隔夜铜主力合约震荡走势，持仓量略增，现货贴水，基差走强。国际方面，美国6月通胀全面降温，进一步提振美联储官员相信可以很快降息的信心。国内方面，二季度经济增速维持平稳，楼市偏悲观预期有所改善，市场对三中全会后的改革方向，保持信心预期提振，宏观政策有望加码宽松。

基本面上，铜矿端TC现货仍于低位区间运行，但TC费用已略有回升，矿端偏紧缓步改善。供应方面，7月进入检修冶炼厂较上月相比明显减少，前期检修完毕的部分冶炼厂也已陆续复产，整体供给方面略有增长，供应相对充足；需求来看，由于淡季原因，现货市场成交偏清淡，下游铜材加工企业备库需求略有减弱，多以刚需补库操作为主。因此需求短期预期偏弱。库存方面，国内库存去库拐点已初步显现，但整体库存仍处于较高水平。期权方面，平值期权持仓购沽比为0.93，环比+0.05，期权市场情绪偏空，隐含波动率略有收敛。

技术上，60分钟MACD，双线位于0轴下方，DIF上穿DEA，红柱走扩。

操作建议，轻仓逢高短空交易，注意控制节奏及交易风险。