【基本面】隔夜伦铜收9897美元/吨，跌幅0.73%；隔夜沪铜主力2408合约收80170元/吨，跌幅0.24%。

宏观方面，上周公布的数据增强了对美联储降息预期。本周市场焦点集中在美联储主席鲍威尔的半年度国会证词以及美国通胀数据。避险需求有所回升，隔夜美元止跌。

供给方面，年中谈判后铜精矿现货价格重心上移，国内冶炼厂传统检修维护已完成，供应有回升预期。

库存方面，上周伦铜库存继续上升，累计增加11500吨至191625吨，环比前一周涨幅6.4%。上周沪铜库存上涨，累计增加2121吨至321642吨，环比上前一周涨幅0.66%，库存高位令价格承压。

现货方面，铜价回升下游采购较为谨慎，刚需采购为主，步入传统消费淡季需求整体增量有限，下游补库需求低迷，实际交易清淡。

【观点与操作策略】近期美元回落支撑铜价反弹，但铜实际消费需求依然疲软，内外库存高位仍对铜价形成压制，宏观主导价格走势，日内谨慎短线参与。