动力煤价格规律价格行情

近日，动力煤市场价格小幅波动，但产地涨价并未影响港口价格跟风上涨，港口价格维持在弱运行状态当前市场和以往有规律可循稍有不同，此次价格波动能维持多久，动力煤市场后续走势如何，下面就基本面做分析 产地方面，山西区域内调研煤矿维持正常生产，以落实长协发运为主，煤炭供应水平基本稳定现阶段产地内多数煤矿销售保持常态化，坑口煤价整体趋稳周边煤厂及贸易商持谨慎观望态度，采购意愿较疲软，对后市暂无看好预期。

受进口货源补充、国庆期间铸锭量增加及国庆节铝加工企业放假天数较长影响，社库及厂库表现显著累库而兰新线的检修在月内完成，受此影响少部分积压货物也已重新流入市场需求后面各终端板块对铝需求的带动表现出显著差异，关注11-12月铝加工企业订单情况从季节性规律来看，四季度的累库压力一般在10月份体现，叠加云南电解铝产能减产预计带动铸锭量显示下降为主，预计带动铝锭库存有季节性下降预期 数据来源：Mysteel 原材料价格变动分析 10月电解铝主要原材料价格涨跌不一，详情如下： 动力煤价格上涨明显，据Mysteel样本数据，截至10月31日，陕西14家样本煤矿坑口价较9月底环比持平至下降157元/吨，均值为环比下降46元/吨。

从用电季节 规律 来看，7-8月电煤用煤高峰期，6月电厂或有补库动作因电厂库存处于近两年较好水平，补库力度相对较小因此5月电煤市场保持弱势，据了解当前动力煤市场价格与长协价格价差200-300元/吨；当前港口以及煤矿挺价等因素，动力煤市场处于震荡偏弱，下跌并不流畅，跌幅也较小 经历连续一个多月价格下跌，可转换煤种基本跌至动力煤水平以陕西子长气煤为例，按照山西子长气煤与动力煤成本差价200来算，当前子长气煤1100元/吨出厂，市场价差角度来看，溢价基本消失。

Mysteel预计2月电解铝行业加权平均成本环比小幅下降分成本项来看：电力成本中，外购电成本预计波动不大，自备电成本预计受动力煤价格带动小幅下跌；氧化铝价格预计考虑结算周期，预计环比基本持平；阳极成本维持下降综合来看，2月电解铝行业加权平均成本预计环比小幅下降 1月电解铝行业产能成本曲线 数据来源：Mysteel 综上所述，若云南电力紧张加剧带动减产的传言得到落实，则预计西南地区上半年的复产时间也将有所推迟，带动铝价破位上涨；若传言不属实，且铝锭库存超过140万吨，根据往年规律，预计电解铝利润维持低位水平，高库存拖累铝价跌至成本附近；若云南传言不属实，但节后消费恢复尚可，铝锭库存高位在130万吨附近，则预计铝价维持震荡运行。

8月受国内用煤需求及进口煤成本优势支撑，沿海电厂对进口煤招投标数量较前期增多，贸易商发运积极，8月中国进口煤及褐煤2946万吨，同比增长5.5% 中国自2020年停止澳大利亚煤炭进口后，我国动力煤资源进口70%以上来源于印尼，8月由于进口印尼煤数量增加，进口印尼煤价格大幅增长，截止9月21日，印尼Q3800FOB价报96美金/吨，同比增长26.3% 数据来源：钢联数据 按季节性规律来讲，北方天气回落后电厂将逐步开始冬储补库，当前下游库存虽处于相对高位水平，但在后期供应收缩的预期下，终端或将提前补库。

概述：本月动力煤价格震荡运行，随着“迎峰度夏”的来临，由于产地增产保供稳步实施以及下游水电的持续向好补充，需求并未得到明显释放随着市场观望情绪浓厚，月中下旬，陕西以及内蒙均有不同程度的价格小幅下调，面对当前反季节性规律市场的运行情况，预计后期动力煤在政策的不断监管与调控下，动力煤产量将持续增长，价格继续维持在合理区间运行 一、价格及市场情况 产地方面，煤炭有效供应将保持在相对高位。

随着需求收缩，实质性焦煤用量减少，下游继续大量补库空间有限然而从往期季节性规律来看，部分地区11月或开启主动补库预期，周期性补库加上下游库存水平偏低，焦煤市场仍有一定支撑 短期来看，需要进一步关注下游焦企需求抑制时间是否继续延长，澳煤整体通关政策不明朗同时具有不确定性仍然是关注的重点所在当下喷吹、动力煤等相关煤种跌幅空间较大冲击了市场情绪，焦煤市场逐步进入冷静期，由于前期已从阶段高位回落，相对往年的价格低值，当下掉价相对可控，贸易商的规避风险情绪增加，在坑口现货销售压力的情况下，不排除部分部分矿点率先松动。

会议指出，今年受煤炭市场供需紧张、保供取暖压力大、煤炭价格高位运行等因素影响，企业急于抢进度、赶工期，逐利趋向明显，违法违规生产意愿强烈，加之，受季节性、规律性、周期性特点，安全形势严峻复杂，务必采取严格有效措施，超前防范、精准防控 市场报价：秦皇岛港大同优混（Q5500,A21,V25,S0.4,MT9）平仓含税价报1180元/吨，较上一交易日涨30元/吨；山西晋城动力煤（Q5500,A20,V9,S1.5,MT8)车板含税价报658元/吨，较上一交易日持平；澳大利亚动力煤（Q5500，A<22，V>25，S<1,MT10）CFR（不含税）报124美元/吨，较上一交易日涨9美元/吨。

国内甲醇的主要工艺来源为煤制动力煤价格的强势对甲醇影响主要体现在以下两方面一方面，煤制甲醇利润微薄，目前西北煤制甲醇利润在-200元/吨左右，甲醇成本端的支撑非常强劲另一方面，煤炭的紧缺也使得甲醇实际产量比较有限，今年以来甲醇产能利用率偏低 港口累库速度不及预期 甲醇港口库存有明显的季节性规律一般来说，进入6月份，港口库存会进入累库期。

由于动力煤属于季节性规律较强的品种，而期权上市时间较短，故下文使用历史波动率针对动力煤的季节性规律进行研究 我们统计了2016年以来的动力煤价格指数30日历史波动率从过去5年的历史数据来看，动力煤价格指数的历史波动率变化与现货供需矛盾周期性规律基本一致，在冬夏旺季供需矛盾突出的时点，往往产生年内波动率高点，而在9—10月的淡季，波动率通常处于低点。

甲醇传统下游方面，目前平均开工率在43.1%，维持平稳因此，甲醇需求整体支撑力度不足，偏弱为主 持续累库不断压制甲醇现货价格，与此同时甲醇盘面价格在原油和动力煤的支撑下，跟随化工板块走高期货与现货没能有效形成同步正反馈，甲醇现货跟涨乏力甲醇基差在此过程中不断走弱，最近一个月内，甲醇2109合约从贴水现货转为平水甚至升水现货，甲醇上方面临巨大压力 后市仍可期 从以往的规律来看，甲醇的季节性累库周期将持续到8月末，9月将出现库存拐点，进入去库阶段，主要原因在于9月以后，甲醇将迎来需求旺季。

5月19日，榆林市市场监管局、市发改委、市能源局等15部门就抑制煤价过高上涨现象集中约谈煤炭企业负责人；要求各煤炭企业要主动适应价格运行规律，合理控制煤炭价格，严禁哄抬价格、囤积居奇等推动煤价过高上涨的行为 印尼斋月已过，动力煤进口量会出现上升 据统计局数据，4月进口煤炭2173万吨，同比下降29.8%，1—4月份，我国进口煤同比减少28.8%。

之后，动力煤市场状态发生变化，一是体现在与往年相较提前对进口进行管控，二是体现在二季度经济V形反转提振需求，出口增量超出预期叠加5月气温偏高，日耗超过2019年的水平，动力煤期现价格也出现V形反转 季节性规律总结 1.基本面逻辑 季节性因素之所以对动力煤价格的运行节奏起着主导作用，是因为我国的用电需求有着较强的季节性规律。

然后由Mysteel动力煤分析师赵晨琛做《火电厂需求情况及节后市场展望》的报告，对于当前全国火电厂需求分析作出以下五点概述：一.Mysteel发电基本规律分析：全社会用电量和火力发电量均具有一定的规律性，且呈现出逐年递增的规律性，这就从需求端侧面体现出了社会经济体量在不断扩大；水力发电量的季节规律性体现得更加明显，整体来看，在前半年水电虽处于持续拉涨的态势，但受装机容量、社会需求和自然因素的限制，实际做功的电量并不大，对火电的挤压作用相对有限；二.Mysteel火电负荷及煤耗分析：负荷与煤耗之间存在直接的数据联系，负荷决定发电量，发电量决定煤耗；受季节需求变化的宏观影响，火电厂运行负荷和煤耗也呈现出明显的波峰和波谷，春季煤耗变化呈现小幅波动状态，春节后将有一波小幅增加；三.Mysteel样本电厂库存情况分析：我网调研了6278万千瓦时装机容量的发电厂，其中部分电厂表示，目前动力煤价格支撑较弱，大概率节后仍会下行。

而从期货市场来看，上市以来5月合约价格在春节前后涨跌互现，规律性并不强 值得注意的是，通过回顾历史行情走势发现，2020年四季度末的价格走势与2018年年初有非常相似之处2017年供给侧改革的不利影响仍未消除，拉尼娜现象加剧冬季用电压力，调峰用电加速电煤消耗，中间环节与下游企业库存极度紧张，价格迅速拉涨，2018年1月末，价格上行至历史次高点与2018年不同的是，2020年冬季气温是近50年的最低水平，目前沿海八省电厂煤炭日耗远超过往年同期，高消耗下导致动态指标库存可用天数迅速下降，部分电厂库存可用天数下降至警戒线下方，引发市场用电紧张担忧，2020年年末，动力煤价格开启连续两个月的疯狂上涨。

Mysteel产地讯：本周“三西”动力煤价格依旧维持偏强走势产地价格维持高位水平，尤其内蒙地区价格较为突出，陕西在近来2年没有达到高位主要是19年煤矿事故影响，内蒙、陕西涨幅比较规律价格上涨主要受区域安全事故及陕西决胜蓝天保卫战影响，多地市煤场、涉煤企业也可能会面临停产、汽车停运等问题，运输受限，且部分矿全年核定产能基本完成，少数中小型矿井陆续进入停产检修阶段，导致煤矿供不应求，调价频率较快，截止目前产地价格本月累计上涨95元/吨左右。

未来预计短期内会小幅回调然后振荡整理，整体上依然维持宽幅振荡行情 对于后市，胡彬认为，动力煤季节性趋势近几年淡化了很多，按照现货方面的传统规律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游电厂高库存储备的形势下，动力煤采购以及价格波动都更加日常相对而言，四季度出现年内高点的概率较大，现阶段则多维持振荡整理

未来预计短期内会小幅回调然后振荡整理，整体上依然维持宽幅振荡行情 对于后市，胡彬认为，动力煤季节性趋势近几年淡化了很多，按照现货方面的传统规律是夏季迎峰度夏以及冬季采暖季是旺季只是在下游电厂高库存储备的形势下，动力煤采购以及价格波动都更加日常相对而言，四季度出现年内高点的概率较大，现阶段则多维持振荡整理

不过，受国庆假期综合因素制约，9—10月原煤产量环比可能出现下滑，这正是短期内支撑动力煤价格止跌企稳的重要因素一方面，国家煤矿安监局8月7日下发通知称，8月下旬至9月底开展煤矿安全生产综合督查，以优异的成绩迎接新中国成立70周年另一方面，环保督察工作已经在三西地区展开，高压态势预计将持续至国庆假期结束后 虽然10月上旬之前动力煤市场供给端的利多题材相对丰富，容易刺激市场看涨情绪，但是根据季节性规律，每年11—12月的原煤产量一般都是一年当中最高的，在当前国内先进煤矿产能稳步增加的情况下，今年11—12月的原煤产量增长可期。

不过，受国庆假期综合因素制约，9—10月原煤产量环比可能出现下滑，这正是短期内支撑动力煤价格止跌企稳的重要因素一方面，国家煤矿安监局8月7日下发通知称，8月下旬至9月底开展煤矿安全生产综合督查，以优异的成绩迎接新中国成立70周年另一方面，环保督察工作已经在三西地区展开，高压态势预计将持续至国庆假期结束后 虽然10月上旬之前动力煤市场供给端的利多题材相对丰富，容易刺激市场看涨情绪，但是根据季节性规律，每年11—12月的原煤产量一般都是一年当中最高的，在当前国内先进煤矿产能稳步增加的情况下，今年11—12月的原煤产量增长可期。