一、部分原生炼企恢复正常生产 5月产量环比增加5.84%

Mysteel调研国内35家原生铅冶炼企业样本，总设计产能385万吨，覆盖率91.56%。2024年5月国内原生铅产量26.48万吨，环比增加5.84%，同比减少2.07%。其主要原因1）河南地区，河南豫光检修期间对外采购粗铅，产量恢复。2）云南地区，红河铅四月底检修结束产量恢复正常。3）陕西地区，汉中锌业原料到库好转，恢复正常生产。

2024年6月国内原生铅预计产量26.09万。预计产量减少其主要原因：1）河南地区，济源万洋5月28日开始检修22天，影响部分产量。2）云南市场，云南驰宏五月中旬检修十天，影响2000吨。3）6月为非自然月比5月少一天。

二、铅下游消费平平炼企交仓积极 5月铅锭社会库存增加

据Mysteel统计，2023年5月底全国5地总库存为6.66万吨，较4月底铅锭社会库存共增加1.42万吨。截止5月底，上海地区库存增加700吨至6700吨，广东地区库存增加2900吨至9900吨，江苏地区库存增加6600吨至14500吨，天津地区库存增加3500吨至20000吨，浙江地区库存增加500吨至15500吨。据Mysteel了解5月份五地社会库存小增的主要原因是五月铅价高位运行，炼企散单报价坚挺下游消费弱势接货情绪不佳，5月份全国主要五地社会库存增加。

总体来看，供应端5月份原生铅产量26.48万吨，部分原生铅炼企检修结束产量恢复，同时下游电池厂消费淡季接货维持刚需补库，5月份社会库存小增。展望后市，供应端看6月份供应端冶炼厂产量持稳，下游电池厂畏高散单接货情绪仍不佳，预计6月份铅锭社会库存继续增加。

三、 下月预测

6月份新电池消费淡季进入尾声，开工率底部抬升，供应端再生铅有所增量，铅价或宽幅震荡，预计六月份沪铅主力或处于17800-19500元/吨。