宏观面，8月非农增幅不及预期但失业率下降，市场对美联储本月的降息幅度产生疑虑，美元指数大幅波动。基本面，锌矿端延续偏紧格局，加工费TC降至低位，原料紧张缓慢传导至冶炼端；冶炼端因原料紧缺和常规检修造成减产，目前冶炼厂原料紧张的压力上升，产量还将维持较低水平。终端房地产疲软拖累，目前订单依旧偏弱，开工率相对偏低，近期宏观市场情绪转弱，下游采购备货意愿转淡，锌库存止降转增。预计锌价震荡调整。技术面，沪锌持仓减量，多头氛围减弱，跌破MA60支撑。操作上，建议暂时观望。