动力煤看跌期权价格行情

从合约设计看，菜籽油和花生期权合约交易单位均为1手标的期货合约；最小变动价位均为0.5元/吨；涨跌停板幅度均与标的期货合约涨跌停板幅度相同；行权方式均为美式；上市首日每个标的月份将分别挂出19个看涨期权和19个看跌期权 “本次发布的菜籽油和花生期权合约与郑商所已上市的期权合约设计思路一致，适用于同一套规则体系”郑商所相关负责人介绍，郑商所此前先后推出了白糖、棉花、PTA、甲醇、菜籽粕及动力煤6个期权品种。

此时追多风险肯定很大，但在大幅上涨时做空又面临继续封涨停或持续上涨的风险不确定性增加，投资者左右两难，不参与又心痒难耐，怕错过获取“大利润”的好时机，此时，买入看跌期权就是最佳选择 2021年5月12日，动力煤期货9月合约价格运行在940元/吨一线，以900元/吨的执行价买入50手的看跌期权，权利金59元/手，共支付权利金295000元5月14日下午动力煤期货9月合约跌停（价格834.2元/吨），期权权利金最高报价114.8元/手，取整数114元/手计算，盈利275000元，回报率193%，这是单纯纵向比较的效果，收益已非常可观。

至2021年6月末，累计成交891.03万手（单边，下同），日均成交约3.70万手（其中看涨期权日均成交约1.84万手，看跌期权日均成交约1.86万手），日均持仓约6.77万手（其中看涨期权日均持仓约3.00万手，看跌期权日均持仓约3.77万手）期权成交和持仓在行权价格上的分布集中于平值和虚值附近，与期权市场其他品种惯例相符 基于动力煤期权的日成交及持仓数据，我们追踪了动力煤期权的PCR指标表现。

但是运用这种策略的不利的地方在于：如果煤价没有如预期调整，反而上涨，那么煤矿企业卖出套保会让渡价格上涨带来的超额收益；贸易商可能因采购和销售两个敞口不匹配单边套保，导致亏损；电厂可能因价格误判而放弃了套期保值的机会 针对这种情况，我们可以运用期权合约来构建对冲组合： 1.买入看跌期权或牛市价差看跌期权组合 对于煤矿企业而言，担忧煤价下跌，影响销售收入，可以买入实值动力煤看跌期权，即执行价为550元/吨的2009期权合约，损益表如下。

今日挂牌交易的合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约，每个挂牌合约月份分别挂出13个看涨期权和13个看跌期权（包括6个实值期权合约、1个平值期权合约和6个虚值期权合约），共计104个合约 郑商所有关负责人表示，动力煤是我国能源化工领域的重要品种，郑商所已经做好动力煤期权上市前的各项准备工作，动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。

自6月30日当晚起，动力煤期权合约将开展夜盘交易，夜盘交易时间与动力煤期货合约相同 行权价格数量方面，每个挂牌合约月份首日将分别挂出13个看涨期权和13个看跌期权（包括6个实值期权合约、1个平值期权合约和6个虚值期权合约），首日挂牌期权合约数量共计104个 郑商所相关负责人29日对记者表示，与郑商所已上市期权相比，动力煤期权合约具有三方面较为明显的个性化设计。

挂牌基准价方面，郑商所根据期权定价模型计算各期权合约基准价隐含波动率参数根据动力煤期货历史波动率等因素确定，利率参数为一年期贷款市场报价利率（LPR目前为3.85%）其中，标的ZC2009（主力合约）的期权合约平值看涨期权和平值看跌期权的挂牌基准价分别为14.3元/吨和10.3元/吨 郑商所有关负责人表示，动力煤是我国能源化工领域的重要品种，郑商所已经做好了动力煤期权上市前的各项准备工作，动力煤期权的推出将在促进我国煤炭和电力行业健康发展方面发挥积极作用。

“从隐含波动率来看，动力煤期权各合约隐含波动率在挂牌基准波动率18%上下变动，其中ZC009C550平值看涨期权隐含波动率为18.06%，ZC009P550平值看跌期权隐含波动率为17.61%，09期货30日历史波动率近期也处于17%—18%的区间，整体来看，上市首日期权定价相当合理，投资者表现的成熟理性”温雄说 满足煤电企业多元化需求 记者在煤电企业处获悉，动力煤期权上市引起产业客户的普遍和高度关注，不少企业早就学习了相关规则和制度，并着手研究适合企业实际的策略。

在稳定经营的生产理念下，企业往往利用动力煤期货工具，通过卖出套期保值的方式锁定生产利润当动力煤价格下跌时，期货端的盈利能够抵补现货端的损失，而当动力煤价格上涨时，利用期货工具进行卖出套期保值，往往很难获取到超额收益但是，在动力煤期权上市后，煤炭开采企业针对这一问题将有更多灵活的解决方案 例如，当前ZC2009价格在540元/吨附近，平值看跌期权价格约为16元/吨（文中期权价格均是利用当前市场参数估算的理论价格），行权价为580元/吨的看涨期权价格约为5元/吨，通过买入动力煤平值看跌期权并卖出高行权价看涨期权，构建熊市风险逆转策略，以替代期货空单，该策略成本为11元/吨。

6月22日，郑商所公布动力煤期权合约并就挂牌有关事项作了安排此前，证监会公布动力煤期权合约挂牌交易日期为6月30日 根据当日发布的公告，动力煤期权合约最小变动价位为0.1元/吨，以500元/吨分段设置不同行权价格间距，每个标的期货合约对应挂出1个平值期权合约、6个实值期权合约和6个虚值期权合约，分看涨期权和看跌期权两种类型上市首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约，合约数量为104个。

新华社郑州6月23日电（记者孙清清）记者从郑州商品交易所获悉，郑商所将于6月30日挂牌交易动力煤期权合约首日挂牌合约包括标的月份为2009、2010、2011及2101的动力煤期权合约 根据动力煤期权合约规定，最小变动价位为0.1元/吨，以500元/吨分段设置不同行权价格间距，每个标的期货合约将对应挂出1个平值期权合约、6个实值期权合约和6个虚值期权合约，分看涨期权和看跌期权两种类型，首日挂牌期权合约数量为104个。

行权价格≤500元/吨，行权价格间距为5元/吨；行权价格＞500元/吨，行权价格间距为10元/吨 动力煤期权合约沿用国内商品期权通行的交易代码组成方式，与白糖等期权品种交易代码组成方式一致，便于投资者理解与掌握其中，看涨期权（Call）用大写英文字母C表示，看跌期权（Put）用大写英文字母P表示 《郑州商品交易所动力煤期权合约（征求意见稿）》及起草说明.docx 。