【基本面】隔夜伦铜收9025.00美元/吨，跌幅0.53%；隔夜沪铜主力2409合约低开震荡收73880元/吨，跌幅0.63%。 宏观方面，市场正聚焦本周三周四的美联储会议，预计此次会议将为9月份的降息奠定基础。隔夜美元走强。

国内方面，近期国家发展改革委牵头安排3000亿元左右超长期特别国债资金，加力支持大规模设备更新和消费品以旧换新提振市场情绪。7月29日， 10家股份制银行下调存款挂牌利率。 供给方面，上周国际铜研究小组（ICSG）称全球精炼铜市场在5月供应过剩65,000吨，5月份，全球精炼铜产量为237万吨，消费量为231万吨。近期ICSPT敲定三季度TC指导价为30美元，预计国内三季度产量将继续增加 。

需求方面，上周海关总署数据显示6月中国精炼铜进口量为308606.418吨，环比下降11.06%，同比微增2.98%；。精炼铜出口量激增达到157,751吨，创历史新高，反映国内铜市场需求疲软。

库存方面，上周伦铜库存继续上升，增加6325吨至237750吨，环比前一周涨幅2.73%，7月29日伦铜库存录得23.91万吨，较上一日增加1350吨，增加幅度为0.57%，沪铜库存上周减少7979吨至301203吨，环比前一周跌幅2.60%。库存整体水平依然高于历史水平，持续拖累铜价走势。

【观点与操作策略】市场等待美联储利率决议，美元走强，且铜实际需求表现疲软，库存高位压制铜价；关注市场情绪转换，震荡思路对待，日内短线参与。