概述：回顾7月国内焊管市场，全国焊管均价继续下探，月内重大会议政策未达预期，市场弱现实同弱预期形成共振，叠加行业悲观情绪迅速蔓延，全国焊管价格进入下跌通道，跌幅较6月明显扩大。展望8月全国焊管市场，在管厂为规避风险积极减产下，厂内库存仍迎来六周连续累库，市场需求淡季效应明显，当下国内焊管基本面矛盾仍存，不过市场经历一轮深跌后，利润成为钢厂与贸易商的共同诉求，随着钢厂进一步减产，国内焊管价格能否迎来筑底反弹？笔者将从价格、供需及原料角度出发对近期市场做简要总结，并对8月焊管价格走势作推演预判。
一、价格与利润情况
1.焊管价格继续下探
7月全国焊管均价继续下探，截止7月31日，4寸*3.75mm焊管全国均价为3851元/吨，月环比下跌133元/吨，年同比下跌449元/吨；在7月中旬重大会议召开后，市场预期逐步转弱叠加需求淡季效应明显，部分商家库存有所累积，在悲观情绪蔓延下，伴随着成本中枢下移国内焊管价格在7月下半旬迅速下跌，至7月底才有止跌趋势。
2.焊镀价差缩小 利润减少
从焊管与镀锌管价差来看，7月焊管与镀锌管价差在640-700元/吨区间波动，截至7月26日，天津市场焊管与镀锌管价差为640元/吨，月环比缩小30元/吨，年同比缩小160元/吨；从价差波动情况来看，7月焊管与镀锌管价差波动幅度较小。
利润方面
从利润来看，7月焊管利润、镀锌管利润整月均处于亏损状态，月内波动幅度不大。截至7月27日，以天津地区为例，本周焊管利润空间为-34元/吨，周环比增加30元/吨，月环比增加12元/吨，年同比减少78元/吨；镀锌管利润为-63.0元/吨，周环比减少3.6元/吨，月环比增加10.4元/吨，年同比减少162.0元/吨。自进入5月以来，焊管、镀锌管利润就鲜有盈利，7月随着原料价格明显下调，焊管镀锌管利润有所修复，但并不明显，7月整月管厂即期利润均在盈亏线下方，这也促使管厂产量持续缩减。从品种上来看，镀锌管利润空间低于焊管利润空间。
二、供给端
1、管厂产量持续下降
从我网对国内29家主流管厂调研数据来看，7月管厂出货压力较大，受利润持续亏损影响，管厂产量一路下滑至年内低位，但厂内成品库存却连续6周累增，管厂为规避风险主动控产，减轻库存压力。数据显示，截止7月31日，管厂焊管周产量为30.62，周环比减少1.37万吨，产能利用率为54.6%，周环比下降2.45%，开工率为75.2%，周环比下降0.31%；镀锌管（28家）产量为23.46万吨，周环比减少1.64万吨，产能利用率为57.8%，周环比下降4.05%，开工率为84.15%，周环比下降1%，厂内库存为47.71万吨，周环比增加1.34万吨，周锌锭用量为4769吨，周环比减少235吨。
2、管厂库存持续累增、社会库存小幅去化
库存方面，7月管厂库存逐步累积、社会库存呈现小幅去化态势。截至7月31日，焊管厂内库存为33.16万吨，周环比增加0.11万吨，原料库存为62.22万吨，周环比增加2.91万吨；镀锌管厂内库存为47.71万吨，周环比增加1.34万吨，周锌锭用量为4769吨，周环比减少235吨。焊管社会库存为83.24万吨，月环比下降1.89%，年同比增长0.4%。
7月因跌价行情叠加传统淡季效应明显，管厂出货节奏放缓，且市场贸易商多以竞价出货为主，即使在月底协议量压力下，市场整体补库积极性也不高。当前无论是管厂还是贸易商，均有降库意愿，但市场商家相对于厂家操作较为被动，社会库存虽呈现去化态势，但速率较慢且库存水平仍高于去年同期，管厂库存虽在近期持续累增，不过厂内库存水平仍低于去年同期。预计8月管厂同贸易商库存或将同步去化，但厂库去化速率大概率快于社会库存去化速率。
三、市场成交量降至年内低位
7月全国焊管成交量水平进一步下降，本就低迷的下游需求在市场情绪跌入低谷后进一步萎缩，7月中下旬市场焊管成交量为年内低位水平。随着进入月底，市场价格有超跌修复反弹之势，成交氛围有所回暖，但整体表现仍显低迷。从我网对178家国内焊管贸易企业成交量调研显示，7月国内焊管月度日均成交量为15432吨，月环比下降2%，同比下降23.77%。
四、原料端
1、带钢供应压力仍存
截止7月30日，长流程带钢及调坯轧材企业产能利用率小幅回升，虽受出货压力大以及成本压力增加影响，近期多家钢厂集中检修，带钢整体产量或有一定下降空间，但当前实际产量依旧处于较高水平，且长流程带钢企业产能利用率与社会库存尚处于高位，短期看带钢供应仍有一定压力。从我网调研数据显示，截止7月30日，长流程带钢产能利用率为92.3%，月环比下降6.3%，唐山地区带钢社会库存为54.8万吨，月环比减少7.26万吨，全国带钢社会库存为62.36万吨，月环比增加7.56万吨。
2、管带价差明显扩大
7月管带价差明显扩大，7月上旬管带价差维持在150-190元/吨左右，月中旬管带价差维持在150-230元/吨左右，月下旬管带价差收窄到230-310元/吨。截止7月26日，管带价差为290元/吨，月环比扩大110元/吨，年同比扩大220元/吨。
3、卷带差微幅收缩
从本月价格表现来看，截止7月26日，热卷与带钢价格7月整体价格均呈现持续下跌的态势，卷带差方面波动较小，月初卷带价差为70元/吨，月末卷带价差为60元/吨，卷带价差微幅收缩。
五、7月国内焊管进出口均有回落
海关总署数据显示 ，2023年7月中国出口焊管37.91万吨，月环比下降6.93%，同比增长1.53%；1-7月中国累计出口焊管251.03万吨，同比增长19.16%。
7月中国进口焊管0.694万吨，月环比下降22.45%，同比下降33.98%；1-7月中国累计进口焊管5.099万吨，同比下降38.65%。
六、8月市场展望
从供应端来看，7月国内焊管产量继续减少，当前产量水平处于年内低位，但即使在减产背景下管厂成品库存仍连续6周累增，管厂供应压力不减。利润长期亏损叠加管厂出货节奏放缓，管厂短期将继续推动减产，降低自身库存。
从需求端来看，8月市场仍处淡季，下游需求改善短期难言乐观，并且市场贸易商多以出货降库心态，整体补库积极性不高，投机需求在弱现实弱预期下将持续受到压制。虽然8月地方专项债券发行速率预计加速，但落地带来的实际需求增量尚待观察，因此8月整体需求环比或将有所改善，但幅度有限。
综上，8月国内焊管供需基本面大概率维持供需双弱格局，短期市场或在情绪面有一定超跌修复反弹空间，但长期看行情核心矛盾仍是下游需求，需求低迷下市场贸易商多以竞价出货为主，焊管现货价格上涨阻力较大，且伴随上游钢厂减产，成本中枢或仍有进一步下移空间。综上，预计8月份国内焊管价格或将易跌难涨。
