近期铜杆市场变化起伏较大，且自今年5月以来，精铜杆企业产能利用率均处于近三年同期新低，再生铜杆企业产能利用率自2月以来一直连续创造近三年的同期低点，整体生产表现同比偏差。而国庆假期处于金九银十消费交叉之际，往年铜杆企业均会在这一假期做相应的生产调整，今年国庆节后市场如何变化，从铜杆市场近期的供需表现来看分析：
一、加工费保持坚挺表现 精废价差有扩大趋势
随着市场交易热度的提升，精铜杆加工费有上涨趋势，加之市场目前精铜原料升水的走高，市场加工费有一定的支撑，进一步抬高了加工费。国庆节后市场加工费依然有望维持相对坚挺，但是需要考虑到目前高铜价的影响，期间交易可能会受挫，因此不排除调价交易的情况发生。
数据来源：Mysteel
此外，由于10月假期之后，北方的供暖季即将来临，届时北方市场终端消费将呈现下滑趋势，因此北方市场的加工费或有独立性行情，注意气候变化带来的市场间供需差异带来的铜杆价格变化。
从精废铜杆价差变化来看，近期随着铜价的走高，精废铜杆价差再度修复，截至9月25日价差已经修复至1500元/吨以上，再生铜杆经济效益有所提升，对其消费也有所带动。
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此外，从再生铜杆对期铜倒扣的数值来看，截至9月25日，再生铜杆对期铜倒扣值为贴水1010元/吨，为6月初以来新低，市场再生铜杆贸易的交易热度也随之提升。
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就目前的市场情况来看，再生铜杆的经济优势和投机交易机会依然充足，但目前再生铜杆的焦点依然在于供应端，因此价格提供了交易机会，实际问题依旧在于再生铜杆的生产端。
二、精铜杆企业假期检修增多 再生铜杆规划节后复产计划
根据Mysteel调研统计的精铜杆企业的周度产能利用率来看，截至9月20日，样本周度精铜杆企业产能利用率为59.57%，产出表现并不高，主要是由于随着再生铜杆的交易属性提升，华北、华南市场受到影响明显，部分精铜杆企业受到影响，新增订单下滑，企业生产随之下调。
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但需要注意的是，由于国庆假期较长，加之近两日市场订单受铜价上涨影响明显，部分企业计划在假期内选择进行设备维护，不过多数为常规维护，影响产量影响并不会有进一步扩大。
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近期精铜杆企业厂内成品库存水平并不高，主要是前期低价订单在近几日铜价上涨之后加速了提货速度，因此成品库存并未有所积累；然而在后续订单增量放缓的影响下，成品库存可能会有所增加。
再生铜杆市场依旧低迷，截至9月20日，样本周度再生铜杆企业产能利用率为16.38%，环比有回升表现，但绝对水平较低，原料采购困难依旧是关键要素。随着近期行业的变化，一些再生铜杆企业陆续计划在节后恢复生产，不过原料补充量较少，因此后续复产力度可能受限。
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从库存水平来看，再生铜杆企业原料和成品均处于较低水平，原料库存的增长主要是对于假期后的复产规划，成品端较低主要是生产不足所致。
三、待交订单数：精铜杆环比下降，再生铜杆保持平稳
作为企业后续生产排产的重要依据，根据所调研的周度铜杆企业待交订单数显示，截至9月20日当周，精铜杆企业连续两周出现待交订单数环比下滑的表现，主要由于铜价上涨后下游前期订单的提货速度加快，以及新增订单的减少；再生铜杆端保持相对的平稳，整体订单数量较为稳定，主要是目前在产的再生铜杆企业偏少，且部分企业的投料并未达到满产，担忧后续交货不及时，因此控制了一部分订单。
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而从数据上不难看出，由于精铜杆企业的待交数量下降，企业后续的订单交付压力并不大，因此假期内企业的检修增多也符合后续的交付预期；而再生铜杆端，若需要增加再生铜杆的订单以及交付预期，除了精废价差的进一步扩大外，原料采购为企业后续的复产保障才是关键因素。
四、总结与预测
从数据来看，国庆期间精铜杆企业将迎来阶段性的检修期，节后精铜杆企业的产出会较节前有所下滑，复产还需要一定的时间。而近期铜价走高，对精铜杆企业的产销也有所影响，预计节后生产表现略有回落，不过加工费延续坚挺表现，但若订单未有好转，将有一定的议价下调表现。再生铜杆端虽然复产准备较多，但原料采购难度并不小，因此实际的生产还需关注后续企业的原料补充情况，预计节后环比增长，但增长相对有限。
整体来看，节后铜杆市场整体有走弱迹象，焦点在于精铜杆的订单补充和再生铜杆企业的原料采购。
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