6月USDA公布的供需报告显示：美豆产量及库存变动幅度不大，巴西大豆数据调整同样不多，仅将巴西23/24年度巴西大豆产量从5月的1.54亿吨下调100万吨至1.53亿吨。近期国外市场利多题材逐渐被兑现，上涨乏力，加上国内供强需弱的格局，豆粕价格震荡下调。
利多出尽，CBOT美豆期价震荡下调
近期巴西新税则以及阿根廷罢工等因素阶段性影响出口节奏，但这部分影响在南美大豆近月升贴水快速上涨中有所体现，后续南美市场变化对价格的提振空间有限。而美豆新作初期生长状况较好，优良率达到72%的历史高水平，加上南美大豆供应量仍将强劲继续施压美豆期价，截至6月17日收盘，CBOT美豆期价从5月底的1249.5美分/蒲式耳下跌至1158.25美分/蒲式耳。在国内供应逐渐宽松但需求无明显好转的情况下，豆粕市场跟随美豆震荡趋弱。
到港量大，国内油厂大豆供给充裕
据Mysteel农产品团队对国内各港口到船预估初步统计，预计24年7月1150万吨，8月880万吨。24年6月份国内主要地区125家油厂大豆到港预估约981.5万吨。近几月为大豆到港高峰期，油厂在到港压力下保持较高开机率，5月以来全国油厂开机率保持在50%-65%的较好水平，而近期部分油厂由于下游提货不积极，胀库风险在即，油厂已经通过催提合同以及减线生产来缓解库存压力。
需求不佳，豆粕累库进度加快
受气温升高养殖端需求减量和夏季豆粕储存不便的情况下，饲料养殖企业建库心态谨慎致使豆粕提货进度较慢。豆粕需求增量有限，叠加充裕的大豆供应带来的高压榨使得豆粕库存从4月初逐步累积，据Mysteel对国内125家油厂调查数据显示：截至6月14日，全国豆粕库存为99.49万吨，较上周增加10.54万吨，增幅11.85%，同比去年增幅63.23%。近期气温升高后畜禽对饲料的采食量有所下降，加上假期结束后，猪肉需求支撑有限，养殖端惜售情绪有所松动，出栏量增加，生猪饲料消费将有所减少。市场对豆粕的整体需求增量将不及油厂豆粕累库的进度，短期豆粕市场价格将继续承压。不过正值美豆种植天气炒作期，市场仍有较多不确定因素，豆粕价格下跌空间预计有限。
整体来看，巴西产量下调在市场预期范围内，加上美豆种播种进度及优良率均属于较好水平，美豆期价承压震荡下行。而近期国内多数油厂面临胀库停机的风险，油厂减线或催提，加上下游需求偏弱，市场看空情绪渐浓，豆粕现货价格同样一路下行。但后期天气炒作，市场仍存不确定因素，建议饲料养殖企业逢低补库等待后续美豆种植天气指引。
