2024年9月份，上海钢联中国大宗商品价格指数（MyBCIC）终值为1041.70，同比下跌10.93%，环比下跌1.15%，当月呈现先抑后扬态势。
宏观分析：
国际方面，9月份，美国Markit制造业PMI终值47.3,较上月下降0.6；美国ISM制造业PMI终值47.2，较上月持平。欧元区9月制造业PMI终值45，连续第27个月萎缩。欧元区9月CPI同比上涨1.8%，低于8月的2.2%，这是自2021年6月以来，年通胀率首次低于欧洲央行2%的目标。北京时间9月19日凌晨，美联储宣布将联邦基金利率目标区间下调50个基点，是历时4 年半后的首次降息。美国9月非农就业人数激增25.4万人，为2024年3月以来最大增幅；失业率降至4.1%，为2024年6月以来新低，缓解了人们对美国劳动力市场恶化的担忧，提振美国经济软着陆预期。
国内方面，9月份，中国制造业PMI为49.8%，环比上升0.7个百分点。9月份，建筑业商务活动指数为50.7%，环比上升0.1个百分点；建筑业新订单指数为39.5%，环比下降4.0个百分点。节前央行等三部门打出金融政策“组合拳”，包括降准降息、降低存量房贷利率等，进一步降低企业融资和居民信贷成本，有利于促进投资和消费，提振市场信心。同时，一线城市放松住房限购政策，大幅加强市场向好预期。
细分行业情况：
环比来看，9月份能源、有色金属、农产品3个行业价格指数上涨，钢铁、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、化学纤维6个行业价格指数下跌。
同比来看，9月份有色金属行业价格指数上涨，钢铁、能源、基础化工、橡胶塑料、建材、造纸、化学纤维、农产品8个行业价格指数下跌。
注：2024年1月份开始，“纺织价格指数”变更为“化学纤维价格指数”。
9月份钢铁价格指数为779.54，环比下跌0.96%，同比下跌17.77%。
2024年9月份，钢材价格大涨，长材表现好于板材，成材表现强于原料。截止9月29日，普钢绝对价格指数月环比上涨9.1%，螺纹钢上涨12.3%，热卷上涨10.3%。主要原料上涨，铁矿石上涨0.3%，焦煤上涨2.3%，废钢上涨3.1%。
展望10月，钢材价格或偏强运行。1）宏观方面，在当前国内经济下行压力下，9月24日，“一行一局一会”重磅发声：包括近期降准0.5个百分点，向市场释放1万亿资金；存量房贷利率下降至新发放房贷利率附近、创新工具支持A股、研究平准基金等。货币政策发力，财政政策仍有望继续加码，市场对经济向好的预期开始提振。2）产业方面，截止到9月27日，五大材库存同比下降14.5%，其中建材库存下降33.9%。钢材供需缺口维持，10月库存将继续下降，产业面表现较好。3）原料方面，截止9月29日，华北螺纹钢利润升至530元/吨，热卷实现盈利，其他板材盈利修复至-100元/吨以内，随着钢价上涨，钢厂利润将继续修复。另外，钢材供需缺口较大，库存大幅下降。整体看，钢材库存低位，随着利润修复，钢厂将继续复产，原料供需面将有好转。4）长板材分化，长材库存偏低，且将维持去化，现货市场缺货将加剧，而板材库存压力仍偏高，长板材表现继续分化，长材价格涨幅将大于板材。
综上，预计10月钢铁市场或偏强运行，均价较9月继续上移，建材表现强于板材。
9月份能源价格指数为1272.53，环比上涨0.05%，同比下跌12.96%。
2024年9月份，山东独立炼厂成品油月均价格汽柴均跌，国六92#汽油月均价格为7727元/吨，环比下跌8.14%；国六0#柴油月均价格为6649元/吨，环比下跌5.31%。9月汽柴价格均下跌，主要受原油震荡下跌和市场悲观心态影响，至月末，柴油价格跌至中下游心理价位，且原油有小幅反弹，加上国庆假期到来，柴油价格有一定止跌，而汽油价格仍相对偏高，月底仍延续跌势。
回顾9月炼焦煤市场行情，总体呈现震荡上行的“N”字型走势。展望10月炼焦煤市场，炼焦煤仍将延续涨势，9月成材价格加速上涨将带动市场正反馈，上涨行情将有效传导至煤价，9月下旬炼焦煤整体涨幅较为保守克制，原因在于基本面上炼焦煤整体较为宽松，下游采购压力不大。并且随着国庆假期临近，多数焦企补库收尾，需求逐步收缩。叠加贸易商心态仍偏谨慎，本次涨价期间多数以积极出货为主，投机需求并未有大幅提振。但是随着宏观预期不断发酵，下游成材涨幅远超超出市场预期，市场心态发生明显转变。钢厂目前盈利大幅好转，10月高炉复产节奏有望加快，铁水产量有望快速提升，带动焦企开工率抬升。而贸易商前期积极出货尽早兑现的心态已转为捂货惜售待涨，进场拿货热情较高，投机需求有望回归，10月整体行情将整体延续偏强走势。
9月份有色金属价格指数为873.41，环比上涨1.63%，同比上涨1.23%。
2024年9月份，六大基本金属价格多数上涨，其中铜价涨幅最大。国内现货市场上，以全国有色金属现货交易重点城市上海为例，基本金属中，1#电解铜2024年9月末价格78955元/吨，8月末价格73930元/吨；A00电解铝2024年9月末价格20380元/吨，8月末价格19630元/吨；1#铅锭2024年9月末价格16625元/吨，8月末价格17200元/吨；0#锌锭2024年9月末价格25080元/吨，8月末价格24150元/吨；1#锡锭2024年9月末价格264750元/吨，8月末价格263750元/吨；1#电解镍2024年9月末价格132960元/吨，8月末价格132140元/吨。
随着国内多项利好的推出，市场情绪高涨，铜价再度向高位攀升，由宏观主导的行情趋势体现得十分明显；不过进入假期，市场情绪逐步进入消化状态，后续上涨的势头也将有所放缓。基本面上，市场入库少以及节前备货导致近期国内社会库存超预期下降，不过随着进口货物的陆续到港，加之国内假期的影响，预计假期后国内社会库存将迎来阶段性的积累，但由于国内冶炼厂的检修、减产影响，库存增量预计相对有限。下游消费端，铜价走高后对消费存在限制作用，因此节后市场补库需求可能会稍弱于节前备库的表现，不过具体变化还需要观察提货的进度。整体来看，节后市场供应有所回升迹象，消费端的表现还需等待进一步观察，现货端的升水可能会有一定的回落压力；从铜价来看，近期高涨的市场情绪还会延续一些时日，不过国内假期较长，市场不确定因素较大，铜价在经历此次上涨后或有阶段性的回落风险。预计节后铜价维持高位表现，但持续上涨的驱动力还有待观察。
9月份基础化工价格指数为1010.59，环比下跌4.78%，同比下跌9.39%。
2024年9月份，国内甲醇月均价环比下跌为主。月中上旬，宏观偏弱，国内装置开工恢复至高位，进口量也处偏高位置，整体供应充足，国内甲醇市场整体偏弱；月中下旬，内地与沿海甲醇市场走势不一，内地部分甲醇企业存国庆节前排库需求，大幅下调价格出货，下游及贸易商逢低补货，沿海甲醇市场由于天气等因素导致卸货速度不及预期，港口库存止累转去，加之宏观面的提振，沿海甲醇市场维持强势，内地与港口套利空间开启并扩至高位。
宏观提振明显，需求表现尚算稳健，预计10月国内甲醇市场或将偏强震荡，但上方空间或将收到国产供应的压制，江苏太仓价格区间预估围绕在2450-2600元/吨之间。
9月份橡胶塑料价格指数为741.67，环比下跌0.80%，同比下跌5.09%。
2024年9月份，天然橡胶价格上涨，主要受供应面炒作及月底国家宏观调控刺激影响。其中主产区原材料价格继续走高，国内外受洪涝、台风影响，导致收割不正常，收胶水困难等现状；虽然中国的进口有所增加，但中国库存持续维持降库；终端轮胎企业采购相对积极。市场人士看涨心态较浓，捂盘销售情绪较浓。
预计10月份天然橡胶价格继续呈现上涨趋势，涨势将明显放缓。主要原因是9月份宏观调控利好因素逐步释放，支撑力度减弱，泰国将在国庆节后原材料陆续上量，届时加工厂的产量将释放；进口量环比继续呈现增加趋势；所以供应面将对胶价上涨产生抑制，终端市场全钢压力依旧偏大，主要受原材料涨价，成本库存偏高，生产降负荷可能会凸显。
9月份建材价格指数为1194.54，环比下跌2.40%，同比下跌10.69%。
2024年9月份，建筑行业金九落空，水泥需求略有下降；水泥熟料产能利用率持续下降，水泥产量明显下滑。局部市场供需错配，水泥价格震荡偏强。10月份宏观利好政策频出，提振市场信心；工地资金持续改善和基建投资发力拉动水泥需求提升；水泥企业错峰生产力度不减，水泥产量收缩；水泥供需关系进一步改善，水泥价格持续回升，而水泥生产成本趋稳，行业利润将得到改善。
9月份造纸价格指数为861.99，环比下跌1.36%，同比下跌8.19%。
2024年9月份，中国瓦楞纸市场现货均价2753.4元/吨，环比下跌0.8%，同比下跌6.5%。主要原因分析：一、9月瓦楞纸市场跌多涨少，上旬中秋订单基本结束，虽规模纸企存拉涨意愿，然节假日需求释放不及预期，场内业者跟涨谨慎，下旬终端订单转淡，部分纸企出现让利促销情况；二、中秋节后市场处于阶段性消费淡季，叠加节日期间下游纸板厂多有放假安排，原纸消化速度 缓慢，市场交投氛围降温，纸企出货欠佳，库存压力攀升，部分纸企产大于销利空瓦楞纸价格；三、原料废旧黄板纸市场价格窄幅下行，成本面支撑作用不足。
部分纸企发布国庆期间停机检修计划，供应面压力小幅缓解，然下游包装厂亦有放假安排，市场成交量难有大幅增加。规模纸企多个基地发布节后涨价计划，场内业者跟涨意愿强烈，隆众预计，10月瓦楞纸市场或以稳中偏强整理为主。
9月份化学纤维价格指数为631.77，环比下跌1.86%，同比下跌3.00%。
宏观气氛不佳、叠加上下游整体表现偏弱，9月份涤纶短纤现货市场价格呈现偏弱下滑的态势。值得注意的是，因原料端跌幅较大，故9月涤纶短纤行业加工费仍延续环比修复的态势，月内为连续七个月修复。据隆众数据显示，9月涤纶短纤加工费均值修复至1493元/吨元/吨。
综合来看，隆众预计10月份市场或呈现区间整理的态势，预计月内价格运行区间或在7180-7450元/吨。
9月份农产品价格指数为1435.42，环比上涨0.11%，同比下跌16.26%。
2024年9月份，国内豆粕现货价格出现上涨，油厂主流价格在3080-3160元/吨，较上月上调100-120 元/吨。10月豆粕压力不减，Mysteel 显示10月油厂大豆到港量预估124船，共计约806万吨，压榨预估842.7万吨，大豆预计去库有限，预计仅37万吨。截至2024 年9月20日，全国港口大豆库存833.66万吨，环比上周减少8.67万吨；同比去年增加310.10万吨。油厂豆粕库存145.83万吨，较上周增加11.15万吨，增幅 8.28%，同比去年增加59.30万吨，增幅68.53%。如此来看，10月豆粕供给压力不减，豆粕现货价格面临承压，在豆粕期价较强的情况下，预计豆粕现货基差偏弱运行。
总的来说，10月豆粕期货、现货价格仍有一定上升空间，期货M2501关注突破3150点后，注意3300点附近一线压力；现货价格涨幅弱于期货价格。而后关注国际大豆市场是否重回供大于需的主要矛盾中来，届时伴随着国内现货压力，豆粕价格容易出现回落走势。
宏观指标预测：根据历史数据观察，MyBCIC的变化一般会领先PPI 1-2个月，尤其是在拐点的变化上，甚至比PPI更为敏感，而PPI与CPI非食品价格走势相关性又比较高，对于国民经济运行情况能够提供预测与警示。
9月26日中共中央政治局召开会议，要加大财政货币政策逆周期调节力度。要降低存款准备金率，实施有力度的降息。9月27日，央行宣布降准0.5个百分点，公开市场7天期逆回购操作利率由此前的1.70%调整为1.50%，持续提振市场信心。节后或仍有宏观利好政策出台，推动经济回升向好。10月份大宗商品价格或仍有反弹空间，也要警惕过快上涨可能引发的技术性调整风险。
