【期现】截至8月21日，主力合约收盘价1970元，环比+78元。汾渭吕梁准一级冶金焦报1560元，环比持平，日照准一级冶金焦报1740元，环比+40。日照港仓单1929元，期货升水41元。黑色金属情绪好转，专项债加速发行叠加铁水可能触底，推动盘面价格上涨。

【利润】截至8月15日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利-37元，利润周环比-39，其中，山西准一级焦平均盈利-2元（-32），山东准一级焦平均盈利-1元（41），内蒙二级焦平均盈利-105元（-72），河北准一级焦平均盈利37元（-31）。

【供给】截至8月15日，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨，周环比-0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量66.7万吨，周环比-0.8。总产量预估-0.9至117.3万吨。焦企利润大幅回落，有一定减产迹象。

【需求】截至8月15日，247家钢厂日均铁水228.8万吨，周环比-2.9，折算焦炭需求116.8万吨，日均供需差环比+0.55至0.52万吨。钢厂检修继续增加，铁水继续回落，焦炭供需逐步宽松。

【库存】截至8月15日，焦炭总库存825.9万吨，周环比+0.6万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存70.9万吨，周环比+3.8，247家钢厂焦炭库存533.8万吨，周环比-2.5。港口库存221.2万吨，周环比-0.8。焦炭库存窄幅波动，整体仍处于低位，但需求下滑影响钢厂的焦炭可用天数继续回升。

【观点】焦企利润大幅回落，部分地区开始陷入亏损，供给有所回落，当前钢厂利润小幅修复，但检修仍在，且回落幅度超过供给，供需差进一步走高。焦炭第五轮提降落地，本周仍有进一步提降预期，但盘面已经提前反应，且近期受到专项债加速以及铁水触底的预期影响，盘面大幅反弹，建议01合约待回调后可轻仓试多。目标位2050-2100左右。