美国6月经济数据全面走弱，9月降息预期大幅回升，但市场对衰退的忧虑有所增加，有色板块高开低走，基于全球6月制造业仍处于扩张区，当下交易衰退并不充分，关注近期国内的政策端是否有新的变化。

基本面看氧化铝面临强现实弱预期的问题，但现货供应偏紧格局短期难以缓解，预计基差以期货反弹修复，电解铝成本端略有抬升。供应端云南电解铝复产接近尾声，8月仅四川及贵州小规模复产，供应压力增幅有限。现货端贴水有所企稳，铝锭库存仍小幅增加，基本面整体偏弱，短期铝价宽幅震荡。

沪铝08合约运行区间20000-20500元/吨，区间操作为主。