动力煤采购策略价格行情

1日，榆林区域动力煤市场暂稳运行，区域内多数煤矿保持正常生产销售，部分民营煤矿存在停减产情况，整体煤炭供应量稍有收缩近期在市场煤供应量减少，少量节前补库需求的支撑下，榆林区域内煤价稳中小涨，各煤种销售情况均有所好转下游方面，当前正值用煤淡季，电厂日耗始终处于季节性低位，叠加高库存、一定数量长协煤常态化供应，多数电厂维持观望少动策略个别企业自备电厂节前对市场煤刚需采购以适量补充库存 电厂A：厂内1台小型机组正在检修，负荷率在65%附近，耗煤量较上周下降0.1万吨。

他主要针对金融工具、模式选择、风险应对以及具体案例的讲解主要介绍了套期保值的原理、以及基差贸易、对冲套利的基本逻辑；他认为模式的选择最终目的都是盈利，并分为了，波动型的传统贸易和规模型的价差贸易并详解了不同情况下的模式选择思路，并认为合作共赢才是最根本的锚点 宁波浮沉矿业有限公司期现策略主管金实 煤焦专业知识培训会会场 同期活动二：动力煤市场分析讨论会 下午14时，动力煤市场分析讨论会同步举行，上海钢联电子商务股份有限公司动力煤部副经理孙鹰女士主持会议，动力煤分析师张雯雯、薛丁翠、韩雅娟分别做了《动力煤供应分析及坑口利润变化》、《进口动力煤市场分析》、《煤化工企业采购节奏变化及利润情况解析》的精彩讲解。

受利润影响，焦企开工略有下滑，焦企虽然仍实行低库存策略，但18日焦炭第一轮提涨全面落地，且市场仍有第二轮提涨预期，叠加传统的冬储补库时间节点，采购相对积极钢厂端，17日调研数据247家日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，同比增加10.61万吨虽然有所减少，但对比往年数据仍处高位，叠加下游钢厂成材价格反弹，利润有所修复，对原料需求较好 综合来看，近期长治炼焦煤竞拍价格涨幅明显，当前市场看涨情绪浓厚，或将带动矿方报价上行，后期需关注煤焦价格走势及动力煤行情变化对炼焦配煤的影响。

国信证券研报指出，煤价继续上涨，化工煤需求大涨，关注四季度焦煤长协定价日耗高位超预期，但预期回落，煤企库存低位，电厂库存维持高位，港口库存反弹，煤化工用煤大幅上升钢厂开工保持高位，刚需低库存下焦煤价格反弹动力煤方面，近期日耗维持，高于去年同期，长协供应充足，进口煤边际减弱，电厂维持高库存策略，沿海电厂库存回落，预计维持采购；焦煤库存整体偏低，价格易涨难跌，四季度焦煤长协价格有望上涨，焦炭第二轮提涨开始；化工品价格涨跌互现，用煤需求大幅上涨，支撑港口煤价。

随迎峰度夏逐渐接近尾声，电厂负荷增长空间有限，进而对市场采购力度下降；叠加外矿报价坚挺，降价空间有限，而买方对价格接受度一般，维持刚需补库策略展望后市，需密切关注海外煤炭价格波动将影响中国市场进口动力煤数量变化，同时也需关注印度市场采购情况

目前化工水泥行业行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，整体维持按需采购 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现弱稳运行的趋势，迎峰度夏旺季结束煤价支撑不足，预计煤价将继续下滑后续需关注港口实际成交情况及电厂负荷情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况

需求方面，终端电厂仍在去库阶段，库存仍处于中高位水平，采购以长协发运为主，整体去库速度偏缓，采购积极性一般，近日市场表现不佳水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，库存较为充足，采购需求持续偏低，询货问价偏少，以维持刚需为主 综上所述，新疆市场动力煤预计暂稳运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动Mysteel煤焦事业部将持续关注后续市场情况。

需求方面，现阶段受台风天气影响，居民用电需求下跌，终端电厂日耗回落，库存仍处于中高位水平，采购以长协发运为主，整体去库速度偏缓，采购积极性一般，近日市场表现不佳，观望情绪浓厚水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，采购需求持续偏低，询货问价偏少，以维持刚需库存为主 综上所述，新疆市场动力煤预计暂稳运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动。

港口昨日报价下移，整体库存较前期有所下降，但终端客户询货较少，北港市场情绪回落 需求方面，全国气温普遍居高不下，终端电厂日耗持续维持高位，近日市场表现一般，多数电厂库存偏高，整体采购节奏较缓，市场情绪以观望为主水泥化工行情仍持续低迷，非电补库意愿薄弱，采购需求持续偏低，询货问价偏少，以维持刚需库存为主 综上所述，新疆市场动力煤预计暂稳运行需要密切关注下游市场及港口价格库存变化情况，及时调整策略，以应对市场波动。

下游焦钢企业对原料煤适当增加采购，中间贸易环节入场拿货，煤矿签单较好，库存继续回落 【观点】下游补库，产地出货顺畅，现货涨幅较大且竞拍溢价较高，带动盘面大幅走强此外近期随着迎峰度夏的到来，动力煤走强也带动了整体煤炭系品种的回暖在铁水高位的背景下，后市上涨驱动取决于焦炭的提涨速度和电煤能否持续走强，预计短期焦煤偏强运行，但是需要注意粗钢压减的动向，策略上可以参与9-1正套

在经济恢复不及预期，房地产新开工不足背景下；水泥部分企业自主停窑减产，且价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损水泥需求下滑进而带动对动力煤需求减弱同样化工行业因下游产品销售不佳，检修停产时间延长，产能利用率同比下降受动力煤价格波动较大，下游用户保持“低库存，刚需采购”的策略，对动力煤市场较难有支撑作用 图6：尿素产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 图7：甲醇产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 三、库存方面 在供应面高速增长、需求面萎靡下，社会面库存同比新高。

产地煤炭供应叠加进口量的补充，煤炭市场供应充足 综合来看，动力煤市场供需走向适度宽松的趋势已经基本确定，化工煤市场或将稳中偏弱上游原料对甲醇企业的成本影响逐步减弱，企业补库依据市场变化调整采购策略，当前以刚需采购为主短期内预计化工煤市场弱稳运行，甲醇企业将维持刚需采购

下游方面，电力需求是动力煤主要需求，北方高温天气持续，电厂日耗提升，但在长协供应维持下库存稳定；南方进入雨季，水力发电将持续发力，火电整体库存高位化工方面部分停产检修中，正常生产仅维持刚需采购 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现下调偏稳的趋势，下游电力企业对动力煤市场的支撑作用较为明显因此，需要密切关注市场变化及港口价格库存情况，及时调整策略，以应对市场波动。

下游方面，电力需求仍然是主要需求，高温天气持续，电厂日耗较前期低点略有提升，化工水泥方面仅维持刚需采购目前国内动力煤库存量仍处于相对高位，产地动力煤库存量也在维持较高水平，这表明供需矛盾仍然存在，市场需要时间来消化库存 综合以上情况，陕西神木动力煤市场近期价格呈现上涨波动的趋势，同时下游电力企业需求量稳定，对动力煤市场的支撑作用较为明显因此，需要密切关注市场变化，及时调整策略，以应对市场波动。

综上，9日动力煤市场整体持稳运行随着主产地煤炭市场受疫情影响逐渐淡化，运输周转率正在缓慢恢复，但目前下游用户仍无补库压力，现仅维持刚需采购，短期内煤炭市场预计继续僵持运行 【炼焦煤】9日国内炼焦煤市场以稳为主市场方面，部分钢厂高炉陆续复产，铁水产量较上周有小幅提升，对炼焦煤刚性需求不减，但由于终端利润不足，对原料端采购仍以按需补库为主要采购策略，而临近两会，主产地煤矿或将受安全检查等影响产量，炼焦煤边际供应依旧偏紧，节后煤价有望企稳运行。

目前焦化厂、钢厂焦煤焦炭库存均处于历史较低水平，尤其是焦煤库存部分企业已经捉襟见肘，个别煤种仅剩2-3天的库存虽然目前焦化厂、钢厂的库存都处于低位，但由于终端需求差，企业利润不足，大多企业也只能采取按需采购策略，并不敢过多囤原料库存 三季度电煤保供，焦煤冬储提上日程 三季度前两个月是用电高峰，动力煤保供是目前比较突出的问题，对部分炼焦配煤供应会有影响，而过了8月份之后又将进入冬储时间，所以三季度对于煤焦而言，供应和需求都会有季节性影响。

目前焦钢企业焦煤库存均处于历史低位水平，同时利润也处于较低水平，在利润没有得到修复之前，下游还是相对比较谨慎的，暂时还是采取按需采购维持低库存的策略 但市场低库存的事实并不能被忽视，进入6月份，随着疫情的好转，上海也马上面临解封，市场需求还是有望进一步好转夏季进入用电高峰，动力煤保供需求又会开始挤占一部分配焦煤的供给，山东大矿已经开始着手建煤炭库存，对焦煤的边际供应是有减弱影响的。

从基本面来看，此轮焦煤价格下跌主要受两方面因素影响：一是下游钢材市场疲软，钢厂利润差倒逼了原料回调，焦炭目前已实现2轮回调，市场对原料采购谨慎，焦煤需求骤减导致煤价开始回调；二是焦煤自身供应边际好转，目前是动力煤淡季部分气煤、瘦煤资源转流入焦煤市场，蒙煤、俄罗斯煤进口也环比增加，焦煤供应整体边际好转，煤矿库存积累，遂降价出售 从需求端来看，目前焦化、钢厂焦煤库存均处于历史低位，主流市场焦企焦煤可用天数维持10天左右，个别煤种甚至只有2-3天的用量，煤价下行过程中下游都采取了按需采购的策略。

5月，保供政策加码，国常会上总理讲话进一步给市场情绪降温，煤价回落6月，恐慌情绪基本释放完毕，煤价宽幅波动上行 期权策略选择：4月市场情绪过热但难言顶点，5月保供政策的强势执行迅速给市场情绪降温，6月恐慌情绪虽释放完毕但政策面仍在等待指引整体上，4—6月市场以较大幅度运行，方向性策略风险偏高，操作上以多波动率策略为主 策略选择 今年安全检查再度趋严，目前主产地出现不同程度的减停产，到月底供应将进一步缩量，而需求持续强劲，供应紧张问题并未改变，坑口、港口价格进一步上涨，北港5500大卡动力煤报价至千元关口，叠加发运倒挂，贸易商采购囤货积极性降低，北港市场成交有限，对于高价下游多观望。

山西大同地区动力煤市场价格下行20-30元/吨，现Q5500坑口含税价430元/吨；内蒙古鄂尔多斯地区动力煤区域内下调10-20元/吨，现Q5500坑口含税价400元/吨；陕西榆林地区动力煤价格区域内弱稳，现面煤Q6100S0.5坑口含税价490元/吨 【炼焦煤】25日国内炼焦煤市场弱稳运行产地方面，煤矿近期销售策略多以降库为主，叠加下游焦价的下行，部分煤企有降价出货意愿需求端，下游焦企整体采购积极性不强，导致一些煤矿被动增库现象。