概述：本周原料带钢供应仍偏紧情况稍有缓解，焊管整体供需处于紧平衡状态，市场行情走势未有明确方向，贸易商对今年冬储暂持观望态度。短周期内，现货或难有大幅下降空间，临近月底，厂库及社库压力并不大，从价格来看，各品种表现较为分化，成品材供应偏低，价格较为坚挺，成材继续暗降出货促成交为主。行情走势不明，短期内价格难有大幅下降空间，支撑仍较强。
一、本周回顾
【价格方面】
本周全国主要城市焊管价格趋弱运行，价格均线下移。据Mysteel数据显示：截至11月29日，全国28个主要城市焊管4寸*3.75mm平均价格为3859元/吨，周环比下跌19元/吨；镀锌管4寸*3.75mm平均价格为4531元/吨，周环比下跌19元/吨。
表1：全国主要城市焊管、镀锌管价格汇总(单位：元/吨)
【管厂调价】
本周全国主流焊管厂出厂价格涨跌互现，多数厂家以上调为主，涨幅在20-80元/吨不等，目前厂库压力不大，原料补货周期缩短。原料带钢方面，截止到本周五唐山355带钢报3390元/吨，较上周五上涨30元/吨，窄幅调整为主，近期原料带钢价格表现仍较坚挺，后续价格下调空间不大。管厂方面延续低库存情况，原料带钢供应偏紧情况缓解，焊管成品库存维持低位。焊管供需处于双弱格局，价格回归基本面驱动，贸易商冬储暂持观望态度。
表2：国内主流焊管厂挂牌价调整情况(单位：元/吨)
【利润方面】
利润方面，以天津地区为例，本周焊管利润空间为10元/吨，周环比增加56元/吨，月环比减少20元/吨，年同比减少74元/吨；镀锌管利润为75.5元/吨，周环比增加37.6元/吨，月环比增加33.1元/吨，年同比增加16.3元/吨。
图1：近年来镀锌管利润变化情况
【区域评述】
华北市场：本周华北镀锌管价格以下跌运行为主，其中邯郸市场4寸*3.75mm焊管价格下调20元/吨，报3580元/吨，邯郸市场4寸*3.75mm镀锌管价格下跌20元/吨，报4260元/吨。本周华北焊管价格整体偏弱运行，期货方面震荡下行，原料带钢价格较上周小幅下跌。市场行情走势持续下跌，商家在报价基础上继续加大优惠以求快速出货。市场依旧维持低位震荡走势，现货市场成交不稳定，对价格无法形成良好的止跌刺激效果。所以短周期内，现货或有继续下降空间，当前需要关注的风险点，就是贸易商对冬储的一个风险把控和下游整体的资金回流情况。
东北市场：本周东北市场焊管、镀锌管价格稳中小幅走弱。价格方面，焊管4寸*3.75mm沈阳市场价格3700元/吨；长春市场价格3750元/吨，哈尔滨市场价格3710元/吨。市场方面，本周黑色系期货震荡运行，东北市场焊管现货价格调整幅度不大，且目前东北市场受冷空气影响，下游需求进一步有减量情况，商家整体调价意愿偏低，弹性办公。目前东北市场需求疲软，多数工程为室内项目，因此本周东北市场焊管成交进一步减少。库存方面，商家多以按需补库为主，库存水平无明显变化。原料方面，唐山355带钢市场价格周环比涨30元/吨，报3390元/吨，原料端价格仍存在支撑，短期内东北市场价格或涨跌两难。
华东市场：本周华东地区焊管、镀锌管价格整体下跌。上海市场焊管报3870元/吨，镀锌管报4540元/吨；南京市场焊管价格报3790元/吨，镀锌管价格报4580元/吨；杭州市场焊管报3900元/吨、镀锌管价格报4580元/吨。原料唐山热轧带钢价格较上周五上涨30元/吨，本周原料价格上涨，华东市场出货价格反向下跌。管厂方面，本周管厂产量持续减少，厂内库存继续累增，商家补库积极性价差，管厂出库量持续减少。市场方面，本周期货震荡上涨，原料价格跟涨，市场出货情况较为冷清，贸易商价格小幅下跌，目前主要以出货为主。
华南市场：本周华南城市焊管价格小幅下跌、镀锌管价格维持不变。价格方面，焊管4寸*3.75mm广州市场价格3970元/吨，环比下跌10元/吨。镀锌管4寸*3.75mm广州市场价格4930元/吨，环比维持不变。市场方面，黑色系期货本周呈现震荡趋势，355带钢价格环比上涨30元/吨，终端资金到位率尽管有所改善，但季节性淡季已至，整体需求表现仍显不足，市场交投氛围一般。目前管厂出厂价多维持不变，部分管厂产量相对不足，主流规格或存在缺货现象。贸易商目前补库需求不大，仍以按需补库操作为主，整体维持低库存状态运转，心态相对偏谨慎。
华中市场：本周华中市场焊管、镀锌管延续跌势，市场价格下跌10-60元/吨，整体心态趋于谨慎观望。供应方面，管厂产量继续减少，管厂出库量较为一般，厂内库存有所累增。市场方面，本周华中市场出货延续弱势，进入淡季后下游开工情况不佳，商家多降价出货换取资金流动，补库操作较少。
西南市场：本周瑞丰带钢价格较上周上涨10元/吨，云南地区带钢价格较上周五上涨50元/吨。本周西南市场钢管价格趋弱运行。管厂方面：焊管产量持续减少，厂内库存3周累增；无缝管开工率小幅增加，厂库库存由增转降。市场方面：本周期盘价格先抑后扬，成交需求表现一般。本周西南地区带钢价格坚挺运行，管厂价格随之上涨，但市场整体成交一般，再加上临近月底，多数贸易商选择出货为主，市场整体报价小幅下跌。本周贸易商补库操作增加，西南区域焊管库存小幅增加。近期西南部分管厂主流规格存货现象好转，市场整体供需压力不大。
西北市场：本周西北地区焊管、镀锌管价格稳中趋弱运行。其中西安市场焊管价格较上周累计下调20元/吨，镀锌管价格较上周累计下调30元/吨；兰州市场焊管价格较上周累计下调20元/吨，镀锌管价格较上周累计下调20元/吨；乌鲁木齐市场焊管、镀锌管价格持稳。原料方面，唐山热轧带钢价格较上周五累计下调30元/吨，本周黑色系期货低位震荡运行，原料价格同样震荡为主，主流管厂随之持稳观望。 市场方面，本周现货价格持小幅下跌调整，加上近期西北地区雨雪天气频发，市场情绪偏差，交投氛围一般。库存方面，本周厂内库存、社会库存均处于低位，商家多谨慎按需补库为主。
二、下周预测
【供应方面】
本周焊管产量持续减少，厂内库存三周累增。本周焊管产量34.16万吨，周环比减少0.5万吨，产能利用率为61.73%，周环比下降0.9%；镀锌管产量27.78万吨，周环比减少0.5万吨，产能利用率为69.31%，周环比下降1.25%；本周行情反复震荡，贸易商心态偏于谨慎，叠加月底有冲量需求，贸易段库存有所下滑；利润方面管厂利润有所修复，焊管利润由亏转盈，叠加冬储临近，下周管厂产量或有小幅回升趋势。目前本周管厂库存（含镀锌管）为57.92万吨，较上周增长1.4%，月环比增长3.62%。
表3：全国主要城市焊管、镀锌管产量、库存汇总(单位：万吨)
【成交方面】
本周全国焊管成交量较上周呈现小幅下降趋势，从全国日均成交量来看，本周全国日均成交量15879.6吨，较上周日均成交量减少1230.4吨，跌幅为7.19%。
表4：Mysteel焊管（含镀锌管）成交量(单位：吨)
【市场预测】
随着淡季深入，市场交投继续走弱，宏观消息面处于真空期，市场交易逻辑逐步回归基本面，目前基本面矛盾并不明显，供应维持较低水平，刚需进一步减量，整体处于紧平衡状态。从价格来看，各品种表现较为分化，成品材供应偏低，价格较为坚挺，成材继续暗降出货促成交为主。行情走势不明，短期内价格难有大幅下降空间，支撑仍较强。综上，预计下周焊管市场价格或窄幅调整，不排除部分市场小幅上涨。
【前瞻观点】
根据Mysteel调研，当前贸易商意愿冬储的概率占比53.25%，过半贸易商依旧愿意冬储，由于前几年贸易商冬储处于亏损状态，从而对冬储持谨慎态度。且目前超半的贸易商心理价位集中在3100元/吨以下，心理价位较低，但是随着实际价格逐渐下降，后期如果达到贸易商的心理价位，贸易商未来的冬储意愿将会增加，但是冬储量不会太多，后续需着重关注12月中上旬的国内两个重要会议。
