炼焦煤供应价格行情

数据来源：Mysteel整理 02 煤炭进口将弥补部分国内减量 根据此前报告分析，2024年炼焦煤供应端的主要边际增量来自于进口。

本周吕梁市场炼焦煤偏弱运行上游方面，焦煤整体供应依旧偏紧，临近重要会议，煤矿端产量缩减以安全生产为主，短期内供应难有增量且现有库存不多焦炭连续四轮降价后，目前洗煤厂贸易商等微小企业拿货并不积极对市场多持观望态度，故市场贸易氛围一般 下游方面，本周铁水产量222.86万吨，环比减少0.66万吨，据我网数据调研显示，截止3月1日，国内11家钢厂发布停产检修信息，但焦炭四轮连续降价后钢厂利润得以修复，后期不排除钢厂需求或有缓慢回升的可能性；现焦企利润收到挤压，多数焦企进入限产状态，且目前补库以刚需为主，对原料端需求不大，本周煤价多数品种下跌。

本周晋中市场炼焦煤价格平稳，市场情绪偏弱节后煤矿陆续复工，但区域内煤矿多处于验收以及工人培训阶段，生产暂未恢复，炼焦煤的供应较少，价格也暂无新的报价，预计正常开工出煤需到正月十五以后一周左右的时间受此影响洗煤厂以及中间贸易商也推迟入市，交投氛围一般当前已出先前库存为主，供应量也处于较低水平 价格方面，灵石高硫肥煤A10.5、S1.8、G95出厂含税2250元/吨较节前一周价格持平，中硫主焦A10.5、S1.3、G80出厂含税2150元/吨较节前一周价格持平；介休高硫瘦煤A9、S2.8、G75出厂含税1850元/吨较节前价格一周持平，另受焦炭降价影响，市场情绪走弱，介休区域入炉煤价格下调50元/吨，现准一级湿熄焦入炉煤A≤9.5、S≤0.75、V≤28、G≥65、CSR≥60、MT≤8出厂价现金含税1680元/吨。

【炼焦煤】19日国内市场炼焦煤偏弱运行节后煤矿还在有序复产中，焦煤的供应也在逐步恢复，当前企业刚开工生产，新签订单有限今日临汾安泽市场炼焦煤价格下跌50元至2450元/吨，其余煤矿坑口也以弱稳为主线上竞拍方面，受到焦炭新一轮提降影响，市场情绪有所走弱，主流煤种成交价格多有下跌下游方面，近日钢坯价格向上反弹，但钢企仍在亏损，对焦炭价格进行第三轮提降，今日提降也已基本落地执行，降幅在100-110元/吨，随之焦企亏损幅度再次加大，对原料煤采购更加谨慎，现多消耗场内库存刚需采购，整体上看，市场成交一般，国内炼焦煤偏弱运行。

整体而言，焦炭供需双弱，市场对节后行情有提降预期，焦企的亏损情况及钢厂的低利润或使得上下游间的博弈持续一段时间，钢厂以消耗前期库存为主，随着煤矿供应恢复、煤价走弱，焦炭现货支撑也将下移，节后焦炭现货或有1-2轮下调，操作上建议J2405以弱震荡思路对待 春节期间，炼焦煤价格平稳运行供应方面，市场基本处于休市状态，主产地多数煤矿停产放假5-15天，洗煤厂开工率降至年内最低点，市场询报盘冷清，运力不足，汽运中断，近期煤矿已陆续准备复工，元宵后煤矿或可全面恢复生产。

【期现】现货（以蒙5为例）环比-21至1799元，焦煤主力合约环比+32.5至1703元，基差-53.5至96元现货价格来看，主焦煤山西煤现货仓单环比-40至1920元，主焦煤（蒙3）沙河驿现货价格折算仓单环比-10至1735元 【供给】汾渭样本来看，受节后煤矿复产影响，精煤与原煤产量均环比上升；煤矿提产谨慎，本周供应增速放缓截至3月7日，汾渭口径下焦煤总产量环比-4.95至797.21万吨，原煤与精煤产量均环比上升。

客户观点：近期宏观利好不断，炼焦煤市场的信心逐步恢复随着春节临近，华东地区煤矿正常放假，然而今年节后产量预期不及去年同期；而着眼于山西主产地煤矿的 放假通知，平均放假天数较去年多2-3天，生产恢复正常水平至少要到重要会议结束以后，加上外部供应减少，亦即2月开始蒙古的马克矿停产一个月，蒙煤进口量受到比较大的影响，焦煤总体供给呈现比较明确的减量预期同时今年钢焦企业冬储库存普遍偏低，节后的需求将很快恢复，在供给仍然受限的情况下，这对于本来焦煤库存不高的焦钢企业是一个考验，当前焦企亏损加剧，生产积极性下降，目前为止，焦企开工率维持在2023年以来的最低点，独立焦企平均开工率约72%，部分焦企开工率50%-60%，年后随着铁水产量季节性增长，对焦炭需求逐渐增加，焦炭基本面将从弱平衡向紧平衡转变。

需求方面，铁水日均产量本周开始回升，原料需求得到支撑库存方面，下游库存较低，存在刚需补库的预期总的来说，焦煤目前受事故影响，供应短期偏紧，焦炭第三轮能否提降存在不确定性，焦化厂在陷入亏损的情况下挺价意愿变强，煤焦目前下方空间有限，节前存在补库预期，建议可尝试轻仓逢低做多 ②2023年11月份，中国进口炼焦煤992.34万吨，占煤炭总进口量的22.84%，环比增加24.36%，同比增加73.12%。

整体来看，2024年蒙古国煤炭运输环节的优化将提升出口效率，但能源不足导致的煤矿开采下滑是目前主要的短期风险预计蒙古国炼焦煤出口供应保持增长 03俄煤关税压力有望边际缓解 俄罗斯为我国炼焦煤第二大进口来源国，一方面由于其与我国的地理位置优势方便运输，另一方面由于2022年欧盟对俄罗斯煤炭禁运正式生效，因此俄煤对中国出口量开始大增。

整体来看，下游焦钢企业对原料需求偏弱，但原料库存不高，冬储补库需求仍存，对炼焦煤还有一定支撑 价格方面，近期晋中地区价格多保持稳定，个别竞拍煤种成交价略有回落主焦及肥煤等紧缺资源，价格较坚挺；但瘦煤等配煤接受度有所下降，实际成交或将会下调 综合来看，供应短期难有明显增量，而下游补库需求仍存，对原料煤形成支撑资源紧张的骨干煤种或还有小幅上调空间，市场整体处于高位震荡运行。

近期部分煤矿停产，导致煤炭供应有所收紧，这为煤价提供了有力的支撑在这种情况下，煤矿报价普遍上涨，库存持续下降预计短期内，炼焦煤价格将延续偏强态势线上竞拍结果显示，大部分煤矿的成交价格仍在上涨，部分涨幅较为显著尽管有个别煤种出现少量流拍，但整体市场情绪仍然积极焦炭市场看涨情绪浓厚，对焦煤的需求仍然旺盛短期内炼焦煤供应收缩明显，使得部分焦钢企业对于优质资源的补库意愿增强 尽管焦企的第二轮提涨已经全面落地，但原料端焦煤价格仍然处于高位运行状态，这导致部分焦企仍然处于亏损状态。

回顾11月以来的炼焦煤行情，多数煤价迎来强势的上涨行情10月底以来政策面频频迎来重大利好，拉动成材价格上扬，黑色系商品结束负反馈，原燃料价格也开始止跌反弹11月中下旬以来，山西主产地频发安全事故，当地安全监管升级，炼焦煤尤其是主焦煤供应出现较大缺口，煤价上涨加速。

供应方面，截止今日，曹妃甸港口炼焦煤库存上涨3.78万吨，京唐港库存下降3.79万吨，据我网调研，本周曹妃甸到港船只1船，约7万吨港口多数煤种整体可售库存低下，其中K4远期到港资源亦已预售完，GJ、K10等因销路不畅，北方港库存均在5万吨以内 需求方面，本周日均铁水产量235.47万吨，环比下降3.25万吨，利润率折合下，铁水产量仍居高位，而本周Mysteel统计全国247家钢样本数据调研，全国炼焦煤库存 772.21 增 24.20，焦煤可用天数12.5天增 0.39 天。

近期产地煤矿事故仍有发生，主产地安监检查严格，煤矿生产恢复相对缓慢，炼焦煤供应偏紧煤矿心态较为乐观，产地煤价延续上行态势下游焦企利润不断被挤压，对高价煤采购稍显疲软，部分焦企已出现不同幅度限产情况焦企适量采购，投机贸易商进场采购多地焦企提出焦炭首轮上涨100-110元/吨，虽目前钢厂暂未回应 即期焦煤价格对焦企利润压力仍较大，在高煤价压力影响下，产地焦企开工积极性不高，焦企限产预期较强，焦企出货较为顺畅，厂内焦炭库存多处低位，焦炭供应偏紧。

①由于下游钢厂亏损，焦炭第四轮提涨落地恐有难度，部分钢厂正在酝酿焦炭首轮提降，幅度为湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨焦炭供应方面，由于焦化利润好转，焦炭日均产量有所回升需求方面，铁水降幅收窄，并且从钢厂目前公布的检修情况来看，铁水产量有望在未来一到两周企稳回升库存方面，由于本周受天气影响，运输受阻，焦炭上游累库幅度较大，下游钢厂存在刚需补库的预期总的来说，经过上周会议预期落地的回调，目前盘面开始反弹，考虑到目前需求端存在回升预期，并且钢厂刚需补库，盘面存在一定支撑，建议整体以逢低多来看待。

【炼焦煤】16日国内市场炼焦煤偏强运行产地方面，山西区域煤矿发生一起重大安全事故，涉事煤矿以及该区域内煤矿均接到通知全面停产检查，具体复产时间待定影响安全检查趋于严格且供应随之收紧，涉及的相近煤种价格也有上调预期现下游采购相对积极，中间的贸易投机环节仍在进场拿货，煤矿出货良好且库存偏低，短期成交价依旧偏强下游方面，焦炭首轮提涨，主流钢厂暂未回应，市场博弈仍在进行，但钢坯价格反弹，铁水产量仍在高位运行，对原料端的需求仍在，给到市场情绪端一定信心，焦炭首轮提涨仍有落地预期。

且部分煤矿还因井下生产原因生产不正常，整体来看吕梁地区炼焦煤供应较为紧张 据调研，本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为2877元/吨，平均钢坯含税成本3719元/吨，周环比上调33元/吨，与11月15日当前普方坯出厂价格3660元/吨相比，钢厂平均亏损59元/吨，周环比减少77元/吨 需求方面，焦炭第一轮提涨之后暂未落地，预计本周或下周可以落地焦钢企业对原料煤需求表现相对稳定，市场情绪较为乐观，本周仍是周期性补库阶段，库存仍是上移的趋势，近期下游钢厂利润修复，预计本周铁水回升，价格仍有上涨空间。

①焦企第四轮提涨处于博弈之中，幅度为湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，但部分钢厂由于高炉亏损等问题已经开始酝酿首轮提降措施焦煤方面，上周的煤矿事故导致吕梁四座煤矿停产，供应有所收紧需求方面，目前由于下游焦化厂利润较低以及铁水产量不断地下滑，焦煤需求支撑正在走弱总的来说，目前煤焦供需双弱，焦炭第四轮提涨处于博弈当中，钢厂库存较低叠加天气原因有望促成提涨落地，煤焦经历回调后存在反弹空间，建议单边以回调做多为主。

本周云南焦炭市场持稳运行，现曲靖二级焦A＜13.5、S＜0.7、CSR＞65.0、MT0出厂含税干基价格报2735元/吨日前，北方焦炭四轮提涨14日正式开启，涨幅100-110元/吨市场情况，大部分焦企持观望态度并未跟涨，钢厂抵触情绪明显然，北方受大雪天气影响，拉运几近停摆，为四轮提涨博弈再添砝码区域供应端，煤矿产量受前期事故影响始终处于偏低状态，大部分焦企维持焦煤库存中低位运行，仅极个别企业出现库存偏高的情况。

①随着河北、山东等主流代表钢厂接受，焦企第二轮提涨也已经全面落地，幅度为湿熄焦上调100元/吨、干熄焦上调110元/吨，由于上游焦煤价格持续走强，部分焦企依然存在亏损，目前第三轮提涨也在酝酿当中焦炭供应方面，受制于焦化利润的持续亏损以及冬季的环保政策，焦炭日均产量持续下滑需求方面，铁水降幅收窄，较上周环比下降0.06%，但同比上升5.62%，仍处于季节性高位水平，需求端支撑较强库存方面，焦炭总库存小幅累积，下游小幅去库。