多品种正套布局，高库存压力难解
【螺纹】今日钢材现货成交整体一般偏弱，上午成交尚可，跟随盘面涨价出货，随后盘面持续下跌，贸易商观望增多，部分地区价格跟随网价没动，成交较差。早盘开市，受粗钢信息影响期螺震荡拉涨，但市场接受度较差，多数商家观望情绪浓。午后期螺跳水，部分商家为促进成交，继续加大优惠力度。价格方面，华南地区高炉主流螺纹钢送到理计价格3550-3580元/吨左右。短期来看，近期南方多雨水，需求表现低迷，商家库存消化都较为困难。华北市场，终端采购情绪不高，商家随行就市，零散出货较多，议价成交增加，全天成交表现一般。据了解，由于今日期螺高开低走，市场情绪开始有变化，市场参与者逐渐分化，多空分歧，终端采购积极性偏低，商家正常出货。纵观今日掉期市场，杭州螺纹8/9月底报rb10-40到rb10-30之间，客户多数做远月正套基差思路，看好旺季基差走扩；卖盘客户除了对冲现货库存外，还有部分客户用掉期锁利，赚取波动价差。常州中天螺纹报8-10月rb10-100到rb10-110左右，多数客户买入转库资源与盘面对锁，做远月正套思路为主；卖盘客户做卖出套保，提前锁定利润。近期华东华南螺纹库存持续高位，不少客户仍在关注区域价差机会，亦或单边买入华南螺纹看涨。
【板材】整体来看，供应端钢厂产量下降，钢厂库存上涨，社会库存上涨，总库存表现累库趋势。需求端，由于昨天夜盘期货拉涨，早盘现货价格上涨，但成交偏弱，下午期货下行，导致贸易商心态较差，部分贸易商看涨上午刚拿货，下午价格就开始下跌。整个市场目前还是处于强预期和弱现实的矛盾当中。冷轧市场情绪再度受挫，部分城市下调市场报价。成交方面，受“买涨不买跌”心态影响，市场观望情绪浓厚，叠加下游需求疲弱，今日市场交投氛围较为冷清。库存方面，Mysteel监测29个城市冷轧板卷社会库存239.16万吨，周环比减少3.18万吨，冷轧库存逐步去化。心态方面，市场面临淡季压力，冷轧板卷挺价动能不足，整体情绪偏谨慎。今日掉期市场，宁波冷轧7月底成交在hc10+380到hc10+400之间，买盘做7月底正套思路，判断现阶段冷热价差低位，基差持续走扩；卖盘做反套思路，看库存压力短期难以缓解，现货价格持续压缩。上海冷轧7月底成交在hc10+380到hc10+390之间，买盘做7月底正套思路；卖家做掉期预售，锁定即期利润。
【钢坯】目前期螺受宏观消息影响先扬后抑，整体成交偏一般，钢坯贸易间交易为主，调坯成品材出货一般轧钢厂少量采坯。全国钢坯市场价格主流持稳个别上调30元/吨，整体成交一般。其中唐山钢坯直发资源成交一般，钢坯仓储现货全天较昨稳，部分现货资源3580-3630元/吨成交，6月底钢坯资源与现货价格持平。观今日远期市场，唐山方坯8/9月rb10-160/-130，客户做远月钢坯正套思路，看好钢坯仍有一个基差盈利的空间；卖家则是反套博弈，判断此时钢坯基差处高位，走扩动力不足。
【螺纹美金指数掉期/期货】今天上午，7月合约以$508.50成交；人民币汇率约为7.27。本周CRU指数下跌$14，至$758，月均值为$787.20。CME美国热卷5月合约昨日报收于$791。Globex电子盘上少量成交，昨日成交180手，低于前一天的197手。昨日，Clearport上的交易量从周二的1800手（创6周新高）下降到743手。6月/7月价差合约再次以-$15成交，在伦敦早上成交了57手，下午又成交了75手。在美国早盘，7月合约的成交价格从$790稳步上升至$795，共成交264手。
▶5月30日，商务部新闻发言人在例行发布会上表示，近一段时间，一些国家在炒作中国产能过剩的同时，变换花样翻炒所谓中国非市场政策和做法，这是典型的双标，本质是单边主义和保护主义，必然破坏真正的公平竞争，破坏国际经济秩序。一些国家指责中国通过政府补贴打造不公平竞争优势，造成市场扭曲，这完全是歪曲事实。中国补贴政策符合世贸组织规则，不存在世贸组织所规定的禁止性补贴。
▶5月最后一周，地方债发行放量。在前几周周度发行量均在1000多亿元的情况下，本周超过5000亿元，为去年10月以来新高。随着特别国债发行计划落地，地方政府专项债券项目筛选工作的完成，未来专项债发行或带动地方债供给将提速。为了对冲政府债发行放量和月末资金压力，央行近日已加大了日逆回购投放。
▶2024年4月，我国进口钢材65.8万吨，环比增加4.1万吨，同比增加7.3万吨；进口平均单价1707.4美元/吨，环比上涨 4.9%，同比下跌3.5%。1-4月，进口钢材 240.5万吨，同比下降3.7%;进口平均单价1660.8美元/吨，同比下跌3.8%；进口钢坯100.8万吨，同比增长9.9%。
