在国内氧化铝价格高企且短期内易涨难跌，全行业平均利润达到近1000元/吨的背景下，氧化铝企业保障生产积极性较高，对铝土矿的需求保持旺盛。从供应端来看，3季度几内亚进入雨季将导致铝土矿发运量缩减。澳大利亚铝土矿流向市场的现货量有所增加，成交价格小幅抬升。基于我网对近期成交和报盘情况的追踪，Mysteel对几内亚进口铝土矿CIF价格上调1美金/干吨，至74美金/干吨，对澳大利亚进口低温及高温铝土矿CIF价格分别上调1美金/干吨至61美金/干吨及57美金/干吨。
数据来源：Mysteel
雨季成为几内亚供应量首要不确定因素 新投矿山增产进程较缓
临近6月末，部分矿山和氧化铝厂已经进入长协季度调价谈判周期，受前期政府政策等干扰因素影响明显导致铝土矿矿山成本端有所抬升，三季度几内亚标准品位铝土矿报价整体提涨1-2美金/干吨左右。
据Mysteel调研了解，预计将于今年新投产的矿山截至目前只有中水电十一局、Dynamic Mining（动能矿业）及志诚矿业三家开始发运，其他名义新投矿山的发运计划仍未有明确时间。另一方面，个别原本于今年将要扩产的矿山其扩产进程也有所推迟，整体来看几内亚对中国的铝土矿出口增量不及此前的预期，而雨季对于新矿山的生产和运行都无疑施加了更大的压力，预计在3季度中国对于几内亚铝土矿的需求更多还是要靠原有矿山满足。几内亚铝土矿供应端的偏紧态势将有所延续，为矿价提供了有力支撑。
澳矿与几内亚矿石价差缩小 但性价比仍存
澳洲低温矿因其硅及有机物含量偏高的特性与几内亚铝土矿一直存在一定价差，但今年开始市场参与者们更多感受到了几内亚大环境的不稳定性，相比之下澳矿的稳定发运成为了巨大优势。
前期澳矿流入市场的现货量有所增加，市场上对于澳大利亚低温矿石的偏强需求体现在了现货成交价格上，叠加前期长单中澳矿保持了较高性价比，因此在3季度长协谈判中澳大利亚铝土矿价格的涨幅高于几矿，二者价差有所缩小。
非主流来源国矿石难以弥补市场需求缺口
5月份我国非主流来源国矿石进口量为55.6万吨，环比减少8.5%，同比微幅增加0.3%。1-5月非主流来源国矿石累计进口量为154万，同比增加12.9%。
非主流来源国矿山多数面临资金紧张、港口装运能力有限等问题，其中陆路运输和驳运等环节需要投入大量资金及时间，短期内难有明显提高。非主流来源国铝土矿在中国市场的份额从2021年的1%增长至目前的4%，虽然中国铝土矿市场逐渐呈现多元化趋势，但整体供应生态仍旧较为脆弱。一旦几内亚铝土矿发运量面临雨季等挑战，非主流来源国进口矿石难以对其缺口进行补充。
数据来源：海关数据
总的来说，3季度进口铝土矿石的紧平衡状态可能将进一步加剧，氧化铝价格短期内回调空间较小，氧化铝厂面临高利润刺激将尽可能提升产能利用率，加之需求端有新增产能预计将于今年年底前释放，提前补库需求的增量也可能体现在3季度末期，高需求与紧张的供应相互作用，Mysteel预测进口铝土矿价格在3季度将持续处于上升通道。
