黑色：利空逐步消化，预期带涨黑色，关注旺季需求成色。黑色商品前期下跌主要驱动来自于钢材需求疲软引发的产业链负反馈过程。但随着需求淡季接近尾声，下行驱动逐步减弱。铁矿前期跌至国产矿成本线，焦煤价格也接近蒙煤进口长协价，钢厂则普遍亏损，产业链估值修复完毕。随着弱现实被市场充分定价，“金九银十”强预期上行驱动显现，叠加房地产“白名单”项目融资获批提振，市场转向强预期交易，后期关注旺季需求成色。