据Mysteel调研，6月17日铝锭社会库存较上周一下降1.1万吨，已连续两周下降。那么为何在5月底6月初连续两周累库后，铝锭社会库存近期出现下降？Mysteel认为在5月底兰新线完成检修导致库存集中到货后，近两周铝锭库存的下降符合6月份铝锭库存环比变化的季节性表现。
数据来源：Mysteel
从出库和入库环比变化对铝锭库存变动的影响来看，5月下旬开始铝锭社会库存的变化受入库变化影响更大。
数据来源：Mysteel
分节奏来看，受进口铝锭减少及兰新线春季例行检修影响，在4月下旬至5月下旬的五周时间里，铝锭社会仓库入库量较前一阶段有所下降，周均入库量在9.76万吨左右；而随着5月底兰新线铁路检修完成、运输效率提升，铝锭社会库存入库量连续两周环比显著提升、达13.05万吨/周左右，两周累计入库增加近6.6万吨（这其中亦有进口铝锭入库等因素综合影响）。
入库量在受运输节奏影响出现波动后，在6月上中旬恢复至10.95万吨/周的正常水平，带动铝锭社会库存连续两周下降。目前的入库符合往年同期水平区间，虽然原铝产量同比增加，但是铝锭入库量却没有明显同比增加，一方面原因是铝水比例同比提升后铸锭量没有增加，另一方面下游铝加工厂订单的季节性下降还在传递的过程中。
数据来源：Mysteel
后续来看，一方面铝初级加工品端已开始有负反馈迹象，上周各个铝初级加工品产量均环比下降，预计短期将维持季节性走弱趋势；同时Mysteel调研了解到，电解铝冶炼厂的铝锭库存已连续三周环比增加，预计下周厂库延续环比增加态势。
另一方面，下游订单的走弱除了对铝初级加工品的需求减弱外，也会对铝锭直发到厂的量有所影响，最终在铝锭社会库存的入库量中逐渐体现。
综合来看，前期运输节奏影响的铝锭完成入库后，近两周铝锭社会库存恢复下降趋势，但在需求淡季期间，预计入库量将逐渐增加、导致铝锭社会库存去库速度趋缓，或在7月出现季节性累库。
数据来源：Mysteel
数据来源：Mysteel
