回顾9月钢铁市场，截止27日，钢铁市场走出探底后企稳反弹的运行态势，钢材综合价格指数反弹115个点，螺纹和线材价格分别反弹195和141个点，中厚板、热轧和冷轧价格分别反弹89、113和90个点，铁矿价格反弹1美元，废钢价格反弹45个点，焦炭综合价格反弹34个点，符合控产（尽管有复产，但绝对产量仍控制在相对较低水平）震荡反弹的观点。展望10月钢铁市场，随着确定性的利好政策超预期，钢铁市场仍然有反弹空间。
早在7月中旬北京钢铁行业半年度会议上给出“下半年一定会有反弹、反弹幅度取决于供需平衡、而供需平衡又取决于政策、下半年主要是交易政策”的系列观点，随后在7月底判断8月钢价一定会有反弹、8月底判断9月持续控产还有震荡反弹的月度观点，9月中旬朋友圈提到“螺纹反弹动能在累积，不在沉默中灭亡，就在沉默中爆发”（近期有些区域大肆投机做空的贸易商跑路、倒闭，28日部分区域品种价格开始爆拉）。自下半年来，在几乎所有会议报告里都反复强调，要实现全年经济社会发展目标，政策不加码发力，是不可能达成的。这一天终于在9月24日陆续到来。随着利好政策陆续出台，不仅是一揽子，而且大超预期，着力点也非常明确，钢铁市场交易的政策主线已然形成。
10月钢铁市场有确定性反弹空间的主要理由：
从政策上看，一系列利好政策给钢铁市场人士交易利多吃了颗定心丸，主要表现在：
一是政策针对性强且十分明确。当前制约经济表现的主要是房地产的深度调控，拖累了相关产业发展；其次是股市的持续大幅下跌，居民财富大幅度缩水。无论是本次发布会宣布的政策，还是政治局会议上的主要内容，主要就是着力于房市和股市，明确提出要努力提振资本市场，房市要止跌企稳，不但有利于极大地改善企业和居民的资产负债表，也能有效提振消费者的信心，激发市场活力，从而带动各类资产价格的超预期修复，尤其是跟宏观政策最密切相关的钢铁产品价格的修复。
二是政策组合配套，协同发力。既有降准，又有降息。降准50个BP，政策性降息20个点，不但释放大量流动性（1万亿），还减轻企业经营成本。既有供给侧的考量，也有需求侧的刺激。从供给侧来看，比如对年底到期的贷款展期到2026年底、允许银行支持收购土地等，支持贷款扩大到所有小微企业、续贷扩大到中型企业、调整风险等级，鼓励并购重组，等等。从需求侧看，降低存量房贷利率（年减少1500亿居民贷款利息支出），降低二套房首付比例，优化保障房再贷款，等等。既有至少5000亿互换便利，又有对上市公司市值管理的指引（回购增持再抵押贷款至少3000亿），还有注资国有大行资本防风险。一套组合拳，有利于市场相互促进，协同精准发力。毫无疑问，这些政策措施有利于提高钢铁市场价格反弹的幅度。
三是政策的延续性强。政治局会议提前到9月底开，表明在抢时间，留给政策实施更早、更多时间；有一些政策，比如降准之后还根据需要留有进一步降准空间（25~50BP），强调更大力度降息；新设立货币政策工具，5000亿互换便利资金不够，还有第二期甚至第三期5000亿，3000亿回购增持抵押再贷款资金不够，也还有第二期甚至第三期。还有许多政策，后续会陆续推出，没有时间表，直到经济增长、资产价格回到合理水平上来。从而，有利于拉长钢铁市场价格反弹的时间。
10月份，宏观政策仍是交易的催化剂，是交易的主线，只要政策未出完，预期就不止，情绪就不达到高潮，价格反弹就不会终止。
从产业基本面看，既有现实的支撑，也有预期的利好，良好的基本面是钢价继续反弹的重要基石。
9月钢联小样本5大品种钢材库存竟然降了271万吨，这是许多人担忧供给复产而需求不好情况下的表现。9月5大品种周复产累计44.39万吨，目前仍旧只有18.6%的钢厂盈利，仍将制约未来一段时间的供给释放，假定10月供需双增且基本持平，那按照9月的降库情况来看，10月依然有去库100万吨左右的概率。当下螺纹库存同比已是大降36.4%，随着进一步的去化，缺规格甚至缺货的市场，或许越来越多；板材的去库力度也在持续加大中，10月底除建筑材外的大多数钢材品种库存有望同比转为下降。
从技术角度分析，9月2501螺纹合约收出红色长下影线，10月反弹是大概率的事，周线MACD有金叉翻红态势，K线也有5日均线上穿10日均线的态势，预示短期大概率处于反弹态势中。
再者，由于预期转好，具有远期价格发现功能的期货盘面价格应该升水现货，进而持续带动现货价格反弹，而随着现货价格反弹，大量的远期卖空的盘面，要么面临亏损（已开始出现跑路和倒闭的现象），要么只好趁早抢资源锁定涨价风险。
如果说10月钢铁市场有压力，那也只是阶段性价格反弹过快、幅度过大，引发技术性的调整，还有复产超预期带来情绪上的压力，但也都只是扰动，改变不了短期反弹态势。
综上分析，10月钢铁市场，将迎来全年难得的黄金时期，钢价将会有个确定性的进一步的震荡反弹的表现，大多数品种本轮反弹幅度将超过今年上半年反弹阶段的表现，钢厂利润也会有所修复。
操作上，抓住机会，期现结合，努力争取打个翻身仗！
风险提示：环境在变，观点会变，及时关注最新观点 （上海钢联 汪建华， 26093368）
