概述：回顾2024年7月热轧带钢市场价格再破年内新低。7月传统淡季对市场影响较大，下游需求释放不佳，而热轧带钢供应及库存水平维持高位，叠加市场利空因素影响，热轧带钢价格宽幅下移。
展望2024年8月热轧带钢市场，传统需求淡季接近尾声需求或有所好转，但上半年需求释放未见好转，市场信心不足，加之宏观面一直未见有效刺激，市场信心不足，价格或趋弱震荡。本文从价格、成本、供需等角度出发对2024年7月市场做简要总结，并对2024年8月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、市场回顾
2024年7月全国热轧带钢市场价格继续下移。热轧带钢与冷轧基料及热卷市场价差小幅扩大，品种之间基本无替代。宽窄规格价差本月继续维持中宽带价格高于窄带，以唐山市场为例，整月窄带与中宽带钢价差则维持在10-50元/吨左右。
南北价差方面，7月南北价差逐渐修复，但需求淡季南下资源有限，华北及东北资源基本本地消化为主。受大范围降水天气影响南方下游订单不足，加之信心不足，下游普遍观望为主，以销定产，生产积极性偏低。此外，华东及华南冷轧性价比较高，也对带钢消化有一定制约。8月降水天气或将逐渐减少，需求或有所好转，而北方价格处于偏低水平，抗跌性或强于南方市场，南北价差或再度收窄。
二、成本与利润
7月热轧带钢价格破近5年内价格新低，钢厂利润继续收窄多数钢厂小幅亏损。截至7月31日长流程钢厂理论计算成本为3419元/吨，毛利润为-88.5元/吨；调坯带钢厂理论计算成本为3440元/吨，毛利润为-60元/吨。
三、供应及库存
截至7月31日，Mysteel全国重点热轧带钢生产企业本周开工率66.67%，周环比持平，月环比下降2.78个百分点；产能利用率为70.43%，周环比下降1.26个百分点，月环比下降3.52个百分点；本周钢厂实际产量为208.53万吨，周环比减少3.73万吨，月环比减少10.41万吨；钢厂厂内库存为52.77万吨，周环比减少2.03万吨，月环比增加2.67万吨；本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量91.81万吨，较上周减少0.24万吨，较上月同期增加6.74万吨，较去年同期增加41.43万吨。
四、需求方面
以唐山为例，2024年7月4寸焊管价格跟随232-355mm热轧带钢下跌，但幅度相对缓慢，全月价差在150-340元/吨，月度均值为228元/吨，随着原料价格下移钢管厂成本压力增加，实际利润亏损加剧，厂家原料库存继续维持低位。截至7月31日，Mysteel直缝焊管生产企业（29家）周度调研数据显示，本周焊管产量为30.62万吨，周环比减少1.37万吨，厂内库存为33.16万吨，周环比增加0.11万吨，原料库存为62.22万吨，周环比增加2.91万吨；镀锌管（28家）产量为23.46万吨，周环比减少1.64万吨，厂内库存为47.71万吨，周环比增加1.34万吨。
五、带钢出口形式
2024年6月热轧窄带钢出口量为59211.658吨，环比增加36.20%，年同比增加103.14%。
2024年6月全国冷轧窄带钢出口48909.887吨，环比增加8.13%，年同比增加12.18%。
2024年6月热轧带钢及冷轧带钢整体出口量继续呈现增长走势，其中热轧带钢增幅更为明显，随着一带一路及东南亚国家基建开发，整体出口需求陆续释放，8月整体出口数据仍将继续高于往年水平。
六、8月份国内带钢价格重心继续下移
（一）、成本面
原料方面，随着钢厂成本逐渐增加，部分钢厂陆续有减产检修计划，铁水产量回调，对铁矿石及煤焦需求将逐渐减少。不过8月铁矿石到港量环比减少，焦企整体库存维持偏低水平。8月原料价格或率先交易负反馈减产随后随着周期结束陆续修复，整体成本或将低于7月。
（二）、供应面
8月部分热轧带钢钢厂陆续有年度检修计划，供应量有小幅下降可能。不过因近几年热轧带钢轧线更新升级，整体产能逐渐增加，若个别厂家检修，整体供应水平依旧处于偏高水平，市场整体供应压力缓解相对有限。不过若随着热轧带钢价格继续磨底，钢材利润或逐渐接近边际成本，供应压力有逐渐缓解可能。
（三）、需求面
随着宏观利好预期落空，市场信心再度受挫，叠加大范围降雨影响需求释放以及运输，市场整体需求表现不佳，下游成交及库存压力依旧较大，原料库存维持低位。此外，钢筋新旧国标更换对整个黑色金属影响较大，随着钢材价格出现明显回落，下游普遍维持观望，补货更为谨慎。
（四）、库存面
目前整体库存集中在主要集散地华北地区，除需求表现不及往年外，社会库存中存在一大部分正套资源，因现货弱于期货，基差无法达到收益范围，难有释放条件，整体库存水平或继续保持高于往年同期。不过8月热轧带钢供应有下降空间，部分钢厂库存压力或将逐渐缓解，入库量也将有所放缓，整体库存或进一步下降，降库速度或维持缓慢。
（五）、宏观面
1、国家统计局数据显示，7月份，制造业采购经理指数（PMI）为49.4%，比上月略降0.1个百分点，制造业景气度基本稳定。
2、美国联邦储备委员会7月31日结束为期两天的货币政策会议，宣布将联邦基金利率目标区间维持在5.25%至5.5%之间不变。美联储主席鲍威尔在会后表示，最近的通胀数据增强了美联储对抗通胀的信心。降息的时机正在临近。“如果得到我们所期望的数据，在9月会议上讨论降低政策利率的可能性是存在的。”
3、国务院常务会议强调，要优化强化宏观政策，加大宏观调控力度，既要根据已出台政策的施行情况狠抓落实、加快进度，也要研究推出一批操作性强、效果好、让群众和企业可感可及的增量政策举措。集中资源力量攻关，在扩大国内需求、培育壮大新兴产业和未来产业、推进高水平对外开放等方面取得更多实质性突破。
综上所述，8月受降水及高温天气影响热轧带钢需求释放可能依旧偏缓，尽管部分钢厂计划检修，整体供应及库存压力有待陆续释放，但目前整体基数较大，释放或相对有限。此外，8月原料价格偏弱或导致钢材成本有下移空间。不过8月底随着传统淡季结束，热轧带钢下游需求有望陆续释放，而下游原料库存维持低位，随着出货量增加，采购计划或有释放空间。综上，预计8月热轧带钢市场价格或继续磨底，重心下移，但月底或有 小幅反弹契机。
