导语：豆油近期基本面偏弱，受竞品油脂带动有所提振，若后期菜豆价差继续拉大，豆油或形成部分替代，对豆油基差形成支撑。下面我们从基本面来看一下：
供应方面
据Mysteel农产品团队对国内主要地区125家油厂跟踪统计，2024年8月，全国油厂大豆压榨为891.58万吨，较上月增加10.47万吨，增幅1.19%；较去年同期减少15.33万吨，减幅1.69%。2024年自然年度（始于2024年1月1日）全国大豆压榨量为6207.43万吨，较去年同期增幅达0.43%。与7月相比，8月全国油厂大豆压榨量小幅上涨。分区域看，8月广东压榨量增长量最高，环比增幅达15.39%，8月广东大豆到港充足，天气炎热，巴西大豆水分偏高不易储存，油厂开机率高，豆粕库存增加，油厂催提压力大。另外，河南地区8月压榨量环比增加12.65万吨，8月河南地区部分油厂扩产能叠加有新投产，压榨量上升，催提压力也较大。9月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估133.5船，共计约867.75万吨（船重按6.5万吨计），大豆到港量较高，但相比前两月有下降趋势。从数据可以看到，大豆到港依旧处于高位，后期压榨量也有望增加，供应依旧充足。
需求方面
8月，国内重点油厂豆油散油成交总量3.82万吨，日均成交量1.73万吨，较上月成交总量环比减少6.15%，日均成交量为1.92%。总体看来，目前需求情况依旧不佳，即使临近双节，但并未出现明显的备货现象。
库存方面
据Mysteel调研显示，截至2024年8月30日（第35周），全国重点地区豆油商业库存109.4万吨，环比上周减少0.19万吨，降幅0.17%；环比上月增加0.28万吨，增幅0.26%，同比增幅9.04%。可以看到，库存近期在高位震荡，即使少量去库，但仍旧在同期高位。大豆压榨量持续增量背景下， 预计豆油短期内仍以累库为主，后市需关注蛋白粕库存是否胀库。
后期预测
受竞品油脂提振，近期国内连盘豆油有所上涨，虽原料端丰产预期尚在，但天气升水以及出口有所提振，加之国内基本面需求略有好转，因此虽面临季节性丰产压力，但国内目前大豆进口尚有敞口，据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计2024年10月680万吨,11月700万吨。且豆油自身较其他油脂更具性价比，加之9月有降息预期，因此预计后期豆油还有偏强预期。
