【核心观点】
1、【钢结构行业】
钢价走势平稳，下游刚需采购，备货意愿不足；随国家宏观政策支撑，资金注入市场，部分大企业项目开工及赶工速度表现尚可，中小企业订单表现偏差。12月份下游在原料备货意愿减弱明显，市场接单不足，原料日耗表现环比下滑1.46%，行业用钢需求下滑。
2、【机械行业】
调研数据显示，工程机械行业整体表现相对一般，原料库存进一步下降，由于进入市场淡季，国内基建项目进入开工淡季，市场需求相对疲软，订单量一定程度有所缩减，同时目前原料可用天数进行了延长，市场日耗出现较大缩量。
3、【家电行业】
从调研情况了解到，家电行业样本企业原料库存月环比增加3.58%，整体库存消化速率不及预期，原料可用天数较上月增加8.41%。生产订单接单量下滑，企业生产饱和度一般。
4、【汽车行业】
调研数据显示，汽车行业相较其他行业表现稍好。由于进入年底，市场采购情绪被挤压，市场原料库存以及原料可用天数均出现下滑，但原料日耗却出现回增，市场整体状态表现稍好。
一、下游终端行业市场
1、钢结构行业订单不足 需求消耗下滑
根据Mysteel调研，截至11月末，钢市走向平稳，钢价呈现盘整态势，市场采购积极性一般，钢构需求恢复依然缓慢，多数终端企业刚需采买为主。了解到钢构样本企业原料库存月环比下降5.80%，备货意愿下滑，市场整体情绪反馈一般，市场需求上升空间有限。行业投资心态谨慎，新增工程项目订单无明显需求拉动，资源日耗环比下滑2.57%。
从用钢表现来看，据Mysteel调研数据显示，12月较11月份预期的环比新增订单量下降5.6%，钢构出口接单表现形势严峻，出口量下滑明显，多数贸易商减少了对外发货量。尽管宏观方面一系列稳经济、促消费的政策不断落地，国内经济温和复苏，钢结构消费量呈现阶段性回暖，但需求持续性不佳，订单不足的影响可能会逐渐放大。
数据方面，房地产市场仍面临不确定性，开发投资额及三项开工数据表现不如人意。1-10月份，全国房地产开发投资86309亿元，同比下降10.3%；房地产开发企业房屋施工面积720660万平方米，同比下降12.4%。其中，住宅施工面积504493万平方米，下降12.9%。房屋新开工面积61227万平方米，下降22.6%。其中，住宅新开工面积44569万平方米，下降22.7%。房屋竣工面积41995万平方米，下降23.9%。其中，住宅竣工面积30702万平方米，下降23.4%。施工和新开工面积降幅走扩。
1-10月份，新建商品房销售面积77930万平方米，同比下降15.8%，其中住宅销售面积下降17.7%。新建商品房销售额76855亿元，下降20.9%，其中住宅销售额下降22.0%。10月末，商品房待售面积73057万平方米，同比增长12.7%。其中，住宅待售面积增长19.6%。1-10月份，房地产开发企业到位资金87235亿元，同比下降19.2%。其中，国内贷款12400亿元，下降6.4%；利用外资30亿元，下降19.1%；自筹资金31483亿元，下降10.5%；定金及预收款26444亿元，下降27.7%；个人按揭贷款12436亿元，下降32.8%。得益于中央打出的“四个取消、四个降低、两个增加”政策组合拳及地方配合出台的一系列政策，房地产市场一部分指标展示出一定程度的边际改善，地产三大指标中全国新建商品房销售面积和销售额降幅明显收窄，房地产开发企业到位资金降幅较上月也有所收缩。
目前房建景气度表现仍显不足，基建表现尚可；随着一揽子增量政策推出，专项债券加速发行，重大项目落地，推动基建投资增速回升。据国家统计局数据显示，1-10月份，基础设施投资同比增长4.3%，较上月加快0.2个百分点，是今年3月份以来的首次回升。
2、工程机械行业表现一般 压力依旧存在
调研数据显示，工程机械行业整体表现相对一般，原料库存进一步下降，由于进入市场淡季，国内基建项目进入开工淡季，市场需求相对疲软，订单量一定程度有所缩减，同时目前原料可用天数进行了延长，市场日耗出现较大缩量。
匠客工程机械最新数据显示，2024年10月份，中国工程机械市场指数即CMI为102.82，同比增长4.75%，环比增长2.88%。依据CMI判断标准，10月指数值高于收缩值，市场短期内稳定发展，已进入下半年度周期性旺季。表明10月之后，国内大多数市场延续9月复苏态势，继续呈现不同程度的同比升温，但是部分市场进一步的回暖进程有所反复，终端一线市场的新机销售订单量继续走强。
近日，央视财经与三一重工、树根互联联合打造的“央视财经挖掘机指数”发布了最新相关数据。10月，全国工程机械多项数据呈稳步上升态势，多个省份开工率实现环比增长。全国工程机械综合开工率52.08%，总工作时长连续5个月（6-10月）持续增长，累计增长幅度为20.19%，仅10月份环比增长就达到11.79%。
从设备来看，10月份，大类设备中挖掘设备开工率环比增幅位列第一，增幅为2.08%；总工作时长环比增幅位列第一，为12.73%。挖掘设备的开工率和工作时长同时提升，意味着新建项目或扩建项目的数量增多或规模增大。其中，安徽的挖掘设备最为繁忙，开工率为81.94%，位居全国同类设备开工率第一；江西挖掘设备开工率80.60%，位居第二；湖北79.41%，位列第三。了解到吊装设备开工率为68.09%，位居大类设备首位。其中，汽车起重机在吊装设备中担当了主力，开工率为72.35%，位居细分设备之首。汽车起重机开工率远超过其他设备，证明各地城市基础设施建设火热。
据海关数据整理，2024年1-10月我国工程机械进出口贸易额为454.9亿美元，同比增长5.95%。其中：进口额21.76亿美元，同比增长2.69%；出口额433.14亿美元，同比增长6.12%。按照以人民币计价的出口额计算，10月份出口额325.98亿元，同比增长21.9%。1-10月出口额3078.16亿元，同比增长7.95%。2024年10月，我国工程机械进出口贸易额为48.41亿美元，同比增长24.2%。其中：进口额2.33亿美元，同比增长33.1%；出口额46.08亿美元，同比增长23.8%。
目前淡季状态下的工程机械行业表现依旧一般，目前市场整体以去库为主，海外市场虽有部分增量，但是由于海外关税等多方面因素影响，整体资源相对一般，同时海外资源新增份额多以东欧为主，北美、澳洲份额新增相对较少。据Mysteel调研，目前工程机械行业12月份订单情况表现一般，多数企业新增订单占比相对较少，仍有多数企业订单出现萎缩的迹象。同时由于目前下游基建项目的资金到位情况，部分资金回款压力较大，一定从程度上造成了当前订单持续萎缩的现象。同时对比去年订单情况来看，仅仅不到八分之一的企业出现了订单新增的情况，据相关调研这些新增订单企业，仍以头部企业为主。二线甚至三线企业并未出现新增的情况，仍维持前期原有订单。同样由于产业积聚的虹吸作用，原有配套企业厂址出现了部分转移，产业也在向供应链全流程转变。同时目前由于对钢材强度的要求，以及对产品将本增效的影响，钢材的轻量化进一步的增加，原来10mm能满足的需求，现在需要8mm甚至是6mm，但维持的抗拉性以及强度还要更高一点。综合以上来看，12月整体工程机械用钢量或将出现小幅萎缩。
经草根调查和市场研究，CME预估2024年11月挖掘机（含出口）销量16900台左右，同比增长13%左右。市场持续回暖：国内市场筑底回升态势明显，出口市场逐步修复，持续复苏。
分市场来看，国内市场预估销量8600台，同比增长近15%。受益于新一轮集中换新周期到来，地产宽松政策效果逐步显现、国家大规模换新政策催化作用显现等因素影响，国内市场有望进入新一轮增长周期。出口市场预估销量8300台，同比增长近12%。受益于国产品牌去库存逐渐完成、同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。
按照CME观测数据，2024年1-11月，中国挖掘机械整体销量持续正增长，涨幅为1.5%，降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长超过10.3%，出口市场销量同比下降6%。数据环比2024年1-10月均有改善。
2024年10月，中国小松挖掘机开工小时数为105.3小时，同比提高4.3%，环比提高2.8%2024年1-10月，中国小松挖掘机开工小时数累计867.1小时，同比下降1.6%，降幅较1-9月收窄0.7个百分点。降幅连续五个月收窄。
3、家电行业排产一般 景气度尚可
从调研的家电行业数据来看，对于原料采购客户心态较为谨慎，前期控制成本，逢低采购，原料端资源尚有备库。调研数据显示12月份企业原料库存量环比增加3.58%，新增订单量环比表现下滑，企业的生产节奏放缓。
据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至11月底，调研了解到家电行业样本企业12月份新增订单量企业数环比增幅收窄，原料日耗表现下滑，前期家电促销以消耗部分家电存量，后期家电采购积极性下滑，排产表现较前期略有减弱，行业生产饱和度一般。
产业在线监测数据显示，2024年10月家用空调生产1405.7万台，同比增长48.0%；销售1286.9万台，同比增长37.9%。其中内销出货628.9万台，同比增长24.1%，出口658.0万台，同比增长54.3%。10月份生产及内外销规模均较上月实现了大幅提升，内销市场受“国补”和双十一大促推动影响，逐步向好发展；外销市场除了当季订单外，部分海外客户备货提前，订单前置，销售火爆。
据奥维云网推总数据，随着以旧换新等政策的推进，市场有所回暖，第 41 周至 43 周七大家电品类线上、线下零售额同比分别增长 132.1%、130.9% 。从全年来看，预计2024年第四季度国内家电市场零售规模约2777亿元，同比增长 17.4%，全年预计 8922 亿元，同比增长 4.7%
总观国内以旧换新政策效果显著，激活了家电市场需求，拉动了家电行业终端需求放量以及格局优化，促使家电产品零售向好，并进一步向生产端传导，推动了行业的发展，家居家电头部品牌产品技术储备充分，或充分受益行业景气度回升。
4、汽车行业需求稍好 压力短期释放
调研数据显示，汽车行业相较其他行业表现稍好。由于进入年底，市场采购情绪被挤压，市场原料库存以及原料可用天数均出现下滑，但原料日耗却出现回增，市场整体状态表现稍好。
据Mysteel调研，目前下游汽车厂商订单情况略好于其他行业，整体12月订单情况相对一般，目前多数企业仍维持上月现状，基本上变化不大，仅仅十分之一的企业出现订单的新增，剩余的一些企业订单甚至出现了萎缩。而对比去年订单情况来看，市场整体的需求并未出现较大的增量，随订单新增占比不多，但在其他行业订单但均出现萎缩的现状下，也不失是一个略好于其他行业的一个表现。从汽车行业的一些心态以及生产节奏来看，目前厂商的心态仍保持较为平和的状态，存在订单的厂商仍保持较为积极乐观的态度，以新能源汽车厂商为主。而一些传统汽车的厂商整体的生产节奏相对一般，市场整体心态仍相对较弱。同时传统厂商迫于订单的影响也不得不通过降价的方式来环节市场份额下滑的压力。
由于目前汽车新能源化以及智能化的普及，汽车的需求量有所增加，但消费者的对比心态也在与日俱增，企业竞争的加剧，让汽车产业转向高度控成本阶段，部分企业也在不同方面控制成本。而作为汽车行业的原材料，钢材的整体用量的成本控制也在朝向极端。汽车用钢的轻量化，钢材的高强化，正逐步向更高阶段发展。随着更多企业的入局，预计未来产业革新将会继续保持。综合以上内容，预计12月份汽车行业用钢或将维持当前现状。
2024年9月，汽车产销量分别完成279.6万辆和280.9万辆，环比分别增长12.2%和14.5%，同比分别下降1.9%和1.7%。1-9月，汽车产销分别完成2147万辆和2157.1万辆，同比分别增长1.9%和2.4%，产销增速较1-8月分别收窄0.6和0.7个百分点。
其中，9月新能源汽车产销分别完成130.7万辆和128.7万辆，同比分别增长48.8%和42.3%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量45.8%。1-9月，新能源汽车产销分别完成831.6万辆和832万辆，同比分别增长31.7%和32.5%，新能源汽车新车销量占汽车新车总销量38.6%。
二、总结
1、钢结构：宏观政策对下游钢结构行业支撑尚存，用钢需求消耗表现相对平稳，临近年末，项目投资表现较为谨慎，预估钢构行业需求消耗下滑。
2、机械行业：由于淡季影响工程机械行业需求订单略有下滑，海外市场依旧保持缩量，行业进度一般。目前工程机械行业仍维持当前现状，并未出现较大转机，未来需求快速转变仍需时机。预计12月份工程机械行业用钢或将呈现缩量。
3、家电行业：市场家电企业生产饱和度一般，零售及排产表现呈现弱增长，内销表现尚可，出口需求保持活力，国内政策积极影响尚存。
4、汽车行业：汽车行业短期压力有所市场，新能源汽车订单仍较为不错，支撑产业资源，但产业集聚化，头部化逐渐显现，行业内卷未来会继续维持。因此预计12月份汽车行业用钢或将维持当前状态。
