【期现】截至8月5日，主力合约收盘价报1423元，环比-3元，主焦煤（介休）沙河驿报1620元，环比持平，期货贴水197元。汾渭主焦煤（蒙3）沙河驿报1534元，环比持平，主焦煤（蒙5）沙河驿报1502元，环比持平，期货贴水（蒙3）111元，期货贴水（蒙5）79元。悲观情绪蔓延，下游采购意愿不强，

【供给】截至8月1日，汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比+3.5至896.2万吨，精煤产量周环比+10至466.4万吨。前期因过断层等因素井下生产不正常的煤矿产量有所恢复，整体供应端小幅增量。

【需求】截至8月1日，247家钢厂焦炭日均产量47.1万吨，周环比+0.1，全样本独立焦化厂焦炭日均产量68万吨，周环比-0.3。总产量预估-0.2至118.6万吨。焦企仍有利润，生产维持高位。

【库存】截至8月1日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+港口+口岸）环比+14.8至3328.6万吨。其中，523家矿山库存环比+28.7至510.8万吨，110家洗煤厂环比+1.8至81.7万吨，全样本焦化厂环比-10.3至894万吨，247家钢厂环比-12至724.3万吨，16港环比-18.4至839.1万吨，甘其毛都口岸环比+25至278.7万吨。焦煤总库存再度增加，上游累库明显。

【观点】下游对高价煤持抵触心态，贸易环节观望居多，煤矿签单多有不畅，线上竞拍成交均不同程度下跌，市场悲观情绪不断蔓延。煤矿产量继续回升，而钢厂利润不断下降，检修增多影响铁水超预期下滑，焦煤供需走向宽松，近期海外风险事件发酵，但黑色系表现较为坚挺，建议暂且观望。