据Mysteel调研，本周一（6月24日）较上周一铝锭社会库存仅下降0.2万吨，维持6月整周库存环比降幅收窄的季节性表现。从半周数据来看，上周四铝锭社会库存较上周一明显下降、而本周一铝锭社会库存较上周四表现累库，主要受沪粤两地现货套利货源的流转带动。

自5月底开始，佛山地区铝锭社会库存逐渐超过无锡，并驱动两地现货价差逐渐走扩；6月17日，沪粤价差达到170元/吨，随后7个工作日沪粤价差平均为185.7元/吨，6月25日达210元/吨。走扩的沪粤价差在能覆盖两地跨地区转运成本（约150元/吨）后，接连出现了佛山仓库货物转至华东的情况。但据Mysteel了解，转运货物抵达华东地区后以直发至终端为主，这也导致无锡铝锭仓库入库并未明显增加、但出库明显下降。

数据来源：Mysteel

沪粤两地现货跨地区流转时有发生，上一次是在去年8-9月，详情>>。本次与上次两地价差的走扩原因较为相近，西南地区产能提升后对华南地区现货供应有所补充、叠加华南地区铝型材消费有所走弱；而华东地区现货供应较为稳定、且有华中地区对入库货源进行分流，经历持续去库后、库存量低于华南。

而从上一轮沪粤价差走扩的经验及目前调研情况来看，目前受消费逐步步入淡季影响、西南地区直发终端的铝锭有流入华南仓库的预期，华南地区现货价格预计仍存压力，而无锡库存目前依然窄幅低于佛山，预计在两地库存持平前、沪粤价差仍将继续走扩。而现货跨地区的流转不会影响库存整体窄幅下降趋势，但却会影响短期库存节奏。铝棒方面，已在上周开始自发货地调整货物流向，详见>>。