概述：相比于2023年来说，2024年钢市是相对动荡的一年，华中市场冷轧板卷全年最大价差达到1150元/吨，较前一年扩大一倍。整体需求有所缩量，缺少消费的支撑，价格走势自然表现较差，前三个季度持续下行，在国庆节前后迎来短暂而又强势的反弹。供应也有所减量，并且是呈现逐年递减的趋势，因此市场库存压力并不大。下文将对2024年进行回顾及对2025年进行展望：
一、2024年市场回顾
（1）价格
从近两年价格走势来看，表现截然不同。2023年主要分为三个阶段，春节后迎来持续上涨行情，涨价时间长达近两个月，累涨幅度近400元/吨，价格到达全年顶峰之后，从三月中旬跌至六月份，到达全年最低值，累跌幅度550元/吨，之后持续涨价到年底。2024年可分为两个阶段，前三个季度持续下跌，累跌幅度1150元/吨，在九月底迎来强势但短暂性反弹，仅一周的时间便累涨740元/吨，之后也出现快速回落，后两个月窄幅震荡运行。另外，价格重心在下移，仅前两个月2024年处于上方，其余时间都在2023年之下，全年冷轧板卷均价为4261元/吨，同比下跌412元/吨，跌幅9%。可见没有需求的支撑，价格难以维持高位，并且走势极为不平稳。
（2）价差
全年下来镀锌板卷价格走势基本与冷轧板卷表现一致，但与2023年一样，两者之间的价差长时间处于不正常状态。价差全年最大值为420元/吨，最小值为-130元/吨，意味着冷轧板卷价格反而比镀锌板卷还高，均值仅有132元/吨，而两者之间正常价差在300元/吨左右，可见2024年镀锌板卷的表现要差于冷轧板卷。与上一段描述的价格一样，价差也可分为两个阶段，并且节点与上述接近，在十月中旬价格快速回落时，镀锌板卷跌速要快于冷轧板卷，也就导致了倒挂的情况出现，并且后期由于冷轧板卷的供应持续减少，冷轧价格较为坚挺，使得两者之间的价差难以得到修复，截止年底仍有100元/吨的倒挂幅度。
（3）库存
近两年华中市场冷轧板卷社会库存走势基本一致，均是在开年后到达峰值，2023年为3.1万吨，2024年为2.5万吨，下降0.6万吨，降幅达到19%。全年均值2023年为1.36万吨，2024年为1.41万吨，相差不大。相对来说，2024开年后的库存压力减轻不少，主要还是年前钢厂发货量有所减少，加上部分贸易商在年前将资源进行预售。除去春节前后一个月，其余时间库存均处于偏低水平，以往来看，正常水平在1.8万吨左右，但近几年市场常备库存不足1.5万吨，多数贸易商库存维持在1000-2000吨。原因在于钢厂投放量减少，近几年涟钢投放在华中市场的冷轧普材在逐年减少，目前每家代理商代理量仅有1500吨，并且难以足量交货，因此市场实际到货量每个月仅有三四千吨，在交货少的时期仅有一两千吨，这也是使得市场库存长期处于低位的原因之一。
（4）调价政策
从今年钢厂与市场调价数据来看，钢厂占据着一定优势。12次调价中，钢厂有7次调价幅度高于市场。累计调价幅度也是表现如此，全年钢厂累计下调订货价格520元/吨，市场则是累计下跌售价540元/吨。由于结算模式为后结算，多数时间结算下来，成本价都是要高于市场售价，尤其是上半年，代理商亏损较多，随着下半年价格止跌反弹，赚取到一定利润，不过今年整体盈利是不如去年。
二、2025年市场展望
供应方面，首先是镀锌板卷，随着市场竞争越来越激烈，不少钢厂都在做转型，往更接近终端用户的产品进行发展，2025年华中市场将有一家新的钢厂投产镀锌板卷，年产能50万吨。目前市场主流资源有山力、国诚、攀华、神龙等等，已经处于饱和状态，随着新资源的进入，各个钢厂资源的市场占比将发生一定变化，价格也将受到影响。接着是冷轧板卷，近几年涟钢投放于市场的冷轧普材在逐年减量，不过市场资源还是以柳钢为主，并且暂时也没有增量的趋势，因此短期内供应格局不会发生明显变化。
需求方面，关于冬储，目前华中市场各大钢厂对于冷轧及镀锌板卷未出台相关政策，并且薄板需求受季节性影响较小，贸易商以及终端对于冬储意向不大。不过政策面在持续刺激消费，2024年8月份出台汽车、家电等国补政策，从三、四季度钢厂接单情况也能看出，很大程度上刺激了消费需求。虽说在12月31日政策结束，但最新消息是各省份今年仍有国补政策，冷轧、镀锌板卷用于制造业的比例比较大，因此也能一定程度上刺激需求增量。
由于目前市场资源偏紧，虽说年前一个月处于累库阶段，但今年增速较缓，尤其是冷轧板卷，目前市场总库存仍不足一万吨，多数贸易商库存压力并不大。加上有需求增量的刺激，笔者认为2025年华中市场冷轧及镀锌板卷价格重心或将上移。
