今日上午，商务部新闻发言人就加拿大对华有关贸易限制措施答记者问。加拿大官方近日宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等限制措施，基于近两年中国对加拿大菜籽进口大量增加的事实，中方将依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查。
商务部官网发布的这则消息一石激起千层浪，菜粕、菜油盘面直线拉涨，触及涨停板。今日过后，市场或将重新评估菜系的供需情况。
历史回顾：本次中加贸易关系恶化，中国限制加拿大菜籽进口的措施并非是首次案例。早在2019年，中国海关总署就出于对危险性有害生物的担忧，陆续吊销了加拿大油菜籽出口主要公司维特拉（Viterra）和理查森国际公司（Richardson International）的许可证，直到2022年5月才解除对加拿大菜籽进口的禁令。因此2019年从加拿大进口的油菜籽锐减至273.7万吨，减幅达到42.45%；之后到2022年进口加拿大菜籽数量都处于低位。
俄罗斯菜籽能否替代加菜籽？如果我国未来减少加拿大菜籽的进口数量，俄罗斯菜籽无疑是较好的替代品。
首先，俄罗斯菜籽三大主产区的产量占比分别为西伯利亚37%，中央区30%和伏尔加河11%。今年俄罗斯菜籽产量较去年有所提升，24/25年度USDA预估的产量为510万吨，同比去年增加90万吨。且当前正处于俄罗斯新季菜籽的收割季，与加拿大菜籽上市时间基本相同，可以较好地填补加拿大菜籽的空缺。再者，此前俄罗斯曾公布将取消油菜籽出口禁令。这也就意味着俄罗斯菜籽进口的政策限制减少了。
不过，俄罗斯对于出口油菜籽征收30%的关税，每吨不低于165欧元。该关税的有效期为2024年9月1日至2026年8月31日。这无疑将增加俄菜籽进口成本。同时，我国菜籽压榨厂主要分布在华南地区，如果从俄罗斯进口菜籽，运费上的负担让俄菜籽成本再次上升，性价比低于加菜籽。且从历史数据上看，我国对于加拿大的依赖度性很强，绝大多数年份中加拿大菜籽在我国进口菜籽总量中所占的比例都超过90%甚至95%，即使是2019年和2020年也达到了86.2%和74.9%。
反倾销对于我国菜粕基本面的影响。我国对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，此事影响广泛深远，市场上情绪波动加大。
不过值得一提的是，反倾销调查的启动和裁定需要耗费的时间较长。就2016年中国对美国DDGS的反倾销和反补贴调查来说，1月份启动，9月23日发布初步裁定，决定对美国DDGS征收临时反倾销税。2017年1月10日才发布最终裁定，决定对美国DDGS产品征收反倾销税和反补贴税。因此，若是以这个时间标准来衡量的话，反倾销将影响的是数个月以后的进口菜籽价格和数量，进展顺利的话最快也需2-3月才能落实。
而从菜籽船期来看，下半年的菜籽船基本购齐。根据船期预估统计，按照6月船期7月到港来算，2024年下半年理想情况下（排除外界因素导致的发船到港延迟情况）预计到港53条船（不含12月船期1月到港），按照一船菜籽6.5万吨计算，预计下半年到港344.5万吨加拿大菜籽，上半年加拿大菜籽进口量为226.23万吨，因此今年预估进口570.73万吨加拿大菜籽。由此看来，近月菜籽供应依旧偏多，而10月之后将会进入菜粕消费的淡季，因此菜粕基本面并无太大改善。不过，此事影响颇大，上游对于菜籽买船将会更加谨慎，预计明年2-5月买船将会减少，市场预期未来供应压力下降，对菜粕价格起到一定支撑作用。
现货方面，由于菜粕盘面价格涨停，贸易商和油厂均持观望态度，现货停售。而出于对远月菜籽供应的担忧，贸易商和油厂远月基本停止报价。
综上所述，因反倾销调查公示至落实需要一定时间，预计市场消化此重大消息后菜粕盘面将会有理性回调空间。但该消息直接影响未来菜籽供应格局，菜系整体依旧偏强。后市建议重点关注中加贸易关系和政策的变化。
