隔夜铜主力合约震荡偏弱，持仓量减少，现货贴水，基差走弱。

国际方面，美联储“传声筒”：紧急降息的门槛非常高，美联储9月将辩论是否降息50个基点。

国内方面， IMF中国事务主管钱德拉表示，尽管面临挑战，中国持续推进改革，有望实现更高质量、更具韧性的经济增长。中国经济具有韧性，预计今年增速整体符合中国政府设定的增长目标。

基本面上，铜矿端供应偏紧预期随着TC费用的回暖而逐步好转，供给方面，国内精炼铜产量小幅增长，进口随着船运的陆续到港亦将继续增加，整体来看精炼铜表观消费量将保持小幅增长态势。

需求方面，随着铜价的逐步下调，下游加工厂提货情绪有所增长，现货市场成交逐步回温。加之国内政策方面的投入加码，长期来看预期受到提振，短期上仍有淡季因素的影响。

库存方面，国内库存稳步下降，库存拐点逐步显化。综合来看，铜基本面或处于供给充足，需求缓步提振的局面，短期内铜价或将维持小幅下降以便下游需求对库存的进一步消化。

期权方面，平值期权持仓购沽比为1.24，环比+0.16，期权市场情绪偏多，隐含波动率略上升。技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，红柱收敛。

操作建议，轻仓震荡交易，注意控制节奏及交易风险。