方尚未形成合力，议价能力弱。

上下游之间的博弈也将导致利润的再分配，这将抑制铁矿石的上涨势头 三是交易所的降温措施12月3日，大商所发布《关于对铁矿石期货I2105合约实施交易限额的通知》，决定限制2105合约的开仓量，这无疑是对短线资金参与的一种限制同日，大商所组织召开了铁矿石期货品牌动态升贴水论证会相关业务负责人表示，交易所将尽快推动铁矿石期货品牌动态升贴水制度落地实施，动态升贴水设置有助于扩大可交割范围，预防临近交割的合约出现因交割资源不足而大幅波动的情况。

在市场监管方面，从坚决防控金融风险、维护产业利益出发，今年来大商所持续强化铁矿石期货市场运行动态监测，从早、从小及时施策，通过实施交易限额、提高保证金水平和手续费标准等提高交易成本，防范可能的交易过热，并启动“五位一体”监管协作机制，发挥监管合力，严厉打击违法违规行为在合约规则优化方面，大商所持续通过增加可交割资源、增加交割厂库、研究推动态升贴水方案实施等，目的是进一步提升交割便利性，促进期现融合，更好地发挥价格发现和风险管理的基本功能，这些措施不会改变现货供求关系，也不会成为期货市场价格变化的决定性因素。

铁矿石方面，在交易所一系列限制政策之后，周五晚大商所发布公告，就铁矿石动态调整品牌升贴水及增加可交割品牌公开征求意见，市场人士认为，此方案执行后将扩大铁矿石期货可供交割品范围并使铁矿石期现市场更为紧密地结合，在一定程度上抑制期价脱离供需上涨而煤炭方面，据媒体消息，12日上午，国家发展改革委召集十家电力企业召开座谈会，会议要求电力企业煤炭采购价格不得超过640元/吨；电厂进口煤（除澳洲）采购全面放开，不得限制通关，这导致动力煤期价下挫并带动煤炭相关商品。

背景4：12月14日，Mysteel全国45个港口进口铁矿库存为12203.20万吨，较上周降243.4万吨；日均疏港量306.15万吨降12.96万吨 ◎铁矿石跌3.21% 国信期货：资金大幅流出，持仓下降，交易所就动态升贴水听取多方意见，政策打压矿价的意图凸显。