本次豆油USDA报告整体来看报告中性偏空。原料端:USDA将2023/24年度美豆的压榨量由23亿蒲式耳下调0.1亿蒲式耳至22.9亿蒲式耳;令期末库存由3.4亿蒲式耳上调至3.5亿蒲式耳。由于旧作期末库存上调,导致新作2024/25年度大豆期初库存上调,因该年度其他数据未调整,导致期末库存同步上调0.1亿蒲式耳至4.55亿蒲式耳。 下面让我们具体看一下豆油报告:
全球豆油供需平衡表(百万吨) | ||||
时间 | 2022/2023 | 2023/2024 | 2024/2025 | 2024/2025 |
6月预估 | 6月预估 | 5月预估 | 6月预估 | |
期初库存 | 5.10 | 5.01 | 5.31 | 5.28 |
产量 | 59.62 | 62.37 | 65.39 | 65.37 |
进口 | 10.96 | 10.63 | 11.14 | 11.24 |
国内消费总量 | 58.94 | 61.33 | 64.54 | 64.60 |
出口 | 11.73 | 11.40 | 12.01 | 12.05 |
期末库存 | 5.01 | 5.28 | 5.28 | 5.25 |
先从全球豆油产量说起,根据USDA6月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国豆油产量1720万吨,美国产量1190万吨,巴西产量1058万吨,阿根廷产量599万吨。2023/2024年度,中国豆油产量1774万吨;美国产量1223万吨,巴西产量1080万吨,阿根廷产量701万。2024/2025年度,中国豆油产量1846万吨,美国产量1293万吨,巴西产量1080万吨,阿根廷产量790万吨。
根据USDA6月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国豆油消费量1700万吨,美国消费量1207万吨,巴西消费量838万吨,阿根廷消费量206万吨。2023/2024年度,中国豆油消费量1790万吨,美国消费量1225万吨,巴西消费量895万吨,阿根廷消费量225万吨。2024/2025年度,中国豆油消费量1880万吨,美国消费量1279万吨,巴西消费量943万吨,阿根廷消费量236万吨。
根据USDA6月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国豆油出口量为11万吨,美国出口量为17万吨,巴西出口量为269万吨,阿根廷出口量为414万吨,。2023/2024年度,中国豆油出口量为10万吨,美国出口量为20万吨,巴西出口量为180万吨,阿根廷出口量为480万吨。2024/2025年度,中国豆油出口量为10万吨,美国出口量为27万吨,巴西出口量为140万吨,阿根廷出口量为550万吨。
根据USDA6月最新供需报告显示,2022/2023年度,中国期末库存量为87万吨,美国期末库存量为73万吨,巴西期末库存量为49万吨,阿根廷期末库存量为32万吨。2023/2024年度,中国期末库存量为102万吨,美国期末库存量为75万吨,巴西期末库存量为58万吨,阿根廷期末库存量为28万吨。2024/2025年度,中国豆油期末库存量为97万吨,美国期末库存量为83万吨,巴西期末库存量为60万吨,阿根廷期末库存量为32万吨。
综上所述,本次报告偏中性,对价格影响不大,豆油自身基本面未有支撑,压榨开机产能维持高位,预计基差还有偏弱预期。