动力煤期现图价格行情

整体看，液碱下游在三季度会逐步迈入旺季，需求将环比改善，但氧化铝受铝土矿限制、其余行业终端利润偏低，导致需求扩张的空间或相对有限同时氯碱厂商考虑到液氯行情及维护自身利润下稳价保量，出口价格优势或有体现使得液碱出口小幅增加，因此综合来看，预估下半年液碱行情呈现涨-跌趋势 附录: 详细分析欢迎订阅《2024年液碱半年度分析报告》，目录如下: 一、2024年上半年液碱市场分析 1.1 中国现货行情分析 1.2 中国期货行情分析 1.3 海外主流市场行情分析 二、2024年上半年液碱基本面分析 2.1 2024年上半年液碱供应分析 2.1.1 产能分析 2.1.2 检修及损失情况分析 2.1.3 产量及产能利用率分析 2.1.4 进出口分析 2.1.4.1 进口分析 2.1.4.2 出口分析 2.1.5 库存分析 2.1.5.1 生产企业库存分析 2.2 2024年上半年液碱需求回顾 2.2.1 消费需求分析 2.2.1.1 消费量分析 2.2.1.2 下游产能利用率分析 2.3 供需平衡分析 三、2024年上半年液碱原料及相关产品行情分析 3.1 原盐 3.2 动力煤 四、2024年1-6月液碱盈利性分析 4.1 生产毛利分析 4.2 产业链毛利分析 五、2024年下半年液碱市场行情展望 5.1 生产供应预测 5.1.1 新增产能 5.1.2 检修计划及损失量预估 5.1.3 产量及产能利用率预测 5.2 消费需求预测 5.2.1 消费量预测 5.2.2 下游产能利用率预测 5.3 进出口预测 5.4 现货市场价格预测 六、2024年下半年氯碱产业链数据全景图预测 七、2024年上半年氯碱行业大事记 八、氯碱数据统计口径及方法论 。

热点聚焦

今年夏季，受制于煤炭供应充足和水电出力增加，动力煤价格上涨乏力 二季度末，随气温升高，用电旺季也即将到来，但煤价却出现不涨反跌的异常现象我们此前在《碳元素供给充足，今夏难现“煤超疯”》（5月28发布）一文中阐述过今年碳元素供给充足的预期，我们试图用以下图表来解释当前市场发生的边际变化。

观点

当前卢布兑美元汇率约为92比1，相当于减免税率为5.5%，按29日Mysteel俄罗斯低挥发喷吹煤远期现货价格指数计算约为140*5.5%=7.7美元/吨（CFR中国），按当前汇率折合人民币约为55.44元/吨 从下图可以明显看出，一季度进口俄煤缩量明显，同比去年减少22.69%，主要的减量在于无烟与动力煤的减少，焦煤受一季度价格环境影响较小，基本去去年持平，故此次关税调整仅针对无烟煤与动力煤。

煤焦热点

能源 石油焦 焦点分析

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部分上游煤矿陆续完成年度生产任务，煤炭产量预期缩减，受寒潮天气影响范围及强度增大，电厂耗煤明显加快，但在高库存下市场煤采购积极性低迷，加之非电行业进入消费淡季，采购需求释放有限，市场呈现供需双弱局面1月预计在供给宽松及高库存格局下，动力煤价延续震荡偏弱走势 国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 国内氧化铝先稳后涨，氧化铝加权月均价为3009元/吨，较上月上涨9元/吨，环比上涨0.3%。

热点分析

一德期货动力煤分析师曾翔提到，主产地拉运情绪一般，调价煤矿不多，幅度基本在10元/吨以内，涨跌互现，相对来说调涨煤矿略多不过整体来看暂无明显趋势性变化 图注：一德滨海煤炭团队制作的港口煤炭价格走势图 库存方面，秦海啸指出，全国主要动力煤港口库存7288万吨，接近历史性库存高点，主要需求端电厂库存已经到达历史性高点，因暖冬效应，去库速度不及补库力度。

媒体报道

在经济恢复不及预期，房地产新开工不足背景下；水泥部分企业自主停窑减产，且价格已跌至成本线甚至局部企业出现亏损水泥需求下滑进而带动对动力煤需求减弱同样化工行业因下游产品销售不佳，检修停产时间延长，产能利用率同比下降受动力煤价格波动较大，下游用户保持“低库存，刚需采购”的策略，对动力煤市场较难有支撑作用 图6：尿素产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 图7：甲醇产能利用率（单位：%） 数据来源：钢联数据 三、库存方面 在供应面高速增长、需求面萎靡下，社会面库存同比新高。

Mysteel参考

国内煤炭主产区动力煤价格走势图（元/吨） 数据来源：Mysteel 丰水期电价已在外购电成本中体现 西南复产预计下月带动全国外购电均价下降 外购电方面，6月电解铝企业外购电价环比小幅下降0.001元/度至0.473元/度，西南地区已在上月开始体现丰水期电价。

热点分析

导语：进入5月份后，煤炭价格出现明显下滑，5月底开始跌势加速，截止5月31日，港口动力煤价格下滑至800元/吨下方最近一周大跌140元/吨，跌幅在15%以上 图1：港口动力煤价格走势 数据来源：隆众资讯 近期煤炭的下跌，主要原因是受到供需双压，供应方面，海外需求低迷，港口货物堆积，终端需求不震，库存高企下，采购情况低迷导致，目前趋势来看，这一状态或将持续电厂阶段性补库，因此仍有跌价空间。

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后期看，原油与甲醇相关性表现或减弱 图2 中国甲醇与动力煤价格对比图 数据来源：隆众资讯 进入4月以来，中国甲醇价格与煤炭价格相关性进一步降低，截至目前仅在0.02附近，环比上月下滑0.30个基点，煤炭价格对甲醇市场影响减小明显。

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