【期现】截至9月11日，主力合约收盘价报1262元，环比+35元，主焦煤（介休）沙河驿报1430元，环比持平，期货贴水168元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1358元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1359元，环比-10，期货贴水（蒙3）96元，期货贴水（蒙5）97元。

【供给】截至9月5日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+4.8至904.2万吨，精煤产量周环比-5至464.4万吨。个别矿点因事故停产，区域内供应稍有回落。甘其毛都口岸监管区累库严重及大雨影响，口岸通关下滑明显。

【需求】截至9月5日，247家钢厂焦炭日均产量46.4万吨，周环比-0.6，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.4万吨，周环比-0.4。总产量预估-1至113.1万吨。焦企亏损加剧，供给仍有回落，铁水小幅回升。

【库存】截至9月5日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比-25.5至3475.4万吨。其中，523家矿山库存环比-40至476.7万吨，110家洗煤厂环比+1.9至96.7万吨，全样本焦化厂环比+2.5至854.1万吨，247家钢厂环比-16.2至718.3万吨，16港环比+23.4至986.6万吨，甘其毛都口岸环比+2.9至343万吨。焦煤总库存下降，上游去库明显，节前贸易商和焦化厂仍有补库诉求。

【观点】国内煤矿产量有所回落，蒙煤通关有所下降，整体供给有所回落，下游焦化厂继续减产，钢厂铁水小幅增加，节前贸易商和焦化厂有一定补库意愿，短期供需略有改善，煤矿去库顺畅，报价暂时平稳。但焦煤整体供需依旧偏宽松，且市场悲观情绪不减，下游焦炭仍有继续提降预期，产业补库结束后煤矿压力或再起，建议反弹后偏空操作为主，关注本周铁水动向。