概述：回顾2024年8月热轧带钢市场价格不断走弱，价格创近几年新低。由于宏观政策释放有限、淡季效应不断深入、终端需求释放不足和成本维持韧性支撑等因素影响，国内钢材市场呈现了震荡下跌的行情，使得钢厂再度转入亏损的局面。
展望2024年9月热轧带钢市场，目前有两大预期存在，一是美联储9月降息预期，二是“金九银十”的传统旺季即将到来。本文从价格、成本、供需等角度出发对2024年8月市场做简要总结，并对2024年9月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2024年8月全国热轧带钢市场价格震荡下行。热轧带钢与冷轧基料及热卷市场价差开始缩小，品种之间替代性增加。宽窄规格价差本月继续维持中宽带价格高于窄带，以唐山市场为例，整月窄带与中宽带钢价差则维持在0-40元/吨左右。
南北价差方面，8月南北价差开始缩小，成材区域流通难度增加，各地均消化本地资源库存为主。华北地区价格受国企贸易商套保操作影响，价格变动频繁，叠加淡季影响较大，下游厂家接单不畅，其开工率维持偏低水平，主动采购意愿不高，热轧带钢价格震荡走弱。而华东及华南市场的终端需求也明显减弱，下游厂家多为刚需采购为主，叠加区域价差缩小，南下带钢资源减少；而且部分全流程钢厂进行了产业延伸，也对当地下游需求有部分替代，目前以消化库存为主。9月份随着传统旺季到来，价格有望震荡趋强，南北价差或逐渐扩大。
二、成本与利润
8月热轧带钢价格震荡走弱，钢厂利润逐步减少，但亏损程度尚可。截至8月28日长流程钢厂理论计算成本为3226元/吨，毛利润为-66元/吨；调坯带钢厂理论计算成本为3290元/吨，毛利润为-80元/吨。
三、供应及库存
截至8月30日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率53.7%，周环比下降3.71%；月环比下降12.97个百分点；产能利用率为58.4%，周环比下降4.94个百分点 ；月环比下降13.29个百分点；本周钢厂实际产量为172.9万吨，周环比减少14.63万吨；月环比减少35.63万吨；钢厂厂内库存为54.52万吨，周环比减少3.6万吨；月环比减少0.28万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量82.87万吨，较上周减少1.29万吨，较上月同期减少9.18万吨，较去年同期增加34万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2024年8月4寸焊管价格基本232-355mm热轧带钢走势一致，全月价差在260-450元/吨，月度均值为322元/吨，管厂整体利润一般，热轧带钢价格跌幅较大，价差扩大。截至8月29日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量29.17万吨，周环比增加0.87万吨，产能利用率为52.7%，周环比增长1.57%，开工率为78.2%，周环比增长0.62%，厂内库存为31.68万吨，周环比减少2.17万吨，原料库存为59.46万吨，周环比减少2.04万吨；镀锌管（28家）产量为22.8万吨，周环比增加0.48万吨，产能利用率为56.9%，周环比增长1.2%，开工率为85.71%，周环比暂无变化，厂内库存为43.77万吨，周环比减少5.17万吨，周锌锭用量为4603吨，周环比增加75吨。
五、带钢出口形式
2024年7月热轧窄带钢出口量为36749.985吨，环比减少37.93%，年同比增加25.91%。
2024年7月全国冷轧窄带钢出口45786.381吨，环比减少6.39%，年同比增加10.50%。
2024年热轧带钢及冷轧带钢出口数据均高于近两年同期水平，热轧带钢增幅更为明显，二季度后需求走弱，随着旺季到来出口量或将小幅增加。
六、9月份国内带钢市场或震荡趋强运行
（一）、成本面
原料方面，焦炭经过七轮提降后，钢材成本压力逐渐减小，不过目前焦企亏损增加，可能会迎来原料提涨，钢厂生产成本或增加。叠加旺季到来，钢厂产能逐渐恢复，9月成本或将对钢材价格有一定支撑。
（二）、供应面
目前窄规格调坯轧钢厂受钢坯价格偏高影响利润亏损，多数厂家处于停产状态。长流程钢厂通过七轮焦炭提降后，利润亏损程度尚可，此外，目前带钢利润相比其他品种较低，后期钢厂或有产量调配计划。所以9月份窄规格带钢供应可能会随着旺季到来小幅增加，中宽规格带钢或有进一步减产可能，整体或将维持原供应水平。
（三）、需求面
进入9月后随着淡季影响减弱，需求旺季到来，下游冷轧镀锌带钢企业订单近期有所好转，采购需求或进一步增加。并且近期焊管与热轧带钢价差扩大，所以管厂采购低价资源意愿尚可，因此整体需求有望好于8月份。
（四）、库存面
目前全国热轧带钢库存依旧高于往年同期水平，得益于多数钢厂检修减产，社会库存缓慢降库，市场现货贸易商压力减小。但带钢库存中仍有较大正套资源占比，短期内大量释放条件不足，整体库存水平或继续保持高于往年同期。
（五）、宏观面
1、8月份，制造业采购经理指数和综合PMI产出指数分别为49.1%和50.1%，比上月下降0.3、0.1个百分点，非制造业商务活动指数为50.3%，比上月上升0.1个百分点，非制造业景气水平略有回升。三大指数继续保持在扩张区间，我国企业生产经营活动总体保持小幅扩张。
2、据Mysteel不完全整理，截至8月31日，40城出台51条楼市松绑政策，其中上海、广州、深圳楼市政策再松绑，多地国资入场收购存量房，还有城市推出购房落户等政策。业内认为，目前房地产市场“促需求+去库存”的政策方向已经明确，“去库存”相关政策的实施有助于缓解企业资金压力，同时也有助于市场情绪的恢复
综上所述，随着传统旺季到来，以及美联储“降息”预期向好，市场情绪逐渐回暖，下游需求陆续恢复，或进一步抬升现货价格，钢厂供应或加快恢复正常水平。不过焦炭经历七轮提降落地后，其利润亏损增加，原料价格或开启提涨，具体要看9月份钢厂复产节奏，静待双方博弈结果。综上，9月热轧带钢价格上涨预期尚可，预计9月热轧带钢市场价格或震荡趋强运行。
