导语:三季度即将收尾,受宏观利好消息和外盘带动,花纱价格也开始从低位连续攀升,郑棉主连最高触及14595元/吨,郑纱主连最高触及20400元/吨,为2个月多以来新高。但从棉纺基本面情况来看,供松需弱格局延续,花纱价格后续上行空间或有限。
棉花库存高于同期 新棉交售局面僵持
表 全国棉花商业库存统计
据Mysteel农产品棉花团队跟踪数据显示,截至9月20日,棉花商业总库存166.54万吨,环比上周减少6.75万吨(减幅3.90%);其中,新疆地区商品棉87.46万吨,内地地区商品棉30.98万吨。棉花商业库存虽然周环比持续消耗,但依旧高出同期66.14%,棉花供应相对宽松。不过由于近期棉花期价持续攀升,带动籽棉交售价格持续上涨,喀什、阿克苏等地手采棉收购价涨至7.1元/公斤,这也使得部分轧花厂计划延迟开秤。目前北疆零星机采籽棉交售,多数轧花厂观望心态浓烈,等待主流价格出现,籽棉交售进度或将推后。
纱价涨势不及棉价 纺纱利润持续压缩
受棉花价格多次攀升影响,纺企用棉成本不断增加,但纱价跟涨幅度不大,因此纺纱即期利润持续压缩。据 Mysteel 农产品数据监测,截至9月29日,全国3128皮棉到厂均价15530元/吨;全国32s纯棉纱环锭纺价格22069元/吨,纺纱即期利润为-14元/吨,月环比减少705.6元/吨,减幅102.02%。因旺季背景下终端需求恢复有限,纱企新接订单不足,难以满足产能生产,为实单成交产品价格内卷严重,且部分纱企受原料成本增加上调纱价,但下游棉纱贸易商和布厂接受度不高,纱价上涨难度较大,纺纱即期利润持续压缩。
图 2022-2024年纺企C32s环锭纺即期利润情况
外销好于内销 终端消费不足
据海关总署统计数据显示,2024年8月,中国纺织品服装及衣着附件出口合计279.51亿美元,环比增加4.30%,同比增加0.32%;据国家统计局数据显示,2024年8月份,服装、鞋帽、针纺织品类零售额合计994亿元,同比减少1.6%。从数据来看,终端纺服出口略有改善,但内销市场依旧表现疲软,终端消费依旧不足。
综上,上游棉花库存水平高于同期,且对于新花收购棉企心态谨慎,下游纱线订单难求,棉纱价格内卷严重,纺纱利润持续压缩,叠加终端消费依旧不足,短期棉纺基本面仍处于偏弱格局,制约花纱价格上行空间,棉纺市场后劲或不足。