回顾8月份焦炭市场，在淡季特征影响下终端钢材价格持续下跌，钢材价格走低，市场悲观情绪浓厚；并且随着煤矿端逐步复产，焦煤供应宽松叠加市场库存较高，焦煤价格不断下跌，造成了焦企成本端支撑的走弱；炼焦煤价格走弱，叠加钢厂亏损之下对焦炭需求减少，8月份焦炭价格呈现弱势下行的趋势，整体价格一路下探。截止9月3日，焦炭价格共执行了七轮降价，伴随着钢材价格和原料端焦煤价格开始反弹，市场情绪稍有转好，多数认为焦炭价格已阶段性濒临底部，市场开始表现出企稳特征，市场信心开始修复。展望9月份，在需求有望回暖的支撑下，短期焦炭价格能否迎来小幅反弹？我们来进一步从焦炭的基本面来分析一下。
一、焦企亏损加剧，减产幅度增大
截止8月30日Mysteel调研统计独立焦企全样本产能利用率为69.62%减2.52%；焦炭日均产量63.75万吨减2.31万吨。由于终端钢材价格下跌，终端成材市场低迷不振，钢材价格持续下跌，钢厂亏损面积扩大，多家钢厂8月份陆续进行高炉检修，铁水产量持续回落，焦炭刚需承压运行，下游主流钢厂多呈现被动增库状态，多开始控制焦炭到货，因而下游需求的走弱、钢厂采购量下移造成焦企的被动减产，8月份焦炭供应出下了一个较为明显的下滑；尤其是月中开始伴随着焦煤价格降幅逐渐放缓，而焦炭降幅大于原料端焦煤降幅，多数焦化厂陷入亏损，减产幅度增大，焦炭供应缩减更加明显。接着伴随月底高炉铁水下移筑底以及钢材价格走强，带动贸易环节拿货，焦煤价格在近期率先反弹，叠加焦炭第七轮降价落地后，焦企普遍陷入亏损状态，生产积极性减弱，多数焦企通过减产限量来降低亏损，因此预期本周焦炭供应仍有进一步下滑。
二、铁水产量基本见底，出现回调预期
根据8月30日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率76.41%，环比上周减少1.06个百分点 ，同比去年减少7.68个百分点 ；高炉炼铁产能利用率82.96%，环比减少1.34个百分点 ，同比减少9.31个百分点；钢厂盈利率3.9%，环比增加2.60个百分点 ，同比减少41.55个百分点；日均铁水产量 220.89万吨，环比减少3.57万吨，同比减少26.03万吨。8月份由于钢价下行，钢厂多陷入亏损，市场下跌导致钢厂接近全员亏损的局面，多数钢厂陆续检修减产，高炉铁水产量一路下滑并临近历年低点。来到9月份，基本面开始有所改善，钢价小幅反弹，叠加焦炭七轮下调后，钢厂亏损面得到修复，市场情绪出现好转。
据Mysteel调研了解，9月有9座高炉计划检修，涉及产能约3.33万吨/天；有16座高炉计划复产，涉及产能约6.13万吨/天。若按照目前统计到的停复产计划生产，预计9月日均铁水产量226万吨/天。考虑9月份处于螺纹旧国标库存去化完成，叠加金九银十传统旺季，预期钢厂盈利率状况会进一步改善，因此预计9月份铁水产量会出现回调。
综合来看，供应方面，焦炭七轮降价后叠加焦煤价格小幅反弹，焦化厂多陷入亏损状态，生产积极性减弱，多数焦企通过减产限量来降低亏损，预计本周焦炭供应仍保持下滑；需求方面，随着钢价小幅反弹，叠加焦炭七轮下调后，钢厂亏损面得到修复，市场情绪稍有好转，并且前期减产检修的部分高炉存在高炉复产预期，钢厂复产后则对焦炭需求开始上升，焦炭供需基本面有望好转。另外，伴随着月初市场情绪稍显回暖，部分贸易商有入场采购现象，市场氛围开始有所活跃，预期9月份焦炭拿货会增多，市场需求有好转预期。然而根据当前市场来看，钢价短期内能否稳定向好决定了钢厂的复产节奏，个别钢厂亏损情况虽较之前有所改善但仍处于微亏状态，有意向推迟高炉复产时间，当前焦炭市场能否反弹依赖于钢材市场能否明显好转，只有钢材市场好转，钢厂脱离亏损现状，才有可能出现钢厂高炉集中性复产，钢厂复产后，铁水上升带动焦炭需求增加，进一步才能带动焦炭市场的上涨反弹。
