欧洲动力煤跌价格行情

由于欧洲市场仍供应过剩，从上周开始，美国动力煤出口价格略有下降 不过，大西洋动力煤市场短期内看涨情绪较为浓厚未来几周，现货交易有所增加；随着近期热浪来袭，拉低了煤炭库存，欧洲煤炭消耗预计有所上升 亚洲需求大幅增加，抵消了欧洲进口市场的缺口 尽管欧洲煤炭进口下滑，但大西洋盆地的动力煤价格在过去一年半到两年内一直保持强劲势头 随着世界需求持续上涨，美国不断增加煤炭出口，以此来满足亚洲和中东的市场需求。

回顾1-2月份，在春节前后市场煤价相对坚挺，下游用户补库需求释放对煤价形成有力支撑；然正月十五过后，需求端开工率恢复缓慢，且由于利润空间挤占，生产积极性下降，故煤价延续下跌国际方面，受俄罗斯新一轮制裁影响，个别煤炭生产商出口受限，部分市场参与者担忧高卡煤供应减量，拉动澳洲、欧洲高卡煤价快速上行，但在实际采购需求疲软下，煤价由涨转跌因此在进口煤价格空间优势存在下，终端电厂采购量保持增长在进口低卡煤价有一定价差下，终端用户或将继续采购进口煤，因此预计3月份进口动力煤量或呈小幅增长态势。

一、进口动力煤高性价比，促使进口量继续增长 据海关数据显示，2024年1-2月进口动力煤5489.4万吨，同比增长23.35%；回顾1-2月份，在春节前后市场煤价相对坚挺，下游用户补库需求释放对煤价形成有力支撑；然正月十五过后，需求端开工率恢复缓慢，且由于利润空间挤占，生产积极性下降，故煤价延续下跌国际方面，受俄罗斯新一轮制裁影响，个别煤炭生产商出口受限，部分市场参与者担忧高卡煤供应减量，拉动澳洲、欧洲高卡煤价快速上行，但在实际采购需求疲软下，煤价由涨转跌。

此阶段印尼Q3800FOB报价维持在71-80美元/吨；澳大利亚Q5500FOB报价104-130美元/吨 第三阶段，5月下旬-9月初煤价继续下跌，接近生产成本线由于中国市场需求不断下滑，动力煤价格持续走低；而部分欧洲市场煤炭低价转运中国港口，更加速国内外煤价下跌至年内地位印尼矿方由于市场价格不断下跌，部分接近于生产成本，部分煤炭生产商以调整产量来保持煤价稳定，但效果相对有限。

她首先指出今年进口动力煤价格大幅下跌，全年底部震荡，年中海外低价煤冲击，北港煤价跌破限价765元/吨各区域煤价走势非同频，倒挂现象成为常态地缘冲突效应减弱，海外能源价格回归理性，欧洲暖冬预期，三港库存快速累库，低价煤炭转运至中国2023年，前10个月进口量同比新增1.08亿吨，历史年度新高，中国煤炭发运显著高于去年同期，港口货源结构不均衡，但库存历史新高 ，预计明年动力煤进口将于今年持平 上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部副经理孙鹰作《中国动力煤年度报告及产业链数据发布》的主题报告。

回顾11月进口动力煤市场震荡趋弱运行国内外气温同比偏高，暖冬预期较强，欧洲天然气及煤炭库存充足，需求不足煤价下滑中国市场窄幅震荡，港口去库缓慢，需求表现疲态 一、国际煤炭需求短期难以提振，煤价延续弱势 欧洲方面寒冬并未预期到来，需求释放不足，加之欧洲ARA三港煤炭库存延续高位，11月21日库存达至640万吨在需求疲软下，天然气价格继续下跌，并拉动煤价回落另德国煤炭进口商协会呼吁演唱燃煤备用发电厂的运行时间。

本周各主要煤炭发运国发运量涨跌不一，澳大利亚环比降7%，印尼环比降13.4%，俄罗斯环比降11.1%，美国环比增27.7%，加拿大环比增11.9% 价格方面，全球动力煤市场价格普遍出现不同程度的上涨，欧洲煤价涨，南非、哥伦比亚涨，美国、澳大利亚部分动力煤价格也都出现上涨，俄罗斯煤价基本持平，印尼的市场价格有所回落；国际炼焦煤价格继续呈现稳定上升的态势，澳大利亚和美国主流主焦煤价格环比上涨接近一个百分点。

具体来看： 第一阶段，国际能源供应稳定，价格开始缓慢下跌随海外天然气价格降至低位，叠加欧洲动力煤库存攀升，煤炭价格开始下调与此同时自2月份开始中国放松对澳煤限制，加之低价格优势，吸引下游用户采购兴趣而进口印尼煤价受此冲击，价格持续回调，5月中旬印尼Q3800FOB报价74美元/吨，较年初下跌18美元/吨 第二阶段，海外高卡煤低价转售中国市场，引发进口煤快速下跌由于欧洲港口动力煤库存上升，加之耗煤量缩减；导致部分原本出口至欧洲市场的高卡煤炭，改道转运至中国市场，且以十分低廉的价格出售，引发中国进口煤价踩踏式下滑。

2月下旬受产地煤矿事故影响，市场参与者担心煤矿供应将受此影响开始减量，因此市场看涨情绪蔓延，煤价开始反弹上涨2月27日，秦皇岛港Q5500报价1220元/吨，为1-5月份以来价格最高点 虽然各地煤矿安全检查力度有所趋严，但整体供应方面并无明显减量；煤价上涨预期被证伪，市场风向因此转变，此后维持震荡下跌行情5月中旬因海外动力煤需求下降，高卡煤价格大幅回调，且部分国际贸易商将原本出口至欧洲、印度煤炭转卖中国，导致进口煤价快速下跌；亦对内贸市场带来冲击，此轮下跌幅度近200元/吨，秦皇岛Q5500报价765元/吨，为近三年来的最低水平。

分国别来看印尼、俄罗斯及蒙古国动力煤进口量较为稳定，月均进口量分别为1900万吨、400万吨、100万吨主要变量体现在澳大利亚煤，今年3-4月份在放开后增量明显一方面欧洲市场天然气库存上升，对煤炭需求大幅下降，并带动国际市场煤价下跌另一方面，正是由于澳煤价格的回落，增加了澳煤重回中国市场的优势近两年来由于煤炭价格居高不下，终端电力企业亏损严重，因此采购时更注重价格优势另澳煤热量偏高，能缓解中国市场煤源结构性不均衡问题，因此逐月进口增量显著。

5月中旬以来，产地部分炼焦煤价格上涨50-150元/吨，市场成交活跃，炼焦煤流拍比例也明显降低，不过此次炼焦煤价格反弹高度有限一是下游焦化厂和钢厂利润一直处于较低水平，炼焦煤价格上涨往下游传导有较大难度二是炼焦煤供需基本面没有质的改变中下旬的反弹主要原因是是部分贸易商入场抄底以及焦钢企业的小幅补库拉动后期炼焦煤市场依然承压，继续震荡下跌概率较大 一、动力煤价格快速下跌对炼焦煤配煤形成拖累 欧洲方面因电力需求下降，天然气库存同比上升，且发电厂一直青睐天然气非煤炭，从而对煤炭需求量下降。

独立洗煤厂方面，由于市场回暖，投机需求略有回暖，部分贸易商伺机进场拿货，开工稍有抬升 需求方面，铁水日均产量铁水产量241.52（+2.16），本周铁水产量仍处于上升局面，但大概率难以持续，本周三钢坯一次下调80元/吨，侧面反映出钢材下游需求差及钢厂回款或面临问题库存方面，本周焦化厂炼焦煤库存有所上升，钢厂炼焦煤库存下降，总体上升动力煤方面，海外欧洲及东南亚市场需求低迷，价格大幅下跌，国内用电需求增长不多，目前处于协同降价的状态；电煤的企稳反弹或将迟至中下旬。

本周各主要煤炭发运国发运量呈现分化趋势，澳洲与印尼微涨3个点上下俄罗斯降幅较大，为13.7个百分点美国与加拿大主要船只运往欧洲与美洲当地，美国部分船只本周驶向巴拿马运河，调整船向后，一般会驶向亚洲地区 价格方面，全球炼焦煤和动力煤价格都在走下行通道，参考我国动力煤价格，目前国内5500卡与5000卡之间坑口均价差额进入一个较低的区间，也就是说下跌空间收窄，而印尼4700卡与3800卡之间到中国价格差价走阔，3800卡价格走出一个较大的跌幅，这既意味进口煤具有价格优势，贸易商有一定利润区间，也意味国产煤价格已经到达一个较低的点位，低卡进口煤需要用更低的价格才能被市场接纳。

全球发往中国发运量538.9万吨，环比增19.5%，同比增94.6个百分点发运量到达了历史性的高点，而和两周前比，波罗的海干散货指数上涨了一倍多，初步走出了跌跌不息的境地，但是相较去年的低点指数位，还是保持一定的缺口 煤炭价格上，欧非地区的动力煤价格处于上涨阶段，一方面原因是欧洲地区的温度相较往期是较低的，当地有采暖需求，因此耗煤较多。

受罕见暖冬和能源储备充足影响，今年一月欧洲天然气以及动力煤价格分别深度回落：截至一月底，欧洲管道天然气价格较十二月高点下降186美元/百万英热，降幅达92%；6000大卡动力煤CIF价格下跌35%，创下2021年10月以来价格新低。

外部环境：欧洲央行执委施纳贝尔近日表示，回顾今年的连续四次加息，这是央行为了让通胀率恢复到2%必须要做的事情她还重申了行长拉加德的立场，即加息周期还将“持续一段时间” 铜：临近年底叠加高铜价，本周国内铜市场需求不佳，但是低库存格局为铜价保有韧性，使得铜价在相对高位僵持 铝：本周铝价受疫情政策带动随工业品板块上破万九，但随后受节前关账影响，现货消费冷清，叠加动力煤价格下跌带动电解铝成本下移，铝价再度遇阻回落而低位震荡。

进入11月，国际动力煤市场呈先跌后涨趋势，上旬欧洲寒冬不及预期，而下旬随寒冷天气到来，天然气价格上涨，进而带动动力煤价格止跌反弹中国动力煤市场受疫情影响，煤炭生产及运输受限，与此同时工业用电表现一般，市场供需双弱 一、进口煤价格优势缩小，进口总量下滑明显 据国家统计局发布的数据显示，2022年11月份进口动力煤数量为2582.0万吨，环比增长16.0%；1-11月份进口动力煤总量为1.95亿吨，同比下降17.6%。

海外煤炭价格普遍走下行路径，欧非地区动力煤价格跌落200美元关卡，进入170-180美元区间，下跌幅度较大美澳地区炼焦煤不复今年高点，在300美元以上区间震荡下行，目前徘徊在300美元阈值，滑落3-8个百分点不等 除了欧洲地区被判定为暖冬气候外，亚洲东部地区也正在加入暖冬的气候判定行列中，中印日韩等国今年累计进口煤炭量均弱于去年同期水平，平均下降24个百分点。

而十月欧洲能源储备的充足，使得南非煤炭十月价格距离九月高点下跌百分之三十而目前的价格已经回落到俄乌战争前的价格水平冶金煤维持上周走势，与动力煤价格出现分化，也是对今年长期以来动力煤和冶金煤不合理价格区间的修复走势 二、全球主要煤炭发运国家 （1）印尼 本期印尼总发运量566.7万吨，环比降3.4%。

期货市场，沪铝主力合约2209截止收盘报收18415元/吨，跌10元/吨，跌幅0.05% 三、明日预测 宏观面，市场对欧洲能源供应问题仍存担忧成本端，氧化铝维持震荡，但阳极及动力煤价格存下降空间供应端，受部分地区投复产延迟及部分冶炼厂检修停产影响，电解铝产量连续两周环比下降；需求端，8月传统淡季下，下游新增订单不佳，依旧处于刚需采购为主，消费未有改观，基本维持贴水少采。