2024年6月我国地方政府债券共计发行约6714亿元，比5月少发行约2322亿元。新增债券发行约3731亿元，其中，新增专项债的发行额约为3327亿元，占6月地方政府新增债券发行额的近90%，对比去年同期多少行了约711亿元。
6月新增专项债发行再度放缓，发行额度处于近5年同期较低水平。整体来看，整个上半年我国新增专项债发行额为1.49万亿元，较去年同期减少约8074亿元，新增专项债发行的放缓主要由于万亿国债等中央出台措施的替代以及化债背景下对新增债务的管控。
数据来源：中国财政部，中国地方政府债券信息公开平台
分地区来看，2024年6月全国共有19个省市自治区发行了新增专项债，数量环比下降3个。其中河北省的发行额最大，达到575.66亿元，占全国的发行量的17.3%；河南省和江苏省位居其后，发行额分别为520亿元和460.81亿元，分别占全国发行量的15.63%和13.85%。
数据来源：中国地方政府债券信息公开平台、各地政府官网
分种类来看，2024年6月全国项目收益专项债发行1324.84亿元，占新增专项债总发行额的39.82%。其中河北省、江苏省以及浙江省等5个省市自治区只发行了项目收益专项债，河南省、安徽省和广东省等11个省市自治区只发行了普通专项债。
据财政部公布数据，5月新增政府债券投向方面，市政建设及产业园区基础设施的投向占比较1-5月均值增加2.4个百分点，涨幅最大。而跌幅最大的为农林水利投向，较1-5月下降约2.24个百分点。
数据来源：中国财政部
在新的项目资金投向中，5月新基建占比保持增加，较2023年全年上升0.1个百分点，较2024年1-5月均值上涨近0.3个百分点，传统基建占比较2023年全年上升近11.75个百分点，较1-5月均值也上升约0.72个百分点。
数据来源：中国财政部
从6月新增专项债的投向来看，仍有超过半数的专项债仍投向了基建项目，但较前期有所下滑。
2024年上半年，新增专项债投向主要用于市政建设和产业园区基础设施、社会事业、交通基础设施、保障性安居工程等重点领域项目建设。截至7月22日，2024年新增专项债已发行约15737亿元，其中7月发行约802亿元，发行进度仍较慢，主要可能是由于6月14日发行的50年期超长期特别国债，成功发行并得到市场认可的情况下，投资者对长期限国债的配置需求可能会增加，这可能会间接影响新增专项债的发行和认购情况。因此，新增专项债发行节奏和规模可能会受到超长期特别国债发行的影响。然而，后续来看，目前已有超过30个省市自治区披露三季度地方债发行计划，其中新增专项债计划发行额超过1.6万亿元，加之今年新增专项债发行额度创新高达到3.9万亿，且绝大部分将投向基建领域。因此预计三季度新增专项债将集中发行，四季度将转化为实物量，并提升有色金属的产销。
据国家统计局数据，2024年1—6月份基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长5.4%，增速环比下降0.3个百分点。其中，交通运输、仓储和邮政业投资同比增长6.6%，增速环比下降0.5个百分点。其中，铁路运输业投资同比增长18.5%，增速环比下降3.1个百分点，道路运输业投资同比下降1%；水利、环境和公共设施管理业投资同比上升0.7%。其中，水利管理业投资增长27.4%，公共设施管理业投资同比下降4.5%。
交通运输及水利项目投资相关的有色金属原料方面，2024年6月全国镀锌板卷和镀锌管日均成交量约为16349.32吨和11310.63吨，镀锌板卷与镀锌管日均成交量较去年同期分别下降12.65%与2.49%。6月镀锌板卷日均成交量的下降与交通运输业投资同比增长相背离，这一方面是由于镀锌板卷与其他品种间的价差扩大导致生产商接单不足，另一方面也受到建筑、家电等终端市场低迷或转弱的影响。6月镀锌管的日均成交量下降也和水利投资的改善相背离，主要原因是房地产表现疲弱，特别是竣工端同比下降，带动整体需求不佳。另外，6月梅雨天气降低项目施工进度，也抑制了镀锌产量实际成交。后续来看，随着7,8月份消费淡季来临，以及高温天气对下游企业开工的影响，镀锌板卷与镀锌管日均成交量预计仍将保持较低水平。至7月22日，2024年7月镀锌板卷和镀锌管的日均成交量约为16658.88吨和11193.31吨，较6月日均成交量变化较小。预计7月交通运输及水利项目投资增速将放缓。
数据来源：Mysteel
据国家能源局发布数据，截至6月底，全国累计发电装机容量约30.7亿千瓦，同比增长14.1%。1-6月份，电网工程完成投资2540亿元，同比增长23.7%，较1-5月完成投资增速上升2.1个百分点。
与电力投资相关的有色金属原料方面，Mysteel调研国内62家精铜杆生产企业，2024年6月国内精铜杆样本产量为75.49万吨，环比增加10.82%，同比增加1.96%；6月精铜杆样本产能利用率为60.54%，环比提升7.66百分点，同比下降3.14百分点。另据调研企业生产计划来看，7月精铜杆调研样本预计产量为76.73万吨，环比增加1.64%，同比减少1.44%；7月精铜杆调研样本产能利用率预估为59.55%，环比下降0.99个百分点，同比下降5.25个百分点。 后续来看，虽然目前国网方面订单并没有显著提升，但近期铜价的下跌带动了下游企业的点价积极性，精铜杆市场的新增订单以及待交付订单均有增加。在存在电网购买延后的可能性下，预计企业后续有提产的可能，届时将带动原料补充的需求。
数据来源：国家能源局
数据来源：Mysteel
