进入7月底 ,国内基本面持续偏弱,供应端保持宽松态势,7月下旬以来棉花已普遍进入生殖生长的关键期,考虑到近期全疆大部分迎来持续高温天气,农民纷纷加大田间管理、病虫害防治,积极应对高温产生的不利影响。2024年棉花种植化肥投入成本大多集中在400-700元/亩,再加上水费上涨,因此农民普遍预测今年棉花种植总成本与上年持平或上涨50-100元/亩。预计后市棉价或将延续低位震荡格局。
郑棉期货价格低位震荡
图1 2022-2024年郑棉主连价格走势图
近期受宏观利空情绪及 ICE 美棉下挫影响,郑棉期货价格四连阴、主力盘中最低跌破万四关口后维持14000元/吨左右震荡。当前旧年度棉花供应充足,且销售进度慢于往年,现货交投一般,基差报价持稳,下游时间进入淡季末期,金九银十仍有所期待,但目前订单仍不及预期,纺企开机率不足,对于原料逢低刚需补库。 短期内郑棉期货或将维持弱势震荡格局。
下游需求无明显改善
据Mysteel农产品数据监测,截至7月26日,主要地区纺企纱线库存为29天,周环比降幅0.34%。期货大幅下跌,市场低价棉纱走货加快,部分厂家出货缓慢,下游压价采购,成交略显僵持,棉纱库存量窄幅下降。纺纱厂订单暂无明显新增,产业企业和对纺织市场金九银十期望值偏低,郑纱盘面减仓震荡收跌,资金交投活跃度继续减弱。加之皮棉原料走势不明朗,纺企采购谨慎,刚需补库,后道订单暂无明显好转,询价打样居多,实单据量商谈价格,预计短期棉纱价格震荡运行。预计短期棉纱价格或震荡运行。
郑棉仓单持续下滑
图1 2022-2024年郑棉仓单数量走势图
据Mysteel农产品数据监测,截至7月30日,郑棉注册仓单11440张,较上一交易日减少107张,有效预报491张,较上一交易日持平,仓单及预报总量11931张,折合棉花47.72万吨。据统计,7月22-26日郑棉仓单增减量分别为-69张、-48张、-71张、-138张、-199张,随着郑棉主力合约CF2409跌破14000元/吨关口的刺激,仓单流出/注销大幅增加。主要是由于7月下旬以来,郑棉“四连阴”,套保率高的棉花贸易企业/期现公司开启“售现货,平空单”模式,点价成交量持续回升,棉花企业主动注销仓单的现象并不少见。再则出于皮棉成本压缩空间有限的角度考虑,部分纺企贸易商等纷纷入市接仓单。
综上所述,郑棉期价低位弱势震荡,国内皮棉供应宽松,新疆棉花陆续进入花铃期,长势良好且进度快于去年,下游棉纱延续淡季行情,近期虽有订单下达,但数量和持续性有待观察,织厂开机率不足,对于原料支撑力度有限。棉价短期内仍将承压运行。