【核心观点】
1、【钢结构行业】
市场资源持续去库叠加宏观信息提振，现货价格拉涨明显，刚需采购正常推进，虽部分投机商户拿货积极性提升，同时高价资源压制了计划订单的采购量，部分项目推迟了采购计划，数据整体表现为原料库存环比增加1.82%，宏观政策的支撑下基建及钢构且市场订单表现稍有起色，对后市需求向好预期拉动明显。
2、【机械行业】
调研数据显示，工程机械行业整体表现相对不错，原料日耗出现反弹，10月消费受到北方赶工期影响，需求出现不同程度的好转，整体原料库存以及原料可用天数出现不同程度上的上升，行业呈现较好运行状态，市场反馈相对不错。
3、【家电行业】
家电行业用钢其成材消耗主要集中在结构用钢、冷轧薄板、热轧板等，当下企业生产及排产节奏有序进行。从调研情况了解到，出口订单保持较高的活跃度，企业前期采购速度加快，备用部分库存，市场订单保持活跃度，日耗表现环比提升12.79%。
4、【汽车行业】
调研数据显示，汽车行业整体行业出现小幅下滑，相较其他行业整体订单情况相对一般，同时整体日耗、原料库存以及原料可用天数出现不同程度上的下滑，汽车行业出现连续多月上升下的转弱现象。
一、下游终端行业市场
1、钢结构行业采购积极性增强
根据Mysteel调研，截至9月末，钢价走势宽幅上探，刺激采购端心态，市场需求表现增加；了解到钢结构行业样本企业原料库存月环比上升1.82%，节前钢价回调，市场下游库存小幅增库，宏观资金支持加大市场投入，对市场信心提振明显。
政策方面不断加大财政货币政策逆周期调节力度，发行超长期特别国债和地方政府专项债，更好发挥政府投资带动作用，对于市场的经济支撑力度明显。调研了解到，市场资金到位率已连续三周增长，且周增幅环比有所扩大，其中基建资金连续四周改善，侧面反映出钢结构行业需求仍有一定韧性。
从用钢表现来看，据商户反馈，钢结构今年国庆开工企业占比达到73%，同比去年国庆增加了6%，年同比小幅改善，而从具体开工情况来看，开工4天和5天的企业占主要部分，结合钢结构原料可用天数环比有所下滑，初步判断钢结构行业可能将在国庆节前进行一定的补库行为。10月份月环比新增订单增6.74%，项目工程进度有序推进。
数据方面，1-8月份，全国房地产开发投资69284亿元，同比下降10.2%；房地产开发企业房屋施工面积709420万平方米，同比下降12.0%。其中，住宅施工面积496052万平方米，下降12.6%。房屋新开工面积49465万平方米，下降22.5%。其中，住宅新开工面积35909万平方米，下降23.0%。房屋竣工面积33394万平方米，下降23.6%。其中，住宅竣工面积24393万平方米，下降23.2%。
1-8月份，新建商品房销售面积60602万平方米，同比下降18.0%，其中住宅销售面积下降20.4%。新建商品房销售额59723亿元，下降23.6%，其中住宅销售额下降25.0%。8月末，商品房待售面积73783万平方米，同比增长13.9%。房企待售比例下滑，市场活跃度有待提升。资金投入方面，房地产开发企业到位资金69932亿元，同比下降20.2%。其中，国内贷款10229亿元，下降5.1%；利用外资20亿元，下降42.4%；自筹资金25150亿元，下降8.4%；定金及预收款21078亿元，下降30.2%；个人按揭贷款9920亿元，下降35.8%。
政府对房地产市场健康发展十分重视，同时降低了存款准备金率，实施有力度的降息。国家不断努力提振资本市场，大力引导中长期资金入市，打通社保、保险、理财等资金入市堵点。支持上市公司并购重组，稳步推进公募基金改革，研究出台保护中小投资者的政策措施。对于促进房地产市场止跌回稳，对商品房建设进行严控增量、优化存量、提高质量，加大“白名单”项目贷款投放力度。要回应群众关切，调整住房限购政策，降低存量房贷利率，抓紧完善土地、财税、金融等政策。
2、工程机械继续好转 新订单比例增加
调研数据显示，工程机械行业整体表现相对不错，原料日耗出现反弹，10月消费受到北方赶工期影响，需求出现不同程度的好转，整体原料库存以及原料可用天数出现不同程度上的上升，行业呈现较好运行状态，市场反馈相对不错。
据海关数据整理，2024年8月我国工程机械进出口贸易额为46.55亿美元，同比增长9.02%。其中，进口额2.24亿美元，同比增长5.54%；出口额44.32亿美元，同比增长9.2%。
2024年1至8月我国工程机械进出口贸易额为364.03亿美元，同比增长4.55%。其中，进口金额17.51亿美元，同比下降0.14%；出口金额346.53亿美元，同比增长4.8%。
目前工程机械行业订单向好，市场需求出现进一步的抬升，随着海外项目的进一步增加，同时叠加国内赶工期的影响，整体订单情况相较于上月同期出现进一步新增。同时临近银十市场气氛烘托较足，订单情况也同样出现新情况。据Mysteel调研显示，工程机械企业整体仍有近七成企业出现订单持平的现象，订单增长企业仍相对较少，整体占比仍仅有少数。目前订单新增情况已经出现两极分化，小部分企业订单出现萎缩，小部分企业订单出现新增。造成这种现象的主要原因则是：1.头部企业带动效应较为明显。2.小微企业存活艰难订单萎缩。3.集群效应带动企业延长产业链，降本增效的效果。但从目前的订单情况来看，高端设备占比逐步增加，常规主流资源订单情况却相对一般，对产品的用钢仍保持着轻量化高强化的进度进行。同时主机厂也在增加对高端产品的升级换代，用户需求成了目前设备的主要生产主因。定制化个性化产品逐步在当前工程机械行业当中起到较大影响。综合来看工程机械用钢短期仍会保持较高增长，同时产品轻量高强化或成为进一步增长点。
据草根调研数据，国内市场预估销量7300台，同比增长近17%。出口市场预估销量8700台，同比增长近9%。受益于国产品牌去库存、去年同期低基数、海外部分地区需求温和复苏，出口市场向好。
按照CME观测数据，2024年1—9月，中国挖掘机械整体销量同比下降1%左右，降幅持续收窄。其中，国内市场同比增长超过8%，出口市场销量同比下降8%。数据环比1—8月均有改善。根据小松官网的相关数据2024年8月，中国小松挖掘机开工小时数为93小时，同比提高3.3%，环比提高5.4%。2024年1-8月，中国小松挖掘机开工小时数累计667小时，同比下降3.5%，降幅连续三个月收窄。
3、家电行业排产表现良好
从调研的家电行业数据来看，下游企业订单表现较环比略有增加，虽然期间原料价格上涨明显，部分下游的拿货有所受限，成交推进缓慢，但基于假期补库的需求，订单仍有释放，家电现货原材料库存量环比上升11.24%，原料消耗稳步推进。
据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至9月底，调研了解到家电行业样本企业9月份新增订单量企业数环比上升，内销市场回落，海外市场销量呈增长态势，家电行业排产节奏饱和度尚可。
据产业在线最新发布的三大白电排产报告显示，2024年10月空冰洗排产总量合计为2863万台，较去年同期生产实绩增长13.4%。分产品来看，10月空冰洗三大行业排产都表现出增长趋势，其中家用空调排产1177万台，较去年同期生产实绩增长23.9%；冰箱排产850万台，较上年同期生产实绩增长8.6%；洗衣机排产836万台，较去年同期生产实绩增长5.6%。
据奥维云网（AVC）数据，2024冷年全球空调出货规模为1.96亿台，同比增长10.75%，整体增速依然保持高位状态。据推总数据看，8月家用空调国内零售规模为492.1万台，同比增长22.1%。而在零售拉动、双十一备货等因素带动下空调排产也有好转迹象。
华南、华东9月高温仍在继续金九银十促销季也正在开启，但由于去年同期基数较高，且去化渠道库存也需要时间，9月内销小幅回调。10-12月预计在年底促销旺季的带动下，内销市场将走出低谷，由降转增。奥维云网（AVC）排产数据显示，10月份国内空调企业总排产1033万台，同比增长23.1%（同比数据为企业当期排产比去年出货实际），其中内销排产478万台，同比增长8.4%，10月出口排产规模555万台，同比增长39.2%。内外销排产实现双增长。
从排产数据来看，截止到2024年底，家用空调出口将呈现大幅增长状态。原因有三，首先是欧美的补库需求持续，需求和安全是驱动补库的核心因素，目前美国已进入补库阶段，从需求视角来看，未来半年仍将延续弱补库，但总统候选人的关税"逐高竞赛"或带来下半年抢进口的风潮；其次美国降息带来利好，利率下调会促进各国增加投资，刺激消费；第三是欧洲今年经历了一个炎热的夏季，特别是南欧和东欧，空调的备货需求都很强烈。南半球下半年也将进入夏季，利好中国空调出口。加之年底为圣诞及黑五做备货，本身也是中国空调的出口旺季，故预计四季度出口将具备高成长性。
4、汽车行业稍有萎缩 订单或将维持为主
调研数据显示，汽车行业整体行业出现小幅下滑，相较其他行业整体订单情况相对一般，同时整体日耗、原料库存以及原料可用天数出现不同程度上的下滑，汽车行业出现连续多月上升下的转弱现象。
据Mysteel调研，目前汽车行业相较其他行业出现小幅萎缩，由于前期连续多月的消化，订单情况一直保持较好的运行状态。但是由于前期库存消化有所缓和，导致当下车企原料采购出现下滑。从10月订单情况来看，仍有半数企业仍维持着前期订单，新增订单略显不足。究其主因：仍是传统车企对新能源的跟进节奏相对较缓，叠加市场竞争进一步增加，车企压力增大，需求有所萎缩。但仍有头部企业订单情况仍保持较高增速，新增比例能达到20%，进一步带动了相关车企的配套企业的订单新增。但从大行业来看，整体的订单仍以新能源汽车为主，无论是家用汽车还是商用汽车，都在向新能源转移。随着新能源汽车的配套逐步完善，换电、充电桩的进一步的普及，消费者也在逐步将新能源作为选车的第一要义。而从汽车行业的原材料来看，热系钢材整体强度也在提高，同时对汽车板防锈性能进一步提高。就10月订单数与去年同期相比，多数仍保持一般水平，整体心态与生产饱和度依旧保持着一般状态。而从家用车来看，除了当下的市场饱和度以外，目前国内需求仍有较多提高的因素，消费者仍保持较高的信心去采购新能源汽车，订单未来也会出现新的转折点。因此，预计10月份汽车行业用钢量或将以维持为主。
中汽协发布的最新数据显示，1~7月，我国汽车产销分别完成1617.9万辆和1631万辆，同比分别增长3.4%和4.4%，产销增速较1~6月分别收窄1.5个百分点和1.7个百分点。其中，今年7月，我国汽车产销分别完成228.6万辆和226.2万辆，环比分别下降8.8%和11.4%，同比分别下降4.8%和5.2%。中汽协数据显示，7月，我国新能源汽车产销分别完成98.4万辆和99.1万辆，同比分别增长22.3%和27%，新能源汽车新车销量在汽车新车总销量中所占比例达到43.8%；1~7月，我国新能源汽车产销累计完成591.4万辆和593.4万辆，同比分别增长28.8%和31.1%，新能源汽车新车销量达到汽车新车总销量的36.4%。
据Mysteel数据调研显示，2024年1-8月，国内 汽车产量累计值1889.9万辆，累计涨幅3.4%；基本型乘用车（轿车）产量累计值671.6万辆，累计跌幅9.2%；运动型多用途乘用车（SUV）产量累计值796.3万辆，累计涨幅9.5%；载货汽车产量累计值216.4万辆，累计跌幅0.1%。
二、总结
1、钢结构：钢价走势上探，刺激下游采购，节前备货预期拉高，工程项目计划订单表现尚可，在宏观政策支撑下，下游用钢需求缓慢释放。
2、机械行业：目前工程机械行业订单两极分化，海外出口方面逐步增加，叠加赶工基建项目的回暖，工程机械订单数稍有新增。同时受轻量化高强化的影响，工程机械用钢朝着更高端的方向发展，对原材料生产企业或将出现不小转机。因此预计10鱼粉工程机械行业用钢或将出现新增长。
3、家电行业：家电行业内外销售订单维持正向增长，企业生产计划及加工计划稳步推进。行业排产维持增量态势，宏观利好政策支持下家电更新换代需求景气度较高。
4、汽车行业：汽车行业订单数稍有萎缩，市场竞争进一步加剧，新能源化市场占比进一步增加，头部企业的带动作用更加明显。传统车企竞争压力加剧，但未来消费仍有增长点。预计10月汽车行业用钢或将维持为主。
