隔夜铜主力合约震荡偏强，持仓量减少，现货升水，基差走强。

国际方面，美联储博斯蒂克：价格压力正在迅速、广泛地减弱。通胀和就业风险现已平衡；褐皮书：报告期内多数辖区经济持平或下降，就业水平总体稳定。

国内方面，今年以来，国家发改委大力支持民间投资发展，推动更多民营企业参与基础设施等重大项目建设，涉及总投资超过5万亿元。基本面，铜矿端由于海外矿山扰动事件仍偏多，供应偏紧预期仍强，反馈在TC现货走势上处于偏低位震荡。

供给方面，国内精炼铜产量有小幅减少，随着进口窗口收窄将有所下滑，整体来看国内精铜表观消费量或将保持充足，但量级有所下降。需求方面，随着终端消费旺季“金九银十”的来临，加之宏观政策的加码支持，消费预期料将提振，在消费拉动有效需求的情况下，下游采买情绪或将表现更为积极。

库存方面，国内去库拐点逐步确认，在需求渐暖的背景下，库存持续下降。海外库存方面，由于对制造业衰退的担忧仍存，整体需求情况偏淡，累库明显。整体来看，沪铜或将处于供给充足但量级有所控制，需求逐步转暖预期向好的去库存阶段。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.80，环比-0.032，期权市场多空情绪偏空，隐含波动率略升。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。