导语：本次豆油USDA报告偏中性，大豆报告基本符合市场预期。原料端：10月美国2024/2025年度大豆产量预期为45.82亿蒲式耳，市场预期为45.79亿蒲式耳，9月预期为45.86亿蒲式耳。10月美国2024/2025年度大豆期末库存预期为5.5亿蒲式耳，市场预期为5.49亿蒲式耳，9月预期为5.5亿蒲式耳。10月美国2024/2025年度大豆单产预期为53.1蒲式耳/英亩，市场预期为53.1蒲式耳/英亩，9月预期为53.2蒲式耳/英亩。下面让我们具体看一下豆油报告：
| 全球豆油供需平衡表（百万吨） | ||||
| 时间 | 2022/2023 | 2023/2024 | 2024/2025 | 2024/2025 |
| 10月预估 | 10月预估 | 9月预估 | 10月预估 | |
| 期初库存 | 5.12 | 5.01 | 5.28 | 5.26 |
| 产量 | 59.62 | 62.63 | 65.54 | 65.54 |
| 进口 | 10.85 | 10.81 | 11.10 | 11.09 |
| 国内消费总量 | 58.86 | 61.34 | 64.60 | 64.69 |
| 出口 | 11.71 | 11.85 | 12.01 | 12.00 |
| 期末库存 | 5.01 | 5.26 | 5.30 | 5.20 |
先从全球豆油产量说起，根据USDA10月最新供需报告显示，2022/2023年度，中国豆油产量1720万吨，美国产量1190万吨，巴西产量1058万吨，阿根廷产量599万吨。2023/2024年度，中国豆油产量1774万吨；美国产量1230万吨，巴西产量1094万吨，阿根廷产量708万。2024/2025年度，中国豆油产量1846万吨，较上月预估持平；美国产量1293万吨，较上月预估持平；巴西产量1080万吨，较上月预估持平；阿根廷产量794万吨，较上月预估增加4万吨。
根据USDA10月最新供需报告显示，2022/2023年度，中国豆油消费量1700万吨，美国消费量1207万吨，巴西消费量838万吨，阿根廷消费量206万吨。2023/2024年度，中国豆油消费量1810万吨，美国消费量1229万吨，巴西消费量935万吨，阿根廷消费量171万吨。2024/2025年度，中国豆油消费量1880万吨，较上月预估持平；美国消费量1279万吨，较上月预估持平；巴西消费量953万吨，较上月预估持平；阿根廷消费量236万吨，较上月预估持平。
根据USDA10月最新供需报告显示，2022/2023年度，中国豆油出口量为11万吨，美国出口量为17万吨，巴西出口量为269万吨，阿根廷出口量为414万吨，。2023/2024年度，中国豆油出口量为10万吨，美国出口量为30万吨，巴西出口量为135万吨，阿根廷出口量为544万吨。2024/2025年度，中国豆油出口量为10万吨，较上月预估持平；美国出口量为27万吨，较上月预估持平；巴西出口量为140万吨，较上月预估持平；阿根廷出口量为550万吨，较上月预估持平。
根据USDA10月最新供需报告显示，2022/2023年度，中国期末库存量为87万吨，美国期末库存量为73万吨，巴西期末库存量为49万吨，阿根廷期末库存量为32万吨。2023/2024年度，中国期末库存量为79万吨，美国期末库存量为74万吨，巴西期末库存量为81万吨，阿根廷期末库存量为25万吨。2024/2025年度，中国豆油期末库存量为75万吨，较上月预估减少2万吨；美国期末库存量为81万吨，较上月预估持平；巴西期末库存量为73万吨，较上月预估增加1万吨；阿根廷期末库存量为33万吨，较上月预估增加1万吨。
后期预测
总体来说本次USDA报告呈中性，基本符合预期，周五CBOT大豆期货收盘下跌，因美国农业部预计今年美国大豆产量将达到创纪录的水平，本次报告中虽下调了美国大豆产量预估，但仍将创历史新高。近期国内豆油市场有部分节后补货现象，一口价成交为主，但库存仍处高位，豆油自身基本面上涨乏力，或随竞品油脂波动。因报告方面没有超出预期，市场或更关注天气和外部植物油的带动情况。
