【期现】截至6月12日，螺纹主力合约收盘价报3608元，环比上涨11元，华东现货报价3580元，环比持平，期货升水28元；热轧主力合约收盘价报3774元，环比上涨8元，华东现货报价3790元，环比上涨10元，期货贴水16元。

【供给】截至6月7日，铁元素日均总供应为290.5万吨，周环比下降1.34万吨。其中铁水产量235.7万吨，周环比下降0.08万吨，废钢日耗54.7万吨，周环比减少1.3万吨。五大材产量环比下降6.8万吨至896.1万吨。非五大材产量454.7万吨，周环比下降13.7万吨。五大材中，螺纹钢产量周环比下降6.4万吨至233.1万吨，热轧产量周环比增加2.9万吨至325.5万吨。

【需求】截至6月6日，五大材表需892.1万吨，周环比下降15.8万吨，其中，螺纹表需231.1吨，周环比下降18.8万吨，热卷表需329.9万吨，周环比增加13.3万吨。螺纹需求走弱，热卷需求具备韧性。5月专项债加速发行，其中70%投向市政和产业园基础设施建设以及交通基础设施。

【库存】截至6月6日，五大材库存1758.1万吨，周环比增加4.1万吨，其中，螺纹总库存环比增加1.9万吨至775.6万吨，热轧库存环比下降4.4万吨至414.9万吨。螺纹开始累库，热卷需求尚可，库存小幅回落，但整体仍在高位。

【观点】现实需求依旧偏弱，钢材小幅累库，雨水天气增加影响建材需求下滑，但宏观预期仍在，对钢价仍有托底作用。热卷供给维持高位，但是库存有所去化，整体需求强于螺纹。当前地方政府专项债加速发行，主要用途集中在市政、交通和旧城改造，基建开工或有改善空间，叠加海外需求好转，主动补库提前至6月，后市钢价或仍有探涨空间，关注螺纹谷电成本支撑（3530-3550附近），整体思路仍以逢低多为主。