2024年以来，河南省建筑钢材行情跌多涨少，且下跌幅度大、上涨幅度相对偏小的特点较为显著。近日，临近国庆假期，受国际美联储进入降息通道、国内宏观货币政策释放多重利好、提前召开的政治局会议提及房地产止跌回稳积极信号等影响，叠加目前市场基本面尚可的情况下，钢材市场也随之迎来大幅上涨行情。然而，节后河南省钢材市场价格将会呈现什么样的走势？市场颇为关注。以下笔者将从近几年河南价格走势、近期市场基本面以及政策面的详细分析对国庆节后价格进行展望，以供市场决策提供参考。
一、历年国庆节前后涨跌对比下 今年节后大幅下跌概率偏低
2021年以来，随着建筑钢材下游需求的不断萎缩，钢材年均价呈现逐年下移。2024年以来，河南钢材市场价格整体跌多涨少，具体来看，截止到2024年9月27日，郑州市场主流螺纹钢价格约为3440元/吨，周环比上涨140元/吨，月环比上涨160元/吨，年同比下跌410元/吨，处于近四年低位水平。
从近十年河南市场国庆节前后价格走势对比来看：（1）从节前节后三周累计涨跌幅来看，节前上涨概率为40%，下跌概率为50%，节后上涨概率为70%，下跌概率为70%；节前涨、节后跌发生概率为30%，节前跌、节后涨发生概率为50%，节前稳或涨、节后涨发生概率为20%；（2）截止到目前为止，2024年国庆节前三周已连续累计上涨290元/吨，与21年节前三周累计上涨390元/吨涨势及涨幅较为相似。若以（1）（2）涨跌概率逻辑来看，今年节后三周累计下跌概率为75%，大幅下跌概率为25%。
二、节前产能利用率维持中位偏低水平 库存去化幅度有所扩大
进入9月，河南建筑钢材市场供需基本面呈现环比改善趋势。据Mysteel调研数据显示，统计的河南地区9家建筑钢材样本钢厂中，月产量环比提升了31.94%，其中螺纹产量提升较为明显，环比8月增加了39.77%。钢厂库存方面，环比8月减少了21.98%，其中线盘库存降幅较为明显，降低了47.01%，螺纹库存降低了16.61%。此外，回顾节前三周，截止到9月27日，钢厂库存连续三周降库，其中以本周降库幅度较大，环比上周降低了35.43%，从品种库存上来看，三周主要以螺纹去库为主，本周螺纹库存降低了47.31%。 社库库存方面，目前钢厂产量处于低位水平，钢厂及终端也更加倾向于直发为主，多数钢厂对于代理商发货量继续回落，整体社会库存处于低位水平。终端需求方面，据下游调研显示，9月份存量项目施工进度有所加快，钢材消费呈现环比改善。
另据Mysteel最新调研显示，目前省内钢厂产能利用率维持在30%左右，环比上周微降。在节后省内建筑钢材产能利用率并无明显大幅提升的情况下，节后价格或存偏强预期。但从区域价差角度来看，目前郑州螺纹价格较太原基本持平，较西安螺纹价格低80元/吨，河南螺纹价格较外围市场虽有价差优势，但整体优势并不十分显著，因此需要谨防外围市场价格冲击风险。
三、节前政策轮番发力 市场信心继续提振
自中秋节以来，国内外宏观利好消息频出，市场信心大幅提振。具体来看，9月19日，在美联储多年来超预期下调联邦基金利率50个基点进入降息通道后，9月24日国内货币政策也迎来了超预期放松，出台了包括下调存款准备金率、降低中国银行政策利率、降低存量房贷利率和统一房贷最低首付比例等宽松政策。然继9.24政策组合拳出台后，9月26日，重要会议在15年以来首次提前召开，会议内容也给予了房地产市场积极信号。在连续的利好政策刺激下，股市、商品市场迎来连续大幅上涨行情，整体市场盼涨情绪浓厚。
四、节后预测
节前备库情绪中性偏弱：据Mysteel调研显示，临近国庆假期，贸易商及工地终端整体补库情绪中性偏弱。究其原因，除去资源偏紧，备库成本偏高等因素，更有在政策刺激后，市场价格情绪性上涨背景下的理性思考，市场也更加关注节后政策利好刺激下的下游资金到位率改善情况，以及工程实物量带来的实际钢材需求。
原料成本存韧性支撑：从原料成本方面来看，铁矿石价格受行情转好影响或存上涨可能，另焦炭价格有三轮提涨预期，原料成本存韧性支撑。
供需基本面表现尚可：建筑钢材产能利用率处于中位略低水平，库存去化幅度有所扩大，旺季需求环比略有改善。
宏观利好持续发酵：宏观政策带动下，市场多持谨慎乐观态度。
综合来看，目前市场情绪多持谨慎乐观，对节后利好政策或仍存积极预期，成本方面存在韧性支撑，叠加河南市场供需基本面表现尚可，整体预计节后河南建筑钢材市场价格或存震荡趋强调整可能。然而需要特别注意的是政策刺激带来的工程实物量，以及谨防外围市场的价格冲击风险。
