国庆节前，在各项超预期宏观利好政策的强刺激下，终端需求复苏回暖，从政策出台迄今为止，接连几日焦炭市场不论期货还是现货都表现出强有力的后劲。港口报价上涨，产地现货价格同样已上调两轮，累计达100/110元/吨的幅度，市场成交氛围整体好转明显，加之下游钢厂在国庆小长假之前补库需求支撑，未来几日或将刺激焦炭价格继续反弹走强。但节前的补库结束之后短期市场又将如何演绎？我们从供需面来作出分析：
1、供应短期增量有限
国庆节前，焦企整体供应情况较为一般，企业由于利润不足，主动减产行为较为明显，特别是8月，供应减量行为在焦企亏损范围的不断扩大下，表现较为明显。而进入9月，随着下游高炉钢厂的不断复产，配合着刚需增加，焦炭价格开始小幅反弹，焦企利润回升，减产行为稍有缓和，供应呈现短期持稳。
总体来看，在没有外部强制性干扰的情况下，焦企生产将尽量与钢厂高炉消费相匹配，以避免供需矛盾过大。但在利润不佳的影响下，焦化企业仍将保持着根据利润情况来自主调节生产节奏的策略。如果节后钢厂高炉复产情况继续向好，铁水产量持续回升，对焦炭的刚需将进一步释放。而焦企今年整体利润一般，节后也不具备大幅上涨的可能性。如此情况下，释放生产以满足市场需求的量势必有限，因此节后焦炭市场的供应增量也十分有限。
2、需求对焦炭价格产生一定驱动力
节前，钢厂铁水处于持续性复产阶段，且整体的复产进程较为缓慢。随着近期多项重磅宏观利好政策的发布，在对终端市场的需求促进上起到明显提振，期现市场价格也出现大幅反弹，钢材成交量明显有所好转，钢厂即期利润得到修复，带动钢厂节前对原料的备库意愿提升，铁水上涨刚需提振，加之节前补库，支撑节前原料价格迎来阶段性连续上涨行情。预期节后，政策性的持续加码推动下，钢厂的成材库存继续保持去库状态，基本面数据保持良好，钢价或有继续反弹机会，正相反馈带动原料价格稳步回升。且钢厂整体焦炭库存仍处于一个相对低位，存在一定刚需需求支撑。叠加之下，对焦炭的需求良好，不排除焦炭价格有继续上涨的可能性。
从综上所述的供需看，焦企利润尚待恢复，供应增量有限下，而钢厂的利润与需求均保持持续向好迹象，或将继续带动原料价格上涨。
