【期现】

截至8月29日，主力合约收盘价1991元，环比+3元。汾渭吕梁准一级冶金焦报1460元，环比-50，日照准一级冶金焦报1740元，环比持平。日照港仓单1929元，期货升水62元。期现开始逐步进场，焦炭第七轮提降落地，但市场未有过多反应。

【利润】

截至8月29日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-37元，利润周环比持平，其中，山西准一级焦平均盈利-4元（-2），山东准一级焦平均盈利10元（+9），内蒙二级焦平均盈利-113元（-8），河北准一级焦平均盈利41元（+4）。

【供给】

截至8月29日，247家钢厂焦炭日均产量47万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.8万吨，周环比-2.3。总产量预估-2.4至114.2万吨。焦企亏损加剧，供给大幅回落。

【需求】

截至8月29日，247家钢厂日均铁水220.9万吨，周环比-3.6，折算焦炭需求112.8万吨，日均供需差环比-0.58至1.4万吨。铁水再度大幅下滑，但是供给降幅更快。

【库存】

截至8月29日，焦炭总库存837.9万吨，周环比+1.4万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存77.9万吨，周环比+2.5，247家钢厂焦炭库存541.9万吨，周环比+4.9。港口库存218.1万吨，周环比-6。焦炭总库存小幅升上。

【观点】

焦企亏损扩大，供给加速回落，钢厂利润有所修复，虽然铁水仍在回落，但市场对铁水修复的预期在增加，值得注意的是，本周焦炭供给回落幅度大于需求，库存仅小幅增加。此外，焦煤底部抬升，对焦炭形成支撑，叠加宏观层面专项债加速发行，预计短期焦炭仍有继续反弹空间，建议逢低做多为主。