主要逻辑：
①昨唐山钢坯涨20，上海螺纹涨10，上海热卷跌10。建材成交11.19万吨，环比下降。五大材周度产量增加，消费超预期下降，总库存降幅大幅收窄。247家钢厂高炉日均铁水235.83万吨，微降0.97万吨。国务院印发《2024-2025年节能降碳行动方案》，要求2024年继续实施粗钢产量调控政策。2024年1-4月粗钢产量同比已下降3%，5月高频钢材产量同比也是下降的，后期除非政策要求产量下降幅度超过3%，才能对供给端有进一步的约束。
②1-4月地产投资降9.8%，商品房销售面积同比下降20.2%，新开工降24.6%，施工降10.8%，竣工降20.4%。公积金贷款利率下降、首付比例和商贷利率下限下调、央行拟设立3000亿保障性住房再贷款，利率1.75%。多项利多地产政策出台，市场预期偏乐观。2024年4月财新制造业PMI录得51.4，环比小增0.3%。2024年1-4月挖掘机国内销量同比下降2.9%，4月销量同比增加13.3%。2024年1-4月规模以上工业企业利润同比增4.3%，其中4月同比增4%。
③综合来看，五大材产量增加，消费超预期下降，总库存降幅大幅收窄。1-4月地产销售和新开工降幅仍较大，近日上海、广州和深圳相继出台下调首付比例等利多地产政策，但对地产销售的提振需进一步观察。国务院要求今年继续实施粗钢产量调控政策，后期关注压减粗钢产量幅度和执行力度。钢厂微利期货升水。震荡。
投资建议：暂且观望。
